爱玛科技: 爱玛科技集团股份有限公司相关债券2025年跟踪评级报告内容摘要

爱玛科技集团股份有限公司相关债券2025年跟踪评级报告指出，公司作为两轮电动车行业龙头之一，2024年营业收入及销量在行业内仍排名第二，但与第一名雅迪控股的规模差距进一步缩小。公司较好应对了《新国标》施行带来的冲击，经营效率指标排名提升。2025年“以旧换新”政策有望继续刺激下游需求增长。2024年公司营业收入同比增长2.71%至216.06亿元，净利润20.13亿元，经营活动现金流净额31.66亿元，EBITDA 25.74亿元。公司总资产242.60亿元，归母所有者权益96.39亿元，总债务74.43亿元。2024年公司产能同比增长19.28%至1264.12万辆，产能利用率下降至85.44%。公司新增产能利用率仍在爬坡阶段，后续仍有较大规模产能投资，面临一定资本支出压力。2025年9月《新国标》修订版将正式施行，需关注公司对新标准的响应速度和应对效果。本次评级结果为：主体信用等级AA，评级展望稳定，爱玛转债AA。