紫光国微: 紫光国芯微电子股份有限公司公开发行可转换公司债券跟踪评级报告（2025）内容摘要

紫光国芯微电子股份有限公司发布2025年公开发行可转换公司债券跟踪评级报告。中诚信国际维持公司主体信用等级为AA+k，评级展望为稳定；维持“国微转债”的信用等级为AA+k。报告指出，公司在智能安全芯片和特种集成电路设计领域技术实力国内领先，产品种类丰富且应用领域广，有助于分散市场波动风险，内生性资金储备较充足，财务杠杆较低，财务政策较为稳健。但也注意到公司存货和应收账款周转率持续下滑，2024年特种集成电路量价齐跌导致收入和盈利水平降幅较大，期间费用率快速上升。公司股权结构无重大变化，合并范围变化未对公司业务结构产生重大影响。公司发展战略清晰明确，将继续拓展产品品类，提升生产效率和供应链能力，增强技术竞争实力。公司以芯片设计为主业，经营模式采用Fabless模式，聚焦智能安全芯片和特种集成电路两大主业。2024年受特种行业需求不足影响，特种产品量价齐降，但公司通过降本增效等方式抵御了产品降价对利润空间的挤压。公司保持在集成电路设计领域的研发能力，核心技术、供应链和客户资源等方面竞争优势明显。