锂矿行业积极信号：锂价触底反弹，多家企业业绩回暖

10月30日，A股锂矿板块大涨。截至收盘，Wind锂矿概念指数涨4.57%，成交额513.47亿元，主力净流入81.58亿元，个股方面，天华新能涨超14%，永兴材料、江特电机、西藏城投、大中矿业涨停，天齐锂业、西藏矿业、中矿资源等跟涨。

消息面上，近期，随着碳酸锂价格显著回升，多家锂矿板块上市公司三季度交出了亮眼成绩单，业绩修复明显，行业整体迎来回暖。

碳酸锂价格持续回升

Wind数据显示，广期所碳酸锂2601期货合约自6月23日触及5.85万元/吨低点后，便开始持续回升，于8月18日达到8.98万元/吨的高点，此后虽又出现一段时间的回落，但10月以来已止住跌势，重回上升通道。10月30日，碳酸锂2601期货合约再次上涨，盘中最高触及8.49万元/吨，接近8.5万元/吨关口。截至10月30日发稿，10月以来，碳酸锂2601期货合约已累计上涨14%。

而现货价格方面同样延续上涨行情，据光大期货统计，10月29日，电池级碳酸锂平均价上涨650元/吨至79150吨，工业级碳酸锂平均价上涨650元/吨至76950元/吨，电池级氢氧化锂(粗颗粒)上涨300元/吨至75080元/吨。

对于近期碳酸锂价格持续上涨的原因，中信建投期货锂电首席分析师张维鑫表示，需求端超预期与库存加速去化是两大核心原因。

从需求端看，当前碳酸锂下游需求整体表现强劲，储能端需求超预期，汽车端需求延续。

据证券时报网报道，2025年1-9月中国动力及储能电池产量为1121.9GWh，同比增长62.7%，增速显著高于2024年；受益于国内储能行业政策推动，2025年1-9月储能电池销量同比增长75.5%，招标容量同比增长178%。且据储能与电力市场统计，1-9月国内储能累计中标342.6GWh，同比增长172.5%；9月储能中标42.6GWh，同比增长154.0%，需求持续向好。

另外，中国汽车工业协会数据显示，9月，新能源汽车产销分别为161.7万辆和160.4万辆，同比分别增长23.7%和24.6%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.7%，月产销创历史新高。今年前9个月，新能源汽车产销分别完成1124.3万辆和1122.8万辆，同比分别增长35.2%和34.9%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的46.1%。

库存方面，自8月以来，碳酸锂市场保持去库态势，且有望进一步延续。

据光大期货10月29日统计，周度库存环比减少2292吨至130366吨，总库存天数下降至32天左右，基本处在过去三年低位水平，其中下游环比减少2460吨至55275吨，中间环节环比增加770吨至41410吨，上游环比减少602吨至33681吨。

对此，光大期货表示，周度供应环比小幅增加，库存仍快速去库，宏观情绪回暖，供给端消息面反复扰动，需求端仍处旺季，社库和仓单连续去库，叠加锂矿价格坚挺，逐步夯实价格支撑，抬升底部价格，短期仍或偏强运行，但需谨慎看涨，但需要注意的是目前仍存在项目复产预期。

南华期货也认为，锂矿端，若国内可流通的锂精矿库存持续维持低位，那么市场原料端的紧张格局将有进一步加深的可能性，并通过产业链传导逐步推升碳酸锂价格；供给方面，盐湖产能释放将持续为锂盐市场补充供给，而“枧下窝复产速度”是关键变量，若其复产进度超市场预期，将直接扩大锂盐供给规模，对价格形成潜在压制。需求端当前表现强劲，磷酸铁锂、三元材料、六氟磷酸锂等核心电池材料价格持续上行，直观反映出市场对碳酸锂的需求韧性；若下游11月排产延续高景气度，锂盐需求将维持强势格局，进而反向加剧锂矿的供需错配情况。此外，从国家产业政策导向看，预计年底前下游锂电材料企业需求将保持环比增长态势，随着后续排产落地与实际需求释放，则有望拉动锂盐现货采购需求，为碳酸锂价格提稳固托底支撑。

中信证券同样认为，2025年储能政策推动储能电池需求超预期增长，单车带电量提升以及以旧换新政策带动动力电池需求提高。预计全球储能及动力电池景气度有望延续，锂盐需求料将继续超预期。锂行业投资高峰期已过，未来主要增量来自现有项目的增产或爬坡，锂资源供应增速预计会逐步下滑。9月锂盐冶炼厂的库销比为28%，降至2022年的水平，锂盐库存水平达到极限值。预计2025—2028年全球锂行业供应过剩量分别为10.1万、7.8万、2.9万、1.1万吨，锂供需将逐渐转为紧平衡，锂价底部有望抬升，预计2026年锂价运行区间为8万-10万元/吨。建议关注在锂价触底反弹过程中可能受益的低成本标的以及拥有优质矿山资产的公司。

多家锂矿企业第三季度业绩回暖

Wind数据显示，截至10月30日发稿，已有19家锂矿板块上市公司发布了2025年三季度报告。其中，就第三季度单季度业绩而言，15家归母净利润实现同比正增长，4家同比扭亏为盈，2家同比减亏。

具体来看，科力远、川能动力、赣锋锂业、雅化集团、融捷股份这5家公司单季归母净利润涨幅居前，均超200%，其中科力远和川能动力更是分别高达2836.88%和1210.80%。

川能动力、江特电机、盛新锂能、天齐锂业四家公司第三季度归母净利润同比扭亏为盈，金圆股份和威领股份同比减亏，其中威领股份减亏幅度较大(从亏损6189.58万元到亏损1414.55万元)。

据了解，科力远2025年前三季度业绩呈现全面向好态势，营业收入达30.86亿元，同比增长25.25%，利润端实现质的飞跃，归母净利润(1.32亿元)同比增幅超五倍(539.97%)，其中第三季度归母净利润总额8042.79万元，同比大增2836.88%。该公司表示，主要源于传统镍电、消费类电池板块及新兴储能业务量增加，带动收入结构持续优化。

川能动力第三季度实现营收6.09亿元，同比增长28.52%；实现归母净利润4147.65万元，同比激增1210.80%。

对于单季度业绩大增的原因，该公司在报告中解释称，一是7-9月公司所属四川能投锂业有限公司投产后，随着产能释放，锂产品销售收入增加，利润增加；二是公司所属四川能投锂业有限公司、四川能投鼎盛锂业有限公司、四川能投德阿锂业有限责任公司按存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备，但存货跌价准备较上年同期减少。

此外，值得关注的是，大中矿业第三季度归母净利润虽然同比出现了下滑，但近日，该股股价表现强势，截至10月30日收盘，已走出“两连板”。

原因在于，10月28日晚，大中矿业发布公告称，其全资孙公司郴州市城泰矿业投资有限责任公司于近日取得了自然资源部核发的湖南鸡脚山锂矿期限为30年的《采矿许可证》。据了解，这是在新《中华人民共和国矿产资源法》实施后，全国锂矿发证大整顿背景下，自然资源部颁发的首张锂矿采矿证，在当前锂矿合规审核日益趋严的背景下，具备显著价值优势。

且公告还显示，据此前通过自然资源部评审的《湖南省临武县鸡脚山矿区通天庙矿段锂矿矿产资源开发利用方案》，该矿开采方式为先露天开采、后地下开采，露天开采规模为2000万吨/年，地下开采规模为800万吨/年。根据行业经验及公司试验，湖南鸡脚山锂矿每年2000万吨原矿开采可生产8万吨碳酸锂。