首次突破600元！A股AI芯片巨头，市值超2500亿元

在全球AI芯片关注度持续攀升下，A股半导体巨头寒武纪-U(688256)的股价也持续走高。12月18日收盘，公司股价突破600元关口，总市值超2500亿元。在A股半导体板块，公司市值仅次于海光信息(逾2800亿元)；排在第三、四位的分别是北方华创、中芯国际。

资料显示，寒武纪的主营业务是应用于各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售等。目前，公司的主要产品线包括云端产品线、边缘产品线、IP授权及软件。2021年3月，公司曾上榜《EETimes》评选的“AI芯片公司(AI CHIP) TOP10”榜单。

寒武纪于2020年7月上市，股票发行价为64.39元/股。上市前后，公司业绩持续亏损。2020年至2023年，公司分别亏损4.35亿元、8.25亿元、12.56亿元、8.48亿元。

今年前三季度，寒武纪实现营业收入1.9亿元，同比增长27%；净利润为-7.2亿元，同比增长10.3%。第三季度，公司单季度实现营业收入1.21亿元，同比增长285%；净利润为-1.94亿元，同比增长26.06%。

综合来看，对于寒武纪前三季度的业绩，券商普遍认为其中传递出了积极信号。

如中航证券认为，寒武纪在第三季度购买商品、接受劳务支付的现金大幅增长，达11.28亿元，主要系经营性采购支出增加所致。公司存货水位随着采购增长而增加，达到10.15亿元。在中航证券看来，公司积极备货或能说明产品得到客户认可，且需求旺盛，有望保障公司业绩快速增长。由于国产AI算力芯片距离英伟达差距还很明显，公司业务驱动主要由国产替代的需求产生，不是典型的市场化需求。保守估计公司在2024及2025年主要以消化2024年存货为主，按照60%毛利率测算，当前存货对应25.4亿元收入。

民生证券表示，寒武纪单季度收入大幅增加，同时存货等指标增加体现公司对未来发展信心，潜力可期。华福证券指出，在当前国产替代进程的关键时点上，公司交出了十分亮眼的业绩。历史年份公司第四季度营收一般占到全年营收的较大比例，临近年末，公司资产端也蓄力已久，其对公司第四季度的需求释放持乐观态度。华福证券进一步表示，2024年是国产大模型的崛起之年，互联网推理算力需求也在不断释放中，国产算力芯片市场空间还有望持续高速增长。

外部消息面上，近来，定制AI芯片巨头博通的股价连续大涨，总市值破万亿美元；与此同时，GPU龙头英伟达的股价则连续多日下跌。这也引发了资本市场对AI芯片技术路线变化的关注。AI定制芯片的市场前景也因此受到资本推崇。