史上最大订单！三大航近2500亿买飞机，国产替代大潮下有何主线？

　　7月4日，航空航天板块异动拉升，截至收盘，板块指数涨幅近3%。个股方面，炼石航空涨停，博云新材、中航电子、航发动力、安达维尔、中航机电、中航重机等大幅跟涨。

　　消息面上，7月1日晚间，国内最大的三家航空公司南方航空、中国国航、中国东航发布公告，与欧洲飞机制造巨头空中客车签订了一项购机协议——合计采购A320NEO系列飞机共292架，合计购置金额将达372.57亿美元(约为人民币2493亿元)。

　　史上最大订单，三大航豪掷2500亿

　　7月1日晚间，中国东航发布公告称，与空中客车公司(简称空客公司)签约，向其购买100架A320NEO系列飞机。

　　与此同时，中国国航也宣布，自身及控股公司深圳航空共计购买96架空客A320NEO系列飞机。南方航空也发出公告，拟购买96架空客公司的A320NEO系列飞机。

　　根据约定，上述订购的飞机是分批次交付。中国东航购置的飞机计划2024年至2027年分批交付；中国国航购置的飞机计划于2023至2027年分批交付，旗下深圳航空拟购买的飞机计划于2024至2026年分批交付；南方航空拟购买的96架飞机，2024年交付30架，2025年交付40架，2026年交付19架，2027年交付7架。

　　三大航同时出手购买飞机，历史罕见。此次交易也是三大航有史以来飞机购买订单中，数量最大和订单金额最高的单笔订单，同时也是近三年来，中国民航业首次对外宣布的大规模客机订单。

　　对于备受市场关注的资金问题，三大航表示，购机所需资金，拟通过自有资金、商业银行贷款、发行债券及其他融资工具所得资金为本次交易提供资金，预计不会对公司现金流状况和业务运营产生重大影响。

　　疫情扰动下，“壕”气出手是何原因

　　值得关注的是，近2500亿元的巨款对于任何一个行业都不是小数目，何况近两年受疫情扰动，航空业亏损严重，此时大手笔采购，背后的原因自然让人格外好奇。

　　在三家航空公司的公告中，都提到了本次购买飞机的主要原因。

　　综合来看，即本次飞机交易符合公司“十四五”规划发展和市场需求，公司需要提前对机队运力进行规划和储备，优化机队结构和长期运力补充。

　　中国国航表示，新飞机引进将集中在2024年以后，本次交易将使本集团运力增长约10.4%。中国东航表示，本次飞机引进后将主要投放至国内干线网络市场，用于加密高收益航线，发展潜力市场。南方航空表示，本次购买96架A320NEO系列飞机将使本集团运力增长约13.0%。

　　此外，据央视新闻，三大航均表示，实际交易中空客公司给予较大优惠幅度，购买飞机的实际价格将低于上述基本价格。所以，专家也推测，较为优惠的购机价格，航空公司在这个节点上购置新飞机更具有议价权，这也是三大航集中购买新飞机的主要因素之一。

　　同时，三大航集体批量购机，瞄准的或是后疫情时代航空业复苏。

　　据新华社消息，近期，民航局相关负责人表示，随着疫情防控形势总体向好、多轮民航纾困政策落地，航空运输市场复苏态势明显，市场信心进一步提振。国际航空运输协会(IATA)则表示，航空业将在2023年完全复苏。

　　航空业复苏在即，国产替代前景广阔

　　南航、国航、东航是我国三大航空央企，业务量占据国内半壁江山，飞机需求量自然也有着极高的占比。2021年，空客A320NEO系列飞机获得661架新订单，三大航此次出手，直接占了空客去年44%的订单量。

　　事实上，空客A320和波音737，是全球单通道客机中最受欢迎的两大机型，这也是欧洲空客与美国波音竞争最为激烈的市场之一。

　　但是，大型客机研发和生产制造能力是一个国家航空水平的重要标志，也是一个国家整体实力的重要标志，国产市场自然不甘落后。

　　自首架预交付的C919首次飞行试验圆满完成，国产大飞机越来越受市场关注，截至目前，我国大飞机国产化率已近60%，大飞机所撬动的巨大市场也接踵而来。

　　根据中国商飞预测，未来二十年，中国的航空公司将接收约9084架新机，市场价值约1.4万亿美元；到2040年，中国占全球客机机队比例将增长到22%，成为为全球最大的单一航空市场。

　　中航证券指出，从行业发展前景来看，全球航空运输业正从疫情的阴影中复苏，中国将在未来二十年成为全球最大的航空市场，存在六千架左右的窄体客机需求。

　　结合当前估值水平以及标的所处产业链地位，建议重点关注两条主线：一是国产化率最高并直接受益于C919取证交付和ARJ21逐步放量的机体结构供应商；二是技术水平高、盈利能力强、已经或有望实现国产替代的材料和机加供应商。

　　目前，国产民用大飞机供应链中主要有四条主线：

　　(1)飞机机体：中航沈飞、中航西飞 、中直股份、洪都航空、中航重机；

　　(2)动力系统：航发动力、航发控制、航发科技；

　　(3)机载设备：中航电子、中航机电、中航光电、四川九洲；

　　(4)先进材料：光威复材、中航高科、博云新材、广联航空、西部超导。