赣锋锂业斥资近15亿收购矿业资产！股价12天大跌34%，后续行情怎么走？

　　股价暴跌后，赣锋锂业抛出了一桩价值近15亿的收购案。

　　3月8日晚间，赣锋锂业发布公告称，经董事会审议通过，该公司及全资子公司青海良承矿业有限公司(简称“青海良承”)，拟以自有资金14.70亿元的价格收购伊犁鸿大基业股权投资合伙企业(有限合伙)(简称“伊犁鸿大”)100%财产份额，进而间接拥有青海省柴达木一里坪锂盐湖项目的权益。

　　14.7亿收购锂盐湖权益

　　赣锋锂业表示，该公司于3月8日召开第五届董事会第十九次会议，审议通过了《关于收购伊犁鸿大100%财产份额涉及矿业权投资的议案》。

　　具体来说，赣锋锂业及全资子公司青海良承将以自有资金14.70亿元人民币的价格收购朱乃亮、西藏鸿大新能源科技有限公司(简称“西藏鸿大”)及中信证券(代表“中信证券鸿大1号定向资产管理计划”，简称“中信证券”)持有的伊犁鸿大100%财产份额。

　　本次交易完成后，赣锋锂业持有伊犁鸿大0.18%的财产份额，青海良承持有伊犁鸿大99.82%的财产份额。

　　而伊犁鸿大通过持有五矿盐湖有限公司(简称“五矿盐湖”)49%的股权，间接拥有青海省柴达木一里坪锂盐湖项目的权益。本次交易完成后，赣锋锂业将获得五矿盐湖的董事、监事席位，并根据五矿盐湖章程有权提名总经理，并将可能产生关联交易。

　　根据公告，截至2020年6月30日，伊犁鸿大未经审计的财务数据显示，其资产总额为10.75亿元，净资产为9.4亿元，资产负债率为12.51%，且2020年上半年税后亏损3.46万元。若按照资产总额10.75亿元估算，则此次赣锋锂业支付的14.7亿元交易对价，相当于溢价37%。

　　需要注意的是，虽然已经专业机构评估，但柴达木一里坪锂盐湖项目仍可能存在总资源量、储量与实际总资源量、储量、实际可采储量不一致的风险；且受其所处环境的自然条件约束，可能存在安全生产、环境保护等风险；受国际政治、经济环境、产业政策的影响，锂产品价格波动也会影响该项目的经济效益。

　　赣锋锂业则强调，本次交易不构成关联交易，亦不构成重大资产重组，无需提交股东大会审议。但该交易需经各方有权机构批准后生效，并取得工商登记部门的核准备案，存在未能获得批准或股权不能登记成功的风险。

　　股价已跌三分之一

　　3月8日当天，新能源汽车概念股再次跌势不止，截至收盘，赣锋锂业A股股价下跌8.55%，收于90.08元，总成交额39.3亿元，最新市值1216.9亿元。

　　值得注意的是，赣锋锂业A股自1月25日创下历史新高后，就一路下行，股价更是在12天大跌34%。

　　与此同时，赣锋锂业H股近期同样持续回落，截至3月8日收盘，该股当日下跌14.57%，收于83.25港元。同时南向资金亦连续流出，wind数据显示，1月25日至3月6日，港股通持有赣锋锂业H股比例由46.35%下滑至40.46%，而在本年初这一数字还是54.01%。

　　有趣的是，面对赣锋锂业股价的连日下跌，机构给出了不一样的建议。瑞银证券在3月2日针对该公司2020年业绩快报给出了“卖出”评级，对应A股目标价69.2元。而就在一周前的2月26日，申港证券还对赣锋锂业A股给出了2021年180倍PE估值，对应目标价167.4元，首次覆盖并给予“买入”评级。

　　申港证券分析师曹旭特分析认为，赣锋锂业作为锂业龙头，左手资源锁定价值，右手产能价值兑现。对比业内公司，该公司资源、产能比较优势明显。从行业空间看公司市值，目前并未高估。中长期看，锂价进入上升通道，短期看2021年底或出现阶段性拐点。未来两年虽然供需关系未反转，但锂价仍有很强支撑。

　　与此同时，有色钢铁行业首席分析师邱祖学也表示，欧洲多国2月份新能源车销量数据可观，增长率及渗透率维持高位。国内大部分材料企业因春节假期备货至3月底，但由于春节后报价快速上行，计划于3月中旬开始进行采购，全球终端需求持续增加叠加原材料供给依旧紧张，继续看好钴、锂价格上行。

　　持续布局锂矿资源

　　事实上，赣锋锂业一直在持续获取全球上游优质锂资源，不断丰富与拓宽原材料的多元化渠道供应。

　　赣锋锂业在2020年半年报中表示，取得优质且稳定的锂资源对该公司业务的长期稳定发展至关重要。其将通过进一步并购和勘探不断扩大现有的锂资源组合，并侧重于卤水的提取开发。2020年，赣锋锂业计划将对阿根廷MineraExar的股权增持至51%，并积极推进Cauchari-Olaroz锂盐湖项目的开发建设，该项目计划于2021年投产。阿根廷Mariana项目已于2019年顺利完成了可行性研究工作，并且正在开展环评、中试、建厂设计工作。

　　赣锋锂业还在2019年收购了墨西哥Sonora项目股权，该项目预计会成为全球黏土提锂的领先项目。赣锋锂业称，将利用产业价值链的经验及对市场趋势的洞悉力，继续积极探索进一步取得锂资源的可能性，丰富优质锂资源的核心组合，为中游及下游业务进一步提升提供可靠且优质的锂资源保障。

　　与此同时，赣锋锂业还在2020年8月6日顺利完成可转债赣锋转2的发行工作。据介绍，赣锋转2拟募集资金总额21.08亿元，用于认购MineraExar公司部分股权项目及万吨锂盐改扩建项目。赣锋锂业认为，此次可转债发行与募投项目的实施，有望进一步增强资本实力，降低原材料成本，扩大产品规模，巩固行业龙头地位。