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隆基股份斥资16亿杀入BIPV市场,森特股份立马一字涨停!

来源:中国基金报

  3700亿光伏巨头又有大动作!

  尽管近期二级市场表现不佳,有“光伏茅”之称的隆基股份业务拓展步伐并未停止。昨夜公司公告称,将斥资 16亿溢价收购森特股份超四分之一股权,剑指万亿BIPV市场。

  受此利好消息刺激,森特股份今天一字涨停。

  光伏巨头将成二股东

  森特股份一字涨停

  3月5日,森特股份一字涨停,报10.52元,封单超40万手,最新总市值站上50亿元。截至收盘,仍有超20万买单挂在涨停板上。

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  消息面上,3月4日晚间,光伏巨头隆基股份公告称,拟以协议转让方式,现金收购森特股份27.25%股权,每股转让价12.5元,总价16.35亿元。

  本次交易前,刘爱森、士兴盛亚投资、华永投资分别为森特股份第一、二、三大股东,转让完成后,三者的持股比例分别降至28.17%、12.01%、1.33%,隆基股份将以27.25%的持股比例跻身第二大股东。

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  本次股份转让后,森特股份的控股股东,实际控制人无变化,仍为刘爱森和士兴盛亚投资公司将成为森特股份第二大股东。

  隆基股份目前为中国光伏产业的巨头公司,创立于2000年,也是中国第一批光伏企业。

  从隆基的净利润来看,从2013年到2019年,扣非净利从4000多万暴涨到50多个亿,截止到2020年第三季度隆基的扣非利润已经到了63.57亿。

  从二级市场股价表现来看,隆基股份从去年21.56元的低点到现在已经飙升了三倍多,期间还曾摸高至125元以上。

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  溢价三成收购

  发力万亿BIPV市场

  公告显示,森特股份成立于2001年12月,主营业务为研发、生产、销售绿色、环保、节能新型建材并提供相关工程设计、生产、安装和售后等一体化服务。

  公司主要产品包括金属复合幕墙板、金属屋墙面单层板(铝镁锰合金板、镀制烤漆板)和隔吸声屏障板,目前已形成金属围护系统和噪声治理系统两大业务板块,产品广泛应用于工业建筑、公共建筑及交通工程领域。

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  截至发出收购公告的3月4日收盘,森特股份报收9.56元,总市值45.9亿。这意味着,隆基股份较昨日收盘价溢价30.75%收购森特股份的部分股权。

  对于此桩收购,隆基股份表示,此次收购有助于促进双方业务融合,发挥森特股份在建筑屋顶设计、维护上的优势,同时结合隆基股份在BIPV产品制造上的优势,共同开拓大型公共建筑市场的业务发展。有助于公司扩大分布式市场范围,拓展光伏产品的应用场景。

  据了解,光伏建筑一体化 (即BIPV Building Integrated PV,PV即Photovoltaic)是一种将太阳能发电(光伏)产品集成到建筑上的技术。光伏建筑—体化(BIPV)不同于光伏系统附着在建筑上(BAPV:Building Attached PV)的形式。

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  光伏建筑一体化可分为两大类:一类是光伏方阵与建筑的结合。另一类是光伏方阵与建筑的集成。如光电瓦屋顶、光电幕墙和光电采光顶等。在这两种方式中,光伏方阵与建筑的结合是一种常用的形式,特别是与建筑屋面的结合。

  天风证券在一份报告中提到,国内BIPV产品主要面向工商业屋顶,据测算,相比“彩钢瓦屋顶+全额购电”、“彩钢瓦+BAPV+部分购电”等形式,BIPV的经济性最佳。此外,BIPV还具有寿命长(25年以上)、可降低商业模式复杂性等优势。

  根据天风证券的测算,BIPV市场每年潜在的翻新屋顶及新增屋顶面积合计约12.3亿平方米,假设光伏板功率为200W/平方米,潜在装机规模为245GW,同时假设BIPV价格为5.5元/W,由此估算的市场空间将高达1.3万亿元。

  新时代证券也表示,太阳能屋顶市场空间达万亿元级。太阳能屋顶是未来光伏差异化竞争的重要方向,市场空间巨大,产品溢价能力突出,利润水平较高。建议关注对于该细分市场有业务布局的企业,以及太阳能屋顶先行者特斯拉的相关供应链企业。

  森特股份主要做的就是建筑的金属围护系,隆基成为森特股东,未来也许能提高投资运营效率,共同开发出极具商业前景的产品,拓展光伏的应用场景。

  从公司营收构成来看,金属围护系统为森特股份司营收的主要来源。2015-2019年金属围护系统年均营收占比为90.24%,从2015年的9.59亿元增长至2019年的30.02亿元,复合增速达33%。

  建筑金属围护系统主要应用于工业建筑与公共建筑两大领域,类型包括工业厂房、物流仓储、机场航站楼、火车站及大型交通枢纽、会议及展览中心、体育场馆等,此类建筑特点是跨度大、层数低,早期多使用砌筑类围护墙体,目前此类建筑结构主体通常为钢结构,以装配类围护为主,其中又以金属围护为应用主流。

  隆基股份筹划已久

  马斯克力推BIPV

  事实上,隆基股份抛出这份收购方案并非事发偶然,其进入BIPV市场筹划已久,而且之前也已做出相关动作。

  2019年6月,隆基开始建设旗下首座BIPV工厂。去年8月7日,隆基股份首款建筑光伏一体化(BIPV)产品——“隆顶”在上海重磅发布。作为隆基股份全新产品线,“隆顶”的发布也正式宣告隆基进军建筑光伏一体化市场。

  据了解,“隆顶”产品适用于新建工业厂房以及已经使用8-10年左右可以进行翻新、改造的工业厂房。“隆顶”产品具有防水性能好、安全性高、使用寿命长的特点。

  与其他组件相比较,“隆顶”产品可以被踩踏,无需运维通道,比传统的分布式光伏可以增加15%的装机量。同时,“隆顶”产品组件是没有边框的设计,底部不易积灰,不仅延缓了整个功率衰减,还可以增加5%的发电量。

  加上“隆顶”特别定制的专利瓦型设计,可以让它的通风散热性能更好,又能够为发电量增加4%。

  值得一提的是,BIPV同样受到马斯克青睐。

  去年10月,马斯克放言称,特斯拉的下一个杀手级产品将是太阳能屋顶,他称太阳能屋顶更漂亮、更有弹性,且能为人类带来能源,希望明年就可以见到太阳能屋顶能得到广泛的应用。

  马斯克曾表示,特斯拉将光伏屋顶作为主要业务之一,进军中国和欧洲市场。据此前报道,特斯拉确实已经在中国进行相关储备,包括人员的招聘等。

  回顾特斯拉的光伏业务,在2016年8月1日,特斯拉吸收合并专门用于发展家用光伏发电项目的SolarCity进军光伏业务(估值26亿美元),吸收后特斯拉通过太阳能电池板系统和Powerwall满足用户清洁电力需求。

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  经历几年的发展,在2019年10月, 特斯拉推出第三代光伏屋顶即Solar Roof V3,外观类似于普通的瓦片,但表面为带纹理的玻璃,内部隐藏有可以发电的光伏电池,实现光伏建筑一体化(BIPV),拓展应用空间,引起市场关注。

  近两周市值蒸发千亿

  隆基今日盘中再度站上百元关口

  3月3日、3月4日,隆基股份连续两天下跌,跌幅分别为1.81%和9.17%,最低价为97.77元,总市值下跌了456.06亿元,下跌了10.81%。

  而自2月18日估计触及125.68元以来,截至3月4日收盘,隆基股份股价报98.1元/股,两周时间累计下跌近21%,市值跌去超1000亿。

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  3月5日,隆基股份早盘低开5%,但盘中股价一度突破100元关口,截至收盘,该股涨幅缩小至1.36% 报99.44元/股,一个交易日内市值增加50亿元。

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