早间机构策略： 市场风险偏好明显下降 逢低配置低估值且机构低配的银行、保险等板块

　　天风证券指出，受近期回购利率上升影响，市场风险偏好明显下降，高估值的军工、白酒和半导体等板块带领市场出现大幅回调。未来市场或进入高位震荡阶段，个股波动幅度加大，叠加个股业绩预告期，紧握业绩预期稳定且在全球份额扩张的的龙头公司。虽然货币政策有所转向，但宏观流动性和基金发行仍维持充裕，市场仍会存在不少结构性机会。重点关注景气度高的新能源上下游，光伏、石油化工、半导体、医药板块，此外原地过年可能带动“宅经济”相关行业短期的投资机会。

　　东吴证券指出，周三宅经济概念涨势又起，云游戏、云办公等板块表现突出。一方面受疫情反复影响，另一方面也受到快手在港股上市刺激。游戏板块中期逻辑确定性不强，投资者切勿追高。与此同时，高位抱团板块继续杀跌，但有一定的资金承接力度。低位补涨品种较多，资金继续呈现高低切换态势。目前市场热点轮动较快，但超跌方向不变，而超跌板块的强势以及回购利率的陡增，也反应市场的风险偏好正在下降。后市来看，在货币政策和经济复苏态势并未有大的改变之前，当前市场向好趋势和逻辑未变，指数短期调整后仍有再次拉升的可能。建议投资者关注的重点以有业绩支撑的品种为主，特别是年报预期较好的公司，逢低分仓关注。此外对于抱团的品种要注意甄别，有确定业绩和逻辑的回调后才能继续关注。

　　财信证券指出，市场探底回升，北向资金连续流出。两市成交金额仅为0.92万亿元，量能明显萎缩，表明新资金进场意愿较低，北向资金也连续两日净流出，后续指数仍存在较大调整压力。分板块而言，机构抱团板块延续低迷走势，食品饮料、有色、医药等板块表现逊色，机构抱团板块仅电新板块表现较佳。在新资金入场不足情况下，市场调整思路仍是高位股资金的获利出逃，并进入低估值的银行、公用事业、交通运输、传媒等板块。后市，市场选择继续机构抱团，还是风格切换至低估值板块，仍有待继续观察，未来机构抱团行情的持续性取决于：1)货币政策是否转向收紧；2)公募基金发行或投向是否受限。鉴于近期市场情绪波动增加、板块轮动加快、市场缺乏明确主线，短期操作更宜以稳健为主，建议逢低配置低估值且机构低配的银行、保险、机场、传媒等板块。

　　中原证券指出，周三A股市场探底回升，小幅震荡上扬，承接前日股指调整的惯性。值得注意的是，周三两市成交量不足万亿，显示场外资金进场意愿有所降低，未来沪指继续在3600点附近蓄势整理的可能性较大，建议投资者短线谨慎关注银行、光伏以及农牧饲渔等板块的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。