韩国股票卖空禁令临近解除 举债入市的散户投资者将迎大考

　　韩国投资者正将创纪录的、借来的资金投入到股市中。资本市场专家警告称，随着韩国当局采取行动解除股票卖空禁令，举债630亿美元押注股市飙涨的散户投资者或将面临重大考验。

　　为缓解COVID-19大流行对市场的影响，韩国股票卖空禁令自去年3月开始实施。这一禁令刺激散户投资者掀起一股借贷狂潮，蜂拥涌入股市。韩国金融服务委员会(Financial Services Commission)今年1月12日宣布，将从3月15日起解除股票卖空禁令。分析师警告称，如果股价因此下跌，散户投资者将处于危险之中。

　　央行大放水、超低利率以及新冠疫苗推出引发了“买入一切”的反弹，使得全球股市市值自去年3月低点激增了高达33万亿美元。

　　韩国金融投资协会(Korea Financial Investment Association)的数据显示，截至2020年底，韩国活跃机构和散户投资者的账户数量达到创纪录的3540万个，比2019年增加了21%。

　　机构投资者和散户投资者参与股市的规模达到前所未有的水平，一定程度上是由房地产市场政策收紧推动的。“这是韩国资产配置的根本变化，从历史上看，过去韩国资产配置更多地与房地产有关，” 瑞银集团(UBS Group AG)驻韩国业务主管Byung-il Lim表示。

　　2020年，散户投资者占韩国综合指数市场平均日交易量的67%。散户投资者疯狂涌入股市推动韩国基准股指过去半年上涨近40%，使其成为全球表现最好的市场，但与此同时，一些分析师担心泡沫正在形成。

　　散户投资者面临大考

　　“如果卖空禁令被解除，可能会导致股市崩盘，散户投资者肯定会感到失望，” 韩国资本市场研究所(Korea Capital Markets Institute)高级研究员黄世勋(HwangSei-woon)表示。“但我认为，由于市场已经过热，重新引入卖空似乎是一个合理的政策决定。这可能有助于更好地稳定市场，防止重大冲击。”

　　现年35岁的首尔物理学家Kim Sung也曾被股市吸引以追逐更高回报，他希望当局在重新引入卖空后采取一些措施来保护散户投资者。“政策制定者需要提出一项修正案，以保护散户投资者，因为以前的卖空行为似乎有利于那些拥有大量资产、可以影响市场的基金，” 他称。

　　延世大学(Yonsei University)经济学教授Sung Tae-yoon表示，韩国市场过去6个月的强劲表现，是全球高现金水平和低利率的结果。“要延续目前的股市情绪，可能需要持续且过剩的流动性。一旦流动性消失，市场将遭受重创。”