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合力泰“打包”转让三家子公司:业绩下滑或致商誉减值 现金流已捉襟见肘

来源:财联社

  合力泰(002217.SZ)11月29日晚间公告披露,拟将3家子公司“打包”出让,底价合计14.19亿元。合力泰对财联社记者表示,此次转让主要是业务布局调整及回笼资金。

  值得注意的是,上述捆绑转让的公司均面临业绩下滑而计提商誉减值的风险。与此同时,合力泰的现金流也已是“捉襟见肘”。

  公告显示,合力泰拟挂牌转让业际光电100%股权、珠海晨新100%股权以及平波电子100%股权。具体来看,依据福建省国资委备案的评估值,业际光电、平波电子及珠海晨新的评估值分别为2.25亿元、1.28亿元及10.65亿元。截至2020年6月30日的财务数据显示,除了珠海晨新实现107万元净利润外,业际光电、平波电子分别亏损1219万元、5443万元。

  珠海晨新的业绩“变脸”十分蹊跷。2016年,合力泰以折合人民币约1.01-1.07 亿元收购珠海晨新100%股权。2015年,珠海晨新净利润为702万元。2018年-2019年,珠海晨新实现净利润分别为1.26亿元、1.29亿元,但2020年上半年仅为107万元。对此,合力泰在2020年半年报给出了原因是“公司受国际经济形势和海外疫情的影响”。

  然而,正是在这样的背景下,合力泰给出的珠海晨新的转让底价竟高达10.65亿元,是当初收购价格的近10倍。

  业际光电、平波电子系2015年合力泰发行股份及支付现金收购而来,其中业际光电100%股权的评估值为9.62亿元,增值率为419.45%;平波电子100%股权的评估值为2.64亿元,增值率为69.80%。

  在2015年-2017年均超额完成业绩承诺之后,上述两家公司业绩亦或从2018年开始遭遇大幅下滑。2019年,业际光电、平波电子分别亏损2087万元、9708万元。然而,2019年,合力泰均未对业际光电和平波电子计提商誉减值准备。

  对于转让的原因,合力泰称,本次转让子公司股权主要目的为调整产业布局,一是优化产能结构;二是整合资源分布,提升经营效率;三是补充营运资本,回笼投资资金。

  但在这看似简单的原因之下,背后或有商誉计提及现金流紧张的顾虑。截止至2019年12月31日,合力泰商誉账面净值依然高达23.22亿元,占合力泰2019年末归属于母公司的净资产的19.04%。

  公司商誉主要系2015年合力泰合并比亚迪电子部品件、业际光电、平波电子产生。而业际光电、平波电子在业绩2019年亏损的情况下,至今并未进行计提,若2020年续亏,或因未能满足减值测试而导致计提。

  另一方面,截至2020年三季度末,合力泰货币资金仅为25.23亿元,但期末短期借款高达67.12亿元,一年内到期的非流动负债已达到了14.40亿元。

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