诺德基金FOF投资总监郑源：公募FOF可以适应不同的权益走势行情

　　我们认为公募FOF主要有以下3方面的优势。

　　首先，公募FOF的波动性应该优于多数主动权益基金。本质上，公募FOF是将全部资产投资于多只公募产品，相比之单只主动管理的权益类公募基金，由于公募FOF在投资上的分散化，其波动性将明显小于多数普通权益类公募基金产品。也就是说，公募FOF产品在投资机制上就压抑了其业绩的波动性。

　　第二，公募FOF可以适应不同的权益走势行情。一般来说，每个优秀的公募基金经理都有一定能力边界，因此，单一主动权益基金的持有人只能“享受”该基金产品的管理人能力范围之内的优势。对于超出其能力范围之外的行情走势，持有人就无法高效地应对。而公募FOF可以将多个优秀基金经理进行有效的配置，从而使得整个组合在不同的市场行情走势下，都有望获得较为有效的表现。

　　第三，公募FOF也有机会直接回避权益类市场整体下行导致的大幅回撤。从历史数据来看，权益市场并不总是“牛市”。面对权益市场整体性下行，主动权益基金只能尽量减少亏损，而公募FOF却可以少量配置或者全面回避权益类资产。因此，在权益类市场的大幅下行环境中，公募FOF仍有可能取得绝对收益。