希瓦的守护|紧盯美元

　　01 美元指数的权重

　　美元指数有57%的权重是欧元。

　　欧洲现在是疫情中心，法国已经宣布封锁，欧洲经济必然二次探底，资金从欧洲流出，欧元跌，美元被动涨。

　　虽然美国疫情也好不到哪里去，但两两比较，还是美元更好。

　　美国的财政刺激迟迟不落地，不管谁当选，还得横扫参议院和众议院，不然你的政策没法落地。

　　如果政策不落地，赤字扩张就放慢，也是短期利好美元。

　　一切都看如果，如果某个党派横扫总统与国会，这个鬼知道。

　　目前美股的市场定价极度混乱。

　　02 美元上涨代表什么？

　　美联储的资产负债表创历史新高，暂时可以认为没有流动性风险。

　　美元按理说要跌，但如果这时候出现上涨，则意味着信用风险爆发。

　　所谓信用风险，就是疫情期间应该破产的企业，硬生生被政府摁住了，不许破产，不许关门。

　　只有暂时性失业，不能永久性失业，给贷款，给补贴，死撑到疫情结束。

　　然而财政刺激不落地，摁不住了，企业还是破产了，这样信用风险就爆发了。

　　目前还没有发生，但未来不好说，因为太不确定了。

　　信用风险爆发，直接会打压全球市场的风险偏好。

　　上一轮信用风险爆发是2008年10月到2009年3月，美元黄金同时涨，美股下跌。

　　03 这次黄金未必避险

　　黄金与实际利率负相关。

　　实际利率=名义利率 减 通胀预期

　　2008年虽然在信用风险爆发期间，通胀预期下行，但是名义利率下得更快，所以实际利率下行，黄金涨。

　　2020年名义利率先到零，通胀预期在8月打得很高，卧槽疫情控制住了，卧槽要复工了，卧槽刚从ICU出来，又可以去KTV嗨了，黄金打到2000美元。

　　所有乐观场景演绎完毕，结果又来一轮疫情，美元涨，名义利率不动，通胀预期下修，油跌，黄金跌。

　　一句话，盯着美元，就盯住了海外市场的核心。