日本央行会议前瞻：保持-0.1%利率不变 通缩风险持续升高

　　在第一季度疫情导致的混乱后，日本央行(BOJ)恢复了正常运转，并将在周三(7月15日)早些时候召开货币政策会议。预计将继续保持-0.1%的负利率，通过将10年期日本国债收益率保持在0.0%，继续采取2016年以来的收益率曲线控制(YCC)措施。此外，市场还将关注本财政年度和下一个财政年度的经济预测。

　　相比于去年四月发布的季度经济展望，政策制定者将实际GDP增长从0.9%下调至-3%到-5%。由于今年下半年的经济复苏遥遥无期，此增速还可能会被进一步下调，同时预计今年第一季度末的通货膨胀率将下降至-0.3%到-0.7%的范围，通缩风险加大。

　　日本央行本月初发布的短观调查报告预计会采取“鸽派立场”。大型制造业指数在第二季度暴跌至十年来的最低水平-32。调查显示，九个地区的所有经济活动都因冠肺炎恶化而处于十分严峻的状况。

　　不过，日本央行的《意见总结》表明，决策者对当前的经济支持水平感到满意，并将很可能继续保持观望态度。

　　美元/日元

　　美元/日元近期已经四个多星期在当前区域震荡。短期来看，美元/日元可能会在突破107.50-108.00区域后遭遇卖盘，如果日本央行无法有效提振，日元将继续在106.60点位附近看跌。

　　长期来看，日本央行似乎对于采取可持续的定向行动无能为力。金融市场的反应均与市场风险情绪有关，无论预测如何下调，都不足以抵消与风险相关的情绪。