午评：创业板指跌逾2% 市场避险情绪升温

　　指数早盘冲高后跳水，创业板指跌逾2%。大金融板块冲高回落，避险板块白酒、稀土永磁盘中走强，前期主线半导体、食品农业领跌，题材炒作萎靡，市场避险情绪升温。高位人气龙头申通地铁持续高位震荡，创元科技、省广集团并未跟随指数跳水，短线资金表现较强，人气有所回落。盘面上看，白酒、稀土永磁、证券保险等涨幅居前，光刻胶、乳业、食品农业等跌幅居前。

　　截至午间收盘，沪指跌0.35%，报收2826点；深成指跌1.34%，报收10540点；创业板指跌2.04%，报收2029点。沪股通净流入22.3亿，深股通净流出3.12亿。

　　中信建投指出，金融委办公室将于近期推出11条金融改革措施，是扩大金融开放的进一步举措，同时创业板改革并试点注册制以及新三板的改革都在提速。据公安部刑事侦查局官方微博5月27日发布的公告，美国商务部于5月22日宣布将公安部物证鉴定中心列入出口管制实体清单。加拿大法院裁定孟晚 舟符合“双重犯罪”标准，未能获释，仍存在被引渡到美国的风险。另外，美国威胁就“港区国安法”做出强力回应，将于周末前宣布，外交部回应称：对外部干预将采取必要措施反制。这些消息都体现了中 美近来的摩擦并没有转好的迹象，并且同时增加了周末之前市场的不确定性。人民币汇率再起波澜，近几天贬值明显。市场分析认为，主要原因是避险情绪下美元指数维持高位震荡。同时，汇率的走贬也会对短期货币政策的进一步放松形成一定约束，例如，近两天央行重启逆回购，规模不及市场预期且逆回购利率维持不变。虽然考虑到政府工作报告已经明确要降准降息，并推动利率持续下行，中长期看货币政策不改宽松基调，今年后续还会有降准降息空间，但短期货币政策的力度和节奏会受到人民币汇率波动的掣肘。

　　行情走势上，近来新的利好因素缺乏和短期不确定性因素的显著增多是导致行情震荡调整的主要原因，且此局面目前还没有改善的迹象，所以仍需做好应对行情震荡的准备。不过虽然短线缺乏强有利的刺激因素，使指数上攻无力，但在信用周期“缓慢扩张”的基调和政策持续发力的预期下，也会一定程度上限制后市行情的下跌空间，因此我们仍认为后市行情维持住整体震荡的大格局仍是大概率事件，同时关注消息面的相关进展来进一步判断方向选择。市场机会上仍会以结构性行情为主，且热点切换快的特征仍会维持，投资者还需做好积极波段以应对。

　　东北证券认为，目前外围股票市场保持平稳但有些隐忧至少是技术层面的，国内两会即将结束，市场缺乏有效的催化剂，也缺乏量能的支撑，但是，超额货币供应的存在、市场走C浪熊市的概率不大。因此，市场以指数震荡、热点反复轮动的特征演绎。

　　隔夜的信息面看，一方面，华为对加拿大法院判决表示失望，中概股跌多涨少；另一方面，欧美股市继续上行，尤其是出现了道琼斯工业指数强于纳斯达克指数的现象，意味着海外复工推动下的金融等权重股出现了明显的修复。相对而言，人民币离岸汇率贬值而国内债市调整，意味着外资对中国资产包括香港联系汇率等产生了分歧。一般而言，利率下行、汇率贬值，则汇率贬值有通过流动性放松而主动贬值的意味，反之，利率上升而汇率贬值，则有被动的味道。

　　考虑到近期国内的股票、债券、汇率等大类资产均有些不利的情形，国债期货走势疲弱，短期回购利率也出现连续上升，人民币汇率走势疲弱，股市震荡整理；故，倾向于维持前期思路，即市场保持震荡格局，倾向于控制仓位、不宜冒进、不悲不喜，大跌则适度回补、上涨则做些波段，后期比较理想的方式是以时间换空间、等待跌出来的逆袭机会。一般布局方向，即在新老基建、内需导向行情的轮动，也在低估值金融、地产后产业链的适度左侧布局。