广州酒家：产能释放+异地拓展明晰中长期发展路径

　　华泰证券发布广州酒家的研报指出，产品优势突出，产能释放+异地拓展明晰中长期发展路径，维持增持。公司加大研发投入、新品开发，核心月饼产品领先地位巩固，速冻等产品逐步规模化发展，老字号品牌力突出。2018年月饼+速冻产量3.22万吨，2020年湘潭(一期月饼+馅料产能0.8万吨)、梅州(规划产能1.6万吨)工厂有望建成，公司有望深入挖掘广东省内、扩大全国市场，成长路径清晰，若能顺利收购老字号品牌陶陶居，有助推进食品+餐饮多品牌、差异化发展布局。19Q1为月饼淡季，收入贡献较少，速冻、腊味食品同比增速分别在33%/17%，预计Q2有望延续稳健增长态势。预计2019-21年EPS1.13/1.49/1.83元，目标价35.66-36.80元，维持增持。