跨境通: 和信会计师事务所对《关于对跨境通宝电子商务股份有限公司2023年年报的问询函》的回复

           和信会计师事务所（特殊普通合伙）
      关于对《关于对跨境通宝电子商务股份有限公司
深圳证券交易所上市公司管理一部：
  贵部向跨境通宝电子商务股份有限公司（以下简称“跨境通”或“公司”）下发的问询
函《公司部年报问询函【2024】第 37 号 》已经收悉，和信会计师事务所（特殊普通合伙）
（以下简称“我们”或“会计师”）对问询函所提及的需会计师说明或发表意见的问题进行
了审慎核查，现答复如下：
  问题一、2023 年，你公司实现营业收入 66.16 亿元，同比下降 8.80%；归属于上市公
司股东的净利润（以下简称“净利润”）-968.82 万元，同比下降 153.98%。2019 年至 2023
年，你公司连续五年营业收入持续下滑，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利
润均为负值。和信会计师事务所（特殊普通合伙）将“持续经营能力分析”列为关键审计
事项。请你公司：
  （2）请年审会计师说明将“持续经营能力分析”列为关键审计事项后，对公司持续经
营能力是否存在不确定性的判断意见，请公司自查说明是否触及本所《股票上市规则（2023
年 8 月修订）》第 9.8.1 条第（七）项规定的应对股票交易实施其他风险警示的情形。
  回复：
  《深圳证券交易所股票上市规则（2023 年 8 月修订）》（以下简称“《股票上市规则
（2023 年 8 月修订）》”）第 9.8.1 条第（七）项规定：公司最近三个会计年度扣除非经
常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确
定性。公司自查如下：
  公司 2021 年度、2022 年度、2023 年度扣除非经常性损益后的净利润均为负值，2021
年度扣除非经常性损益后的净利润均为负值主要原因是子公司深圳市环球易购电子商务有
限公司经营能力持续下降导致，2021 年末环球易购已破产清算出表，相关因素不具有可持
续性，不会对公司经营能力产生持续负面影响。
从 2023 年下半年开始，公司也作出了战略调整，通过裁减、合并工作岗位，缩减薪酬支出，
及时止损，关停原有及未来潜力不大的业务模块，减少费用成本及资金流的支出。出口业务
经营亏损相关趋势不具有持续性，不会对持续盈利能力产生负面影响。
利息支出增加所致。2022 年度利息费用 1.10 亿元，2023 年利息费用 1.56 亿元。近年来公
司因融资渠道受阻，导致融资成本增加。2023 年度公司对自营平台投入减少，以及生育率
下降，下游需求减少导致公司营业收入下降。2024 年公司出口业务将拓展新的销售渠道、
扩大第三方平台业务，加快资金流转、降低固定成本。进口方面公司将进一步扶持增值服务
运营的发展，同时联合品牌方共同抢占存量市场。
  和信会计师事务所(特殊普通合伙)于 2024 年 3 月 28 日出具和信审字(2024)第 000208
号标准的无保留意见审计报告,不存在最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定
性的情况。
  综上所述，公司不存在《股票上市规则（2023 年 8 月修订）》第 9.8.1 条第（七）项
规定的股票交易应实施其他风险警示的情形。
  年审会计师回复：
  （一）实施的主要审计程序
析其及合理性。
解决方式。
  （二）核查意见
  基于我们获取的审计证据及实施的审计程序，我们认为自公司 2023 年年报期末起的 12
个月内，公司持续经营能力不存在不确定性，不会影响财务报表编制的持续经营基础。
  问题二、报告期内，你公司前五大供应商采购金额合计为 71.07 亿元，占年度采购总
额的 96.05%，其中第一大供应商采购金额 70.42 亿元，占年度采购总额的 95.18%；前五大
客户销售金额合计 47.05 亿元，占年度销售总额的 71.11%，其中第一大客户销售金额 26.74
亿元，占年度销售总额的 40.41%。请你公司：
  （1）结合主营业务采购模式及销售模式，说明采购、销售集中度高的原因及合理性，
是否对个别供应商或客户存在重大依赖，与同行业可比公司是否存在差异。
  回复：公司前五大供应商与销售客户基本集中在公司子公司优壹电商版块。
  优壹电商均采取“业务需求+安全库存+活动备货”的动态集中模式进行采购。
  公司第一大供应商 Danone Nutricia Online Distribution Hong Kong Limited（达能
集团），知名跨国食品公司，是世界 500 强知名企业。受婴幼儿奶粉的供应市场分布情况决
定，达能集团旗下的诺优能、爱他美等系列产品在全球婴幼儿奶粉类产品市场占有率较高，
享有较高美誉度。优壹电商自成立以来与达能集团已保持了多年的合作关系。优壹电商作为
致力于向国内中高端消费者专供优质奶粉的服务提供商，选择达能集团作为婴幼儿奶粉的主
要供应商具有一定的必然性，因此，达能集团系优壹电商的重要品牌供应商。
  优壹电商依托经验丰富的营销、运营、客服团队及规范标准的流程作业体系，获得了国
际知名品牌商的认可与商业代理授权，优壹电商为达能集团在中国线上交易的唯一代理商，
经过多年的合作，相互均有依赖性。目前公司已拓展其他品类，后续将继续尝试开拓更多的
新品牌。
  优壹主要从事电商业务，产品销售模式主要分为 B2C 线上旗舰店自营直销与 B2B 多渠道
分销两种模式。
  B2C 线上旗舰店自营直销模式系优壹电商凭借自身优秀的电子商务销售和综合服务能
力，通过获取品牌商授予的产品线上经销权后，采购品牌产品并通过在相关电商平台如天猫
商城、天猫国际等开设官方旗舰店的形式直接面向终端消费者销售的销售模式。
  优壹电商不断拓展线上和线下多元化分销渠道，实现品牌产品与终端消费者接触面积的
最大化。
  对于线上分销，根据其客户属性的不同，可分为 BBC 模式和 TMD 模式：1）BBC 模式，
即“商家-商家-顾客”的业务模式，通过向京东、唯品会等电商自营平台进行销售，并通过
上述平台的自营商城完成产品对终端消费者的销售；2）TMD 模式，即为 Tmall Distributor，
主要通过向天猫供销平台上的次级线上分销商进行销售，以此完成分销业务。优壹电商通过
向包括京东等知名电商分销平台进行销售或直接向天猫供销平台上的注册分销商进行分销，
获得上述国内主流线上分销平台的流量优势，实现产品的快速销售，增加产品与终端消费者
的接触面积。
     对于线下分销，优壹电商向包括爱婴岛等国内大型综合零售商店、综合商超等以及社区
终端店铺的实体店进行分销，通过线下实体零售终端对区域范围内的客户进行捕捉，并以线
上销售所积累的产品口碑反哺线下的产品零售市场，实现线上、线下的销售联动，从而推动
产品多渠道的有效销售。
     优壹电商作为京东、天猫等电商平台的主要入驻商家及供货商，除向电商平台提供优质
品牌外，亦向品牌方及电商平台提供电子商务一站式整体解决方案，进一步协助品牌商及平
台开展供应链管理、产品营销推广及口碑塑造、促销活动策划及实施、销售渠道拓展等具体
电子商务业务活动，并收取相关服务费用。
     目前，国内电商销售平台第一梯队主要为阿里和京东。优壹电商作为京东、天猫的主要
入驻商家及供货商，与其保持长期合作关系，同时亦与其他电商平台进行深度合作，如抖音
等。
     受平台知名度及市场占有率的影响，阿里和京东的销售占比较大，其已逐渐成为一个平
台，而不是简单的客户。公司不存在过度依赖单一客户的情形。
     同行业采购、销售情况：
            前五名供应商合计采购金额占年度      前五名客户合计销售金额占年度销
     公司名称
                   采购总额比例            售总额比例
     跨境通            96.05%             71.11%
     壹网壹创           44.91%             29.99%
     丽人丽妆           87.00%              3.3%
     若羽臣            52.64%             25.32%
     华凯易佰           11.77%             82.24%
     凯淳股份           54.36%             32.67%
     因同行业各公司的业务规模、商品属性、采购与销售模式不同，所以相关数据存在一定
差异。
     优壹电商十年来，主要供应商和销售渠道均未发生变化，一直保持着良好的合作关系，
报告期内不存在重大变化。
   （2）报备最近三年前五大供应商、客户的名单，明确对各供应商、客户的采购/销售
内容，列明具体交易金额、应付/应收账款情况或预付/预收账款金额，说明相关供应商、
客户与你公司控股股东、实际控制人及董监高等是否存在关联关系或其他可能导致利益倾
斜的情形，前五大供应商、客户发生变动（如有）的具体原因及合理性，主要供应链和销
售渠道是否稳定、持续，报告期内是否存在重大变化。
   回复：（一）前五大供应商、客户情况
   （1）前五大供应商情况
         序                                    采购   应付账款期末      预付账款期末
 年份             供应商名称            采购额（万元）
         号                                    内容   金额（万元）      金额（万元）
             Danone Nutricia
                  Online
                Hong Kong
                 Limited
                  MOBIUS
               SUSTAINABLE                    广告
               DEVELOPMENT                    服务
                 LIMITED
                 MADHOUSE                     广告
                CO.LIMITED                    服务
             石狮市波西九月服
                饰有限公司
              International
                   B.V.
                 合计              710,727.77         1,867.88   10,139.00
             Danone Nutricia
                  Online
                Hong Kong
                 Limited
             上海邮瞬通供应链
               管理有限公司
             科医国际贸易（上
               海）有限公司
             Zuellig Pharma
                 Limited
                MADHOUSE                    广告
               CO.LIMITED                   服务
                合计             738,736.97   -     4,453.69    17,667.32
             上海邮瞬通供应链
              管理有限公司
             Danone Nutricia
                 Online
               Hong Kong
                Limited
              GNC HONG KONG
                 LIMITED
             东莞市力桑电子有
                 限公司
             深圳市康博佳电子
              科技有限公司
                合计             613,585.55   -     9,156.59    1,231.25
   （2）前五大客户情况
         序                                  销售   应收账款期末       预收账款期末
 年份              客户名称          销售额（万元）
         号                                  内容   金额（万元）       金额（万元）
                 JD. COM
                 LIMITED
               Alibaba.com
                Singapore
                E-Commerce
               Private Ltd.
              孩子王儿童用品
               股份有限公司
               Walmart Hong
                 Limited
              信科（香港）有
                  限公司
                合计             470,508.58        27,797.41     176.16
                JD. COM
                LIMITED
              Alibaba.com
               Singapore
              E-Commerce
             Private Ltd.
             孩子王儿童用品
             股份有限公司
             Walmart Hong
                Limited
                Vipshop
             International
               Holdings
                Limited
              合计             504,741.19   -    46,196.08   5,226.00
                JD.COM
                LIMITED
              Alibaba.com
               Singapore
              E-Commerce
             孩子王儿童用品
             股份有限公司
                Vipshop
             International
               Holdings
                Limited
              合计             601,177.83   -    26,650.76      -
   经查询上述供应商、客户工商信息，相关供应商、客户与公司控股股东、实际控制人及
董监高不存在关联关系，不存在其他可能导致利益倾斜的情形。主要供应链和销售渠道稳定，
报告期内不存在重大变化。
   （二）前五大供应商、客户变动原因及合理性
售下滑严重，业务版块主要集中在优壹、帕拓逊所致；2022 年对比 2021 年变化较大的主要
原因是由于合并范围的变动，业务模块主要集中在上海优壹、深圳飒芙；2023 年对比 2022
年变化较大的主要原因是 2022 年下半年起公司不再通过上海邮瞬通供应链管理有限公司向
供应商垫付货款的方式采购商品，而是直接向供应商采购。另一方面公司为降低坏账风险停
止了与 Vipshop International Holdings Limited 和科医国际贸易(上海)有限公司的合作，所以
前五大供应商、客户排名有所变动。
   综上，公司认为前五大供应商、客户的变动具备合理性。
   （3）请年审会计师对上述问题进行核查并发表明确意见。
   年审会计师回复：
   （一）我们实施的主要审计程序如下：
   （1）了解和评价公司与销售、采购相关的关键内部控制的设计有效性，测试了关键控
制流程运行的有效性。
   （2）了解公司的采购、销售模式及与同行业公司业务模式的差异情况。
   （3）针对采购、销售金额较大的供应商、客户，通过工商查询等方式进行背景调查核
实是否存在关联方关系。
   （4）检查相关采购、销售合同及其结算条款，结合行业政策、市场惯例，核实是否具
有真实交易背景和商业实质，检查是否存在非经营性资金占用的情形。
   （5）选取样本进行函证。
   （二）核查意见
   基于我们获取的审计证据及实施的审计程序，我们认为公司所述情况属实，与我们执行
公司 2023 年度财务报表审计过程中了解的公司实际经营相关情况一致。
   问题三、报告期末，你公司货币资金 3.05 亿元，同比下降 42.10%；短期借款、长期借
款余额为 0。另外，其他应付款 14.74 亿元，其中借款 7.39 亿元。收到的其他与筹资活动
有关的现金中，收到周敏、龚炜等人的借款分别为 11.68 亿元、0.5 亿元。报告期内你公司
利息支出 1.54 亿元。请你公司：
   （1）说明货币资金余额大幅下降的原因。
   回复：货币资金余额大幅下降的主要原因为：本报告期受公司营业收入下降影响，以及
年底备货量增加导致经营活动现金流净流出增加，另外公司报告期支付利息费用增加等导致
筹资活动净流出增加，从而导致期末货币资金余额较年初下降。
  （2）结合短期借款、长期借款、其他应付款、收到的其他与筹资活动有关的现金等情
况，说明你公司有息负债的债务类型、借款方名称、关联关系、借款金额、利率、期限、
到期时间。
  回复：
               债务   关联    借款金额       借款
 出借方    借款方                                 借款期限           到期时间
               类型   关系    （万元）       利率
               民间   非关                     2022.1.1-202
  周敏    上海优壹             32,974.58   15%                  2024.12.31
               借贷   联方                       4.12.31
               民间   非关                     2022.1.1-202
  龚伟    上海优壹             40,000.00   15%                  2024.12.31
               借贷   联方                       4.12.31
               民间   非关                     2020.10.10-2
  尹杰    跨境通               818.25     9%                    2020.11.9
               借贷   联方                      020.11.9
               民间   非关                     2021.9.30-20
 赵振国    跨境通               107.03     12%                  2022.12.31
               借贷   联方                      22.12.31
  合计                     73,899.86
  （3）结合有息负债规模及变动情况说明报告期内利息支出的合理性，并结合货币资金、
可变现资产、经营净现金流量和未来重要收支安排等情况，说明你公司否具备足够债务偿
付能力。
  回复：
公司（京东）、FUBANG INTERNATIONAL FINANCE GROUP（京东）为多笔滚动借款产生的利息
支出，有息负债规模与利息支出分析如下：
                                                       单位：人民币万元
               项目                             2023 年 12 月 31 日
有息负债合计（余额）                                                       73,899.86
其中:其他应付款                                                         73,899.86
加权平均后借款本金                                                    108,353.88
利息支出                                                             15,370.94
加权后年化利率                                                  14.19%
     注：加权平均后借款本金系按照实际借款时间占全年天数比例的权重乘以实际本金得出。
     如上表所示，公司有息负债实际承担的加权平均后年化贷款利率为 14.19%，处于公司
实际与借款方签订的利率期间范围 9%-15%之间，有息负债规模与利息支出相匹配。
     对于子公司上海优壹的借贷，公司将根据货币资金情况合理安排归还借款，既保障公司
日常业务的正常开展，同时也降低利息支出；对于公司历史债务，公司将通过优化经营模式、
引进战略投资人、催收应收款项、拓展融资渠道、变现部分低效资产等方式筹集资金，尽最
大可能偿付到期债务；同时因债权人对公司申请重整，公司认为，针对公司现状而言，如能
成功实施重整，将有利于彻底解决公司债务问题，优化公司资产负债结构，提升持续经营能
力。
     （4）说明截至回函日，你公司逾期债务的具体情况（如有），包括但不限于债务发生
时间、金额、资金用途、逾期时间、逾期原因、偿还安排等。
     回复：公司逾期债务的具体情况如下：
序号     债权人名称    金额（万元）       发生时间      资金用途         逾期时间
     深圳市高新投集团                         深圳环球借款用
     有限公司                             于补充流动资金
     深圳领拓全球物流                         深圳环球欠付的
     有限公司                             物流费
                                      跨境通借款用于
                                      补充流动资金
     中国工商银行股份
                                      深圳环球借款用
                                      于补充流动资金
     支行
     中国银行股份有限                         深圳环球借款用
     公司深圳南头支行                         于补充流动资金
     上海飞书广告有限                         深圳环球欠付的
     公司                               广告费
     深圳市深国际供应                         深圳环球欠付的
     链管理有限公司                          物流费
     深圳市外代国际货                         深圳环球欠付的
     运有限公司                            物流费
     东莞市靓彩硅胶电                         深圳环球欠付的
     子科技有限公司                          采购款
     浙江泽翔休闲用品                         深圳环球欠付的
     有限公司                             采购款
     深圳市力同芯科技                          深圳环球欠付的
     发展有限公司                            采购款
     合计           45,647.60
     上述债务逾期的主要原因为深圳环球经营困难无力偿还欠款，后因深圳环球破产连带公
司诉讼及公司为其提供担保承担的相关责任所致。
     偿还安排：公司将通过优化经营模式、引进战略投资人、催收应收款项、拓展融资渠道、
变现部分低效资产等方式筹集资金，尽最大可能偿付到期债务；同时因债权人对公司申请重
整，公司认为，针对公司现状而言，如能成功实施重整，将有利于彻底解决公司债务问题，
优化公司资产负债结构，提升持续经营能力。
     （5）请年审会计师对上述问题进行核查并发表明确意见。
     年审会计师回复：
位了解货币资金期末余额变动的原因，获取并检查与变动原因有关的审计证据，对变动原因
的合理性进行分析复核。
金额、利率、期限、到期时间等信息。
检查相关借款合同，检查借贷方的关联关系，检查与有息负债及利息相关的银行流水。
计算并与账务记录进行对比，向被审计单位了解有息负债的偿付计划，并对偿付计划有关的
审计证据进行检查，分析企业的偿付能力。
逾期时间、逾期原因、偿还安排等。对逾期债务进行发函并检查有关合同，了解逾期债务的
最新情况，并对逾期债务的形成的合理性进行分析。
     （二）核查意见
     基于我们获取的审计证据及实施的审计程序，我们认为公司所述情况属实，与我们执行
公司 2023 年度财务报表审计过程中了解的相关情况不存在重大差异。
     问题四、报告期末，你公司存货账面余额 5.87 亿元，同比增长 20.42%。其中，库存商
品 5.16 亿元，同比增长 90.43%。存货跌价准备本期计提 3646.37 万元，转回或转销 4200.35
万元。请你公司：
  （1）结合库存商品的具体构成，说明报告期内库存商品大幅增长的原因及合理性，并
结合库存商品的具体内容、库龄、保质期、销售情况、在手订单和期后结转情况等，说明
存货跌价准备计提是否充分。
  回复：库存商品大幅增长的原因及合理性：
上海优壹主营业务为在电商平台进行达能奶粉的销售，受市场大环境的影响，2023 年 12 月
电商平台没有进行年货节促销，导致 2023 年 12 月销售下降，库存周转变慢；且公司为了维
持日常市场供货需求，在库存管理上一般按照 45 天进行备货。上海优壹 2024 年 1 月的主营
业务收入达 4.7 亿，相关库存商品已进行销售。
  库存商品的具体内容、库龄、保质期情况：
库存商品内容    库龄类别     保质期    账面原值          占比%      存货跌价准备       计提比例%
  奶粉      1 年以上   未过保质期     2,769.06      5.36      830.72       30.00
  服装
 保健品、
食品、饮品及其   1 年以上   未过保质期      631.35       1.23       82.17       13.01
   他
  合计                       51,635.04    100.00     6,440.02      12.47
  公司存货以一年以内为主，库龄一年以上的存货主要为服装。
  效期较长的奶粉及部分周转率较慢的保健品，公司严格按照国家有关食品质量有效性管
理的相关规定定期复核库存商品的近效期情况及可变现净值，并相应计提存货跌价准备，期
末存货跌价准备计提充分。
  公司在手订单情况：
  公司涉及库存商品的主营业务为奶粉、服装等线上销售，主要客户为各大电商平台的用
户，销售模式为与客户签订框架协议后根据用户下单进行配送。公司在电商平台订单后，5
日内完成客户配送，因此公司在手订单较少，公司主要根据市场情况及历史销售情况进行备
货。
     库存商品期后结转情况：
     截至 2024 年 4 月 30 日，公司 2023 年期末库存商品期后结转情况如下：
     年度       期末库存商品金额（万元）            期后销售金额（万元）        占比（%）
     注：公司对于服装类商品中库龄超过一年以上的商品已全额计提存货跌价准备。
     公司库存商品期后销售情况良好，期末库存商品期后销售比例达到 80%，期后销售比例
较高。
     综上，公司存货跌价准备计提情况符合公司实际经营情况，存货跌价准备计提充分。
     （2）报告期内存货跌价准备大额转回或转销的具体原因，并结合转回的确定依据、与
计提时测算的差异，说明前期存货跌价准备计提的合理性。
     回复：期初已计提存货跌价准备的存货本期实现销售情况：
                                                            单位：万元
             项目          本期转回或转销的存货跌价准备               转回或转销原因
            库存商品               4,200.35                产品已销售
             合计                4,200.35
     根据《企业会计准则第 1 号—存货》，公司于资产负债表日，存货按照成本与可变现净
值孰低计量，对成本高于可变现净值的，计提存货跌价准备，计入当期损益。对于已计提存
货跌价准备的货品在本年实现销售后，转销对应已计提的存货跌价准备。本期公司存货跌价
准备转销金额 4,200.35 万元，此部分存货已实现销售，故在本年度予以转销。
上的货品折价处理和对老加盟商买赠处理后转销 953.32 万元；上述存货由于库龄较长、销
售滞缓，2022 年末公司按照《企业会计准则》和公司相关会计政策的规定全额计提了存货
跌价准备，故 2023 年转销存货跌价准备 4,200.35 万元。
     公司在中期期末或年度终了，根据存货全面清查的结果，分类别按照库龄分别计提存货
跌价准备；有明确证据表明资产负债表日，单类存货的成本高于可变现净值时，按单类存货
的成本高于其可变现净值的差额计提存货跌价准备。每年末公司对库龄在 1 年以上价值易于
减损、销售缓慢的存货按个别法足额计提存货跌价准备，报告期内存货跌价准备计提政策未
发生变化。
     公司按照《企业会计准则》和相关会计政策的规定计提存货跌价准备，存货跌价准备的
计提和本期转回是合理的。
     （3）请年审会计师对上述问题进行核查并发表明确意见。
     年审会计师回复：
     （一）我们实施的主要审计程序如下：
     （1）获取并复核存货跌价准备明细表。
     （2）评价计提的存货跌价准备所依据的资料及计提方法，其计算和会计处理是否正确。
     （3）获取存货跌价准备本期转回的相关资料，并评价其合理性。
     （4）分析本期与上期计提存货跌价准备变动的原因及合理性。
     （5）结合存货监盘，检查期末存货中是否存在库龄较长、产品呆滞或毁损等情形，分
析存货跌价准备计提是否充分合理。
     （6）检查存货的期后销售情况，以确定于资产负债表日公司存货跌价准备计提是否充
分。
     （二）核查意见
     基于我们获取的审计证据及实施的审计程序，我们认为：报告期内存货跌价准备的计提、
转回或转销是合理的，期末存货跌价准备计提是充分的。
     问题五、你公司应收账款期末账面余额 4.89 亿元，按欠款方归集的期末余额前五名的
应收账款中，客户 A 应收账款期末余额 1.69 亿元，
                           占应收账款和合同资产期末余额的 34.62%；
客户 B 应收账款期末余额 0.82 亿元，占应收账款和合同资产期末余额的 16.87%。
     请你公司说明按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款的具体内容，包括但不限于
交易对方、关联关系、交易事项、发生原因、发生时间、具体金额等。请会计师事务所核
查并发表明确意见。
     回复：期末余额前五名的应收账款情况：
                           关联   交易                    期后收回金
  交易对方     金额（万元）                     发生原因   发生时间
                           关系   事项                    额（万元）
京东集团股份有                    非关   货物
     限公司                   联方   销售
阿里巴巴集团控                    非关   货物
 股有限公司                     联方   销售
苏宁易购集团股                  非关   货物       逾期未收回，已
 份有限公司                   联方   销售       全额计提坏账
沃尔玛（中国）                  非关   货物
 投资有限公司                  联方   销售
                         非关   货物       逾期未收回，已
   陈金枝       1,840.73                            2019 年前      0
                         联方   销售       全额计提坏账
   合计        32,941.40   -    -           -         -      27,797.41
  年审会计师回复：
  （一）实施的主要审计程序
易对方、关联关系、交易事项、发生原因、发生时间、具体金额等信息。
行的有效性。
实施函证程序，检查期后收款情况是否符合合同约定，了解期末余额前五名的变动原因，并
分析其合理性。
  （二）核查意见
  基于我们获取的审计证据及实施的审计程序，我们认为公司所述情况属实，与我们执行
公司 2023 年度财务报表审计过程中了解的相关情况不存在重大差异。
  问题六、你公司其他应收款期末账面余额 21.06 亿元，其中单位往来款 14.04 亿元、
股权转让款 3.32 亿元。按欠款方归集的期末余额前五名的其他应收款中客户 A 往来款期末
余额 13.32 亿元，部分账龄长达 3-4 年；客户 C、D、E 股权转让款分别为 1.40 亿元、0.78
亿元、0.47 亿元，账龄均为 2-3 年。请你公司：
  （1）说明单位往来款、股权转让款以及按欠款方归集的期末余额前五名的其他应收款
的具体内容，包括但不限于交易对方、关联关系、交易事项、发生原因、发生时间、具体
金额、长期未收回原因等，是否存在资金占用或对外提供财务资助等情形。
  回复：
                                                 是否存在资
                  关联     交易                      金占用或对     长期未收
交易对方     金额（万元）               发生原因       发生时间
                  关系     事项                      外提供财务     回的原因
                                                 资助等情形
                        公司          往来款、
                                                                     深圳环球
深圳环球                    原下     往来   代付员工     2019-2022
                                                              否      已破产清
及子公司       136,697.31   属公     款    工资款、     年
                                                                     算
                        司           代付货款
  MPOW
TECHNOLO
                        非关     往来                                    回款可能
  GY           566.62               往来款      2023 年           否
                        联方     款                                     性较小
CO.,LIMI
  TED
B2C 官方                  非关     往来
 旗舰店                    联方     款
（达能）
 DANONE
NUTRICIA
 ONLINE
                        非关     往来
DISTRIBU       368.03               往来款      2023 年           否      不适用
                        联方     款
  TION
  HONG
  KONG
LIMITED.
纽迪希亚
生命早期
                        非关     往来
营养品管         2,452.19               往来款      2023 年           否      不适用
                        联方     款
理（上海）
有限公司
                        非关     往来   租赁押金
  其他           227.88                        2023 年           否      不适用
                        联方     款    等
  合计
                        交易对方                          金额（万元）
          深圳帕拓品牌投资合伙企业（有限合伙）                             13,951.91
           深圳永帕投资合伙企业（有限合伙）                              7,751.07
           深圳帕众投资合伙企业（有限合伙）                              4,650.64
            深圳帕奇合伙企业（有限合伙）                               3,875.53
           深圳永逊投资合伙企业（有限合伙）                              2,325.32
            广州希音国际进出口有限公司                                 611.53
         厦门少年智管理咨询合伙企业（有限合伙）                               0.73
                         合计                              33,166.73
亿元转让至希音国际等 20 个受让方，截至 2023 年 12 月 31 日，其他应收款中股权转让款有
剩余未收回股权转让款公司已经通过法律程序提起诉讼，相关案件尚在审理阶段。
             期末余额
     交易对方                 交易事项   发生原因    发生时间        是否收回
             （万元）
深圳市环球易购电子                 往来款及   补充环球易   2019-2021   已全额计
商务有限公司                    代付货款   购流动资金          年    提坏账
纽迪希亚生命早期营
                          返利及活   返利及活动
养品管理（上海）有     37,597.27                    2023 年     是
                          动费用     费用
限公司
深圳帕拓品牌投资合                 出售帕拓
伙企业（有限合伙）                 逊股权
深圳永帕投资合伙企                 出售帕拓
业（有限合伙）                   逊股权
深圳帕众投资合伙企                 出售帕拓
业（有限合伙）                   逊股权
合计           197,196.36
  经查询上述公司的工商信息，公司与上述交易对方不存在关联关系，上述其他应收款都
是具有真实商业实质的交易产生，不存在资金占用或对外提供财务资助等情形。
  （2）请年审会计师对上述问题进行核查并发表明确意见。
  年审会计师回复：
  （一）我们实施的主要审计程序如下：
  （1）获取并复核其他应收款明细表，并与总账、明细账核对是否相符。
  （2）了解重大明细项目的其他应收款内容、交易对方、关联关系、交易事项、发生原
因、发生时间、具体金额、长期未收回原因等，获取并检查对应的合同、往来单据等，独立
进行函证程序。
  （3）通过背景调查查询交易对方的股权结构、主营业务等信息，核查其是否与公司、
控股股东、实际控制人、董监高人员等是否存在关联关系。
  （二）核查意见
  基于我们获取的审计证据及实施的审计程序，我们未发现公司期末其他应收款存在资金
占用或对外提供财务资助等情形。
  问题七、你公司预付款项期末余额 1.12 亿元，其中按预付对象归集的期末余额前五名
的预付款合计 1.05 亿元，占预付款项账面价值比例为 93.61%。请你公司：
     （1）补充说明期末余额前五名的预付款具体情况，包括但不限于交易对方、关联关系、
交易事项、发生原因、发生时间等，是否存在资金占用或对外提供财务资助等情形。
     回复：期末余额前五名的预付款情况：
                                                                是否存在
                                                                资金占用
       序                 交易金额        采购   关联   交易   发生   发生
年份          交易对方                                                或对外提
       号                 （万元）        内容   关系   事项   原因   时间
                                                                供财务资
                                                                助等情形
           纽迪希亚生
           命早期营养                          非关   商品   商品   2023
           品管理（上                          联方   采购   采购   年
           海）有限公司
            （达能）
             DANONE
            NUTRICIA
                                          非关   商品   商品   2023
                                          联方   采购   采购   年
           DISTRIBUTIO
           N HONG KONG
            LIMITED
 年
           石狮市波西
                                          非关   商品   商品   2023
                                          联方   采购   采购   年
             限公司
           河北谊源服
                                          非关   商品   商品   2023
                                          联方   采购   采购   年
              公司
           广州亚晋国
                                     物流   非关   物流   物流   2023
                                     服务   联方   服务   服务   年
            有限公司
           合计            10,460.26   -
     （2）请年审会计师对上述问题进行核查并发表明确意见。
     年审会计师回复：
     （一）我们实施的主要审计程序如下：
     （1）了解和评价了公司与预付款项相关的关键内部控制的设计有效性，测试了关键控
制流程运行的有效性。
     （2）核查了公司的预付采购模式及公司预付款项与公司业务模式的匹配性，比较当年
度及以前年度预付账款的增减变动、具体构成、账龄及主要供货商的变化。
     （3）选取样本进行函证。
     （4）针对预付款项金额较大的供应商，通过工商查询等方式进行背景调查核实是否存
在关联方关系或其他异常情况。
     （5）检查相关采购合同及其结算条款，结合行业政策、市场惯例，核实是否具有真实
交易背景和商业实质，检查预付对象是否存在非经营性资金占用的情形。
     （6）检查期后是否收到相关货物，是否存在变更交易、取消交易等情形。
     （二）核查意见
     基于我们获取的审计证据及实施的审计程序，我们未发现公司期末预付账款存在资金占
用或对外提供财务资助等情形。
     问题八、你公司前期收购上海优壹电子商务有限公司形成商誉 14.14 亿元，未计提商
誉减值准备。请你公司：
     （1）结合上海优壹电子商务有限公司近五年业绩变化情况，商誉减值测试的具体过程，
预测相关资产组的未来收入与长期收入增长率、毛利率、经营费用、折现率等关键参数，
说明未计提商誉减值的合理性。
     回复：
     （一）上海优壹历史年度业绩状况
     上海优壹电子商务有限公司营业收入分为主营业务收入和其他业务收入。其
中，主营业务收入由母婴用品-奶粉、母婴用品-其他母婴用品、个护美妆、保健
品及其他产品组成；其他业务收入由市场营销及策划、运营及推广服务、其他服
务组成。2019 年至 2023 年公司历史收入情况如下：
                                                                   金额单位：人民币万元
                                                  历史年度
序号         项目/年度
一    主营业务收入           540,754.37   568,648.70     604,249.95    663,198.18    603,376.07
二    其他业务收入            46,373.25    10,039.11      7,952.95      10,670.97     12,502.33
                  营业收入合计                       587,127.62          578,687.80       612,202.90        673,869.15          615,878.40
         其中，主营业务收入中各项目销售额和销量等情况详见下表：
                                                                                                         金额单位：人民币万元
                                                                                     历史年度
         序号             项目/年度
                单价           单位：元/听                   145.94             171.75           184.78          190.25              185.22
                销量           万听                   3,573.16           3,132.89         3,157.32          3,434.46            3,219.70
                母婴用品-其他母婴用
                品
                单价           单位：元/盒                    27.63                  -           70.48               74.63            50.41
                销量           万盒                        11.89                  -           16.06               44.08            52.08
                单价           单位：元/瓶                    46.71              49.75           42.18               66.17            43.18
                销量           万瓶                       278.40             220.25           151.01              49.12            14.83
                单价           单位：元/盒                    71.51              90.24           115.91              46.73            34.99
                销量           万盒                        68.00             215.59           115.08              69.71            94.05
                单价           单位：元/件                    47.29               8.22                -                  -             3.41
                销量           万件                        22.89              21.00                -                  -           136.80
                        合计                     540,754.37          568,648.70       604,249.95        663,198.18          603,376.07
               经测算，公司主营业务收入 2019 年至 2023 年的复合增长率为 2.78%；2022
         年、2023 年综合增长率分别为 9.76%、-9.02%。
               经计算，公司各项主营业务收入占比如下表所示：
                                                                                                         金额单位：人民币万元
序                     2019 年                    2020 年                     2021 年                      2022 年                     2023 年
    项目/年度
号                收入             比例         收入             比例          收入             比例            收入            比例           收入            比例
    主营业务
一              540,754.37      100.00%   568,648.70      100.00%    604,249.95      100.00%    663,198.18       100.00%     603,376.07     100.00%
    收入
    母婴用品-
    奶粉
    母婴用品-
    用品
            以上表为基础，结合公司 2022 年、2023 年综合增长率，可见公司历史期主
          营收入主要来源为母婴用品-奶粉，2023 年综合增长率较 2022 年降低主要是因
          出现异常增长，而 2023 年销量又恢复历史期水平。
          （二）商誉减值测试主要参数的确定方法
            根据《企业会计准则第 8 号—资产减值》的规定，资产减值测试应当估计其
          可收回金额，然后与其账面值比较，以确定是否发生了减值。资产可收回金额，
          应当根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现
          值两者之间较高者确定。在已确信包含商誉资产组或资产组组合公允价值减去处
          置费用后的净额、预计未来现金流量的现值两者中任意一项金额已超过评估对象
          账面价值时，可以以该金额为依据确定评估结论。本次以预计未来现金流量的现
          值作为资产组的可收回金额。即预计未来现金流量现值法以包含商誉的资产组或
          资产组组合预测期息税前现金流量为基础，采用税前折现率折现，得出评估对象
          可收回金额。
            ①未来年度销量的预测
            我国婴幼儿奶粉市场一直保持着相当大的规模，虽然近几年新生人口数量不
          断下降，但伴随消费者的消费升级不断加速、大龄孩童吃奶粉的时间延长等，整
          体来看，婴幼儿奶粉行业市场规模保持平稳。根据数据显示，2016 年我国婴幼
          儿奶粉市场规模为 1306 亿元，2022 年市场规模增至 1909 亿元，2016-2022 年复
          合增长率为 6.5%。
  近年来，我国婴幼儿食品行业的竞争不断加剧，婴幼儿奶粉市场也不例外，
国内婴幼儿奶粉生产企业的竞争也十分激烈。整体来看，我国婴幼儿奶粉的行业
的集中度较高。根据数据显示，市场中 CR10 占比约 79%，包括爱他美、飞鹤、
皇家美素佳儿、至初、金领冠、君乐宝、合生元、美赞臣、启赋和伊利。其中，
爱他美、飞鹤、皇家美素佳儿这三个品牌的市占率较高，均超过 10%。具体来看，
鹤婴幼儿奶粉的销额将近 5 亿，市占将近 15%；皇家美素佳儿品牌的销额为 3.6
亿+，市占将近 11%。
  依赖于达能打造高端化产品矩阵及积极推动中国本土产能发展的战略，通过
分析达能发布的 2023 年三季度财报发现，今年前 9 个月，达能中国、北亚和大
洋洲地区剔除 EDP 业务后的销售额为 24.04 亿欧元。其中，该大区前 9 个月专业
特殊营养业务销售额为 17.93 亿欧元，饮用水和饮料业务销售额为 6.11 亿欧元。
其中在第三季度，达能中国、北亚和大洋洲地区总销售额为 9 亿欧元，同比增长
个季度的增长率分别为 16%和 9.6%。剔除 EDP 业务后，达能中国、北亚和大洋洲
地区当季的销售额为 8.06 亿欧元，其中奶粉所在的专业特殊营养业务销售额为
市场，达能专业特殊营养品板块继续调整收入结构。其中在婴幼儿营养品板块，
爱他美当季再次实现稳健业绩，市场份额继续扩大；医学营养品业务也得到进一
步加强。
  本次评估以上述婴幼儿奶粉市场发展趋势、品牌方（达能）市场竞争情况及
产权持有人持有的代理合同等为基础，同时结合国家宏观发展规划、行业发展状
况，并参考品牌方——达能集团公布的“Renew Danone”战略新规划（宣布了
绩目标至 6%到 7%之间）及产权持有人经营规划、融资能力和其历史期的客户源
等销售情况分析，销量预测如下：
    a. 对母婴用品-奶粉，2024 年品牌方（达能）将授权企业的 B2C 业务由经
销模式改为代运营模式并对孩子王线下实体店进行直供，受上述企业业务结构调
整的影响，2024 年销量在 2023 年的基础上剔除该影响进行预测，以后年度每年
按 4.00%、3.50%、3.00%和 2.00%予以增长；
    b. 对母婴用品-其他母婴用品，2024 年销量在 2023 年的基础上剔除上述业
务结构调整的影响进行预测，以后年度保持 2024 年水平不变；
    c. 对个护美妆，由于企业以后年度不再开展该业务，故本次评估不予预测；
    d. 对保健品，2024 年至 2028 年销售量保持 2023 年水平不变进行预测；
    e. 对其他产品，因 2023 年为偶然发生，故本次评估不予预测。具体详见下
表：
序                                              预测年度
          项目/年度
号                    2024 年      2025 年        2026 年     2027 年     2028 年
     销量    万听         2,414.77   2,511.36      2,599.26   2,677.24   2,730.78
     母婴用品-其他母婴用
     品
     销量    万盒           39.06          39.06      39.06      39.06      39.06
     销量    万盒           94.05          94.05      94.05      94.05      94.05
    ②未来年度综合单价的预测
    随着我国居民生活水平的提升，父母对婴幼儿的营养健康追求越来越高，对
婴幼儿奶粉的价格承受能力逐渐增强，高端婴幼儿奶粉消费增长较快。商务部数
据显示，婴幼儿配方乳粉零售价格持续增长，增速远高于中老年奶粉，国外品牌
婴幼儿奶粉的市场价格仍高于国产品牌价格，但近年增速不及国产品牌，由此可
见我国婴幼儿乳粉市场发展较快，高端化趋势明显，国产乳粉品牌发展势头良好。
                                             数据来源：商务部、中商产业研究院整理
生产。相对于旧国标奶粉，新国标在配方标准上提出更高要求。新国标实施后，
企业新品奶粉成为行业控货稳价的关键。在过去三年的中国配方奶粉行业，各大
品牌推崇价格战来抢占消费者资源，造成产品价格涨跌不定，降低消费者购买信
心。新国标产品上市后，乳企通过稳定价格、控制品效，有望衍生出好的定价策
略和商业模式，并不再拘泥于价格战。
     以评估基准日近期各类产品的综合销售单价为基础，结合上述乳粉价格变化
趋势及新国标实施对乳粉价格带来的影响，对综合销售单价预测如下：
     a. 对母婴用品-奶粉、母婴用品-其他母婴用品及保健品，预测期销售单价
保持 2023 年其综合单价水平不变进行预测；
     b. 对个护美妆，由于企业以后年度不再开展该业务，故本次评估不予预测；
     c. 对其他产品，因 2023 年为偶然发生，故本次评估不予预测。具体详见下
表：
                                             预测年度
序号         项目/年度
     单价    单位：元/听     185.22        185.22     185.22     185.22     185.22
     单价    单位：元/盒      50.41         50.41      50.41      50.41      50.41
     单价    单位：元/盒      34.99         34.99      34.99      34.99      34.99
    ③未来年度主营业务收入的预测
    以上述未来年度销量和综合单价为基础，测算确定未来年度各项主营业务收
入如下表：
序                                                 预测年度
         项目/年度
号                    2024 年       2025 年          2026 年       2027 年       2028 年
    单价    单位：元/听        185.22       185.22          185.22       185.22       185.22
    销量    万听          2,414.77     2,511.36        2,599.26     2,677.24     2,730.78
    母婴用品-其他母婴用
    品
    单价    单位：元/盒         50.41           50.41        50.41        50.41        50.41
    销量    万盒             39.06           39.06        39.06        39.06        39.06
    单价    单位：元/盒         34.99           34.99        34.99        34.99        34.99
    销量    万盒             94.05           94.05        94.05        94.05        94.05
         合计         452,525.20   470,415.82      486,696.28   501,139.37   511,056.96
    ④公司历史期其他业务收入由市场营销及策划、运营及推广服务及其他服务
组成。其中，a.对市场营销及策划和其他服务，因其发生都与主营业务相关，故
预测期以相应年度主营业务收入乘以其历史期收入占主营业务收入的比率来进
行预测；b.对运营及推广服务，2024 年品牌方（达能）将授权企业的 B2C 业务
由经销模式改为代运营模式，受上述企业业务结构调整的影响，2024 年收入以
历史期 B2C 业务销量乘以品牌方（达能）与企业约定的服务费收入单价进行预测，
以后年度每年按 4.00%、3.50%、3.00%和 2.00%予以增长。
    经计算，2024 年至 2028 年营业收入，具体预测详见下表：
                                                                 金额单位：人民币万元
序                                                预测年度
         项目/年度
号                    2024 年       2025 年          2026 年       2027 年       2028 年
一   主营业务收入          452,525.20   470,415.82      486,696.28   501,139.37   511,056.96
    母婴用品-其他母婴用
    品
二   其他业务收入         18,049.78    18,769.79    19,425.00    20,006.26    20,405.40
    营业收入合计        470,574.99   489,185.61   506,121.28   521,145.63   531,462.36
    根据公司历史年度财务数据分析，2021 年-2023 年主营营业成本占主营营业
收入的比例分别为 91.51%、92.20%和 92.19%，主要因产品采购价格变动所致。
    以代理合同为基础，同时参考我国经济未来发展趋势、国家税改等宏观因素
及奶粉行业发展趋势，并考虑公司业务性质及公司现状、未来经营重点方向、业
务模式等，对各类产品成本预测如下：
    ①未来年度采购量的预测
    参考未来年度销量的预测确认。
    ②未来年度单位综合采购成本的预测
    a. 对母婴用品-奶粉，结合其评估基准日近期单位综合采购成本，2024 年
以 2023 年为基础增长 1.50%，以后年度保持不变；
    b. 对母婴用品-其他母婴用品、保健品，结合其评估基准日近期单位综合采
购成本，预测期成本维持 2023 年水平进行预测；
    c. 对个护美妆，由于企业以后年度不再开展该业务，故本次评估不予预测；
    d. 对其他产品，因 2023 年为偶然发生，故本次评估不予预测。
    具体详见下表：
序                                           预测年度
        项目/年度
号                  2024 年       2025 年       2026 年       2027 年       2028 年
    平均单位成本 元/听        172.89       172.89       172.89      172.89        172.89
    母婴用品-其他母婴用
    品
    平均单位成本 元/万*
    盒
    平均单位成本 元/盒         30.46        30.46        30.46       30.46         30.46
    ③未来年度主营业务成本的预测
    a. 以上述未来年度采购量和单位综合采购成本为基础，测算确定未来年度
各项主营业务成本；
    b. 2024 年品牌方（达能）将授权企业的 B2C 业务由经销模式改为代运营模
式，运费转由品牌方承担，故本次评估不予预测。具体详见下表：
                                                           金额单位：人民币万元
序                                            预测年度
        项目/年度
号                   2024 年       2025 年       2026 年       2027 年       2028 年
    产品销量 万听          2,414.77     2,511.36     2,599.26     2,677.24     2,730.78
    平均单位成本 元/听         172.89       172.89       172.89       172.89       172.89
    母婴用品-其他母婴用
    品
    产品销量 万盒             39.06        39.06        39.06        39.06        39.06
    平均单位成本 元/万*
    盒
    产品销量 万盒             94.05        94.05        94.05        94.05        94.05
    平均单位成本 元/盒          30.46        30.46        30.46        30.46        30.46
二   主营业务成本         422,022.89   438,722.16   453,918.49   467,399.82   476,656.99
    ④未来年度其他业务成本的预测
    a.市场营销及策划因其发生都与主营业务收入相关，故未来年度以 2023 年
毛利率为基础，预测期分别根据相应年度收入确定；
    b.运营及推广服务，2024 年品牌方（达能）将授权企业的 B2C 业务由经销
模式改为代运营模式，受上述企业业务结构调整的影响，2024 年成本以历史期
B2C 业务销量乘以品牌方（达能）与企业约定的服务费成本单价进行预测，以后
年度以 2024 年毛利率为基础分别根据相应年度收入确定。
    c.其他服务成本为房屋折旧费、租赁费及其他费用。未来年度折旧依据企业
目前执行的固定资产折旧政策测算；对房屋租赁费，本次评估以现有租赁面积或
范围在预测期内保持不变为前提，按在手租赁合同约定单价年 3.00%增长予以预
测；其他费用的预测，以 2023 年其他费用占其他业务收入比例乘以相应预测年
度收入确定。
    经计算，2024 年至 2028 年营业成本，具体预测详见下表：
                                                                         金额单位：人民币万元
序                                                        预测年度
          项目/年度
号                           2024 年         2025 年         2026 年         2027 年          2028 年
一     主营业务成本               422,022.89    438,722.16     453,918.49     467,399.82       476,656.99
      母婴用品-其他母婴用
      品
二     其他业务成本                 5,367.03      5,590.65       5,788.73       5,961.94         6,081.48
        营业成本合计             427,389.92    444,312.81     459,707.22     473,361.76       482,738.46
    结合上述营业收入、营业成本的预测分析，历史期及预测期毛利率计算如下
表所示：
财务指标        2022 年      2023 年        2024 年         2025 年         2026 年          2027 年          2028 年
营业收入      673,869.15   615,878.40    470,574.99     489,185.61     506,121.28      521,145.63     531,462.36
营业成本      613,276.82   558,030.97    427,389.92     444,312.81     459,707.22      473,361.76     482,738.46
毛利率            8.99%        9.39%        9.18%           9.17%          9.17%           9.17%           9.17%
    由上表可知，上海优壹历史年度毛利率分别为 8.99%、9.39%，预测期与历
史年度趋势基本相近，毛利率的预测具备合理性。
    销售费用主要核算内容包括销售人员职工薪酬、折旧费、租赁费、交际应酬
费、包装材料费及旗舰店佣金及服务费用等。根据公司列入评估范围包含商誉的
资产组组合历史年度财务数据分析，2021 年至 2023 年，销售费用占营业收入的
比例分别为 3.66%、2.92%和 3.22%。销售费用比率波动，主要受营业收入变化所
致。本次评估对预测期销售费用中各费用项目分别进行预测，具体的预测原则及
方法如下：
上一年人均工资为基础，按年增涨 3.00%幅度预测职工人均工资，进而得到预测
期的工资费用总额；各项社会保障费、福利费及工会经费等根据相关社保法规以
其与工资的对应关系进行预测；
真实性、合理性基础上，以 2023 年其占工资薪金比例乘以相应预测年度工资薪
金确定；
奖金方案》中奖金分配规则，即提取的奖金总额为经审计的公司年度税前利润总
额的 20%【此处税前利润总额是指未计提绩效奖金的利润总额】，故业绩奖以预
测期相应年度的税前利润总额乘以 20%予以确定；
相应预测年度主营业务收入确定；对房屋租赁费，本次评估以现有租赁面积或范
围在预测期内保持不变为前提，按在手租赁合同约定单价年 3.00%增长予以预测；
B2C 业务由经销模式改为代运营模式，受上述企业业务结构调整的影响，旗舰店
佣金以后年度不再发生，故预测期以相应年度主营业务收入乘以其 2023 年占主
营业务收入的比率（剔除旗舰店佣金）来进行预测；
发生情况，在分析其真实性、合理性基础上，以 2023 年其他销售费用占主营业
务收入比例乘以相应预测年度主营业务收入确定。
  管理费用的内容主要是公司管理人员职工薪酬、折旧费、摊销费、租赁费、
办公费、维护服务费、专业服务费及其他等费用。根据公司历史年度财务数据分
析，2021 年至 2023 年管理费用占营业收入的比例分别为 0.64%、0.44%和 0.59%。
管理费用率波动，主要受营业收入变化所致。本次评估对预测期管理费用中各费
用项目分别进行预测，具体的预测原则及方法如下：
上一年人均工资为基础，按年增涨 3.00%幅度预测职工人均工资，进而得到预测
期的工资费用总额；各项社会保障费、福利费及工会经费等根据相关社保法规以
其与工资的对应关系进行预测；
真实性、合理性基础上，以 2023 年其占工资薪金比例乘以相应预测年度工资薪
金确定；
摊销政策测算；
前提，按在手租赁合同约定单价年 3.00%增长予以预测；
利费及工会经费等总额的比例乘以相应预测年度工资薪金、各项社会保障费、福
利费及工会经费等的总额予以确定；
偿金，故 2024 年以主营业务收入乘以其历史期占主营业务收入的比率均值来进
行预测，以后年度不予预测；
发生情况，在分析其真实性、合理性基础上，以 2023 年其他管理费用占主营业
务收入比例乘以相应预测年度主营业务收入确定。
  按照现金流与折现率口径一致的原则，本次评估均采用税前现金流计算，折
现率 r 选取税前加权平均资本成本模型（WACCBT）确定。基本计算公式如下：
                 WACC
       WACCBT=                           （3）
                          D         E
       WACC=Rd × 1-T ×       +Re ×       （4）
                         D+E       D+E
  式中：��―债权期望报酬率
        ��―股权期望报酬率，采用 CAPM 资本资产定价模型确定
        D―债权价值
        E―股权价值
        T―所得税税率
         E     D
  其中：       和     通过计算权益成本时计算的同行业可比上市公司的平
        DE   DE
均财务杠杆比率进行计算
  资本资产定价模型（CAPM）基本公式为：
     Re =Rf +β× Rm-Rf +ε               （5）
  式中：��―无风险利率
      �―股权系统性风险调整系数
      (��−��) ―市场风险溢价
      ε―特定风险报酬率
  非上市公司的股权β系数通常由多家可比上公司的平均股权β系数调整得
到，即计算可比上市公司带杠杆的��并调整为不带杠杆的��，在此基础上通过取
平均值得到被评估企业的��，最后考虑被评估企业适用的资本结构得到其��，计
算公式如下
                ��
     �� =                              （6）
                     �
                         �             （7）
     �� =�� × 1+(1-T)×
                         �
  具体计算过程如下：
  （1）无风险收益率rf
  国债收益率通常被认为是无风险的，因为持有该债权到期不能兑付的风险很
小，可以忽略不计。根据 Wind 资讯系统披露信息，10 年期国债在评估基准日的
到期年收益率为 2.56%，本资产评估报告以 2.56%作为无风险利率。
  （2）市场风险溢价��−��
  市场风险溢价是市场期望报酬率与无风险利率之差。其中，市场期望报酬率
以上证指数作为标的指数，分别以周、月为数据频率采用算数平均值进行计算并
年化至年收益率，并分别计算其算术平均值和几何平均值，经综合分析后确定市
场期望报酬率为 9.14%。无风险利率取评估基准日 10 年期国债的到期收益率，
即市场风险溢价为 6.58%。
  （3）贝塔系数β
     非上市公司的股权β系数通常由多家可比上市公司的平均股权β系数调整
得到。通过 Wind 资讯系统查询可比上市公司于评估基准日的��（起始交易日期：
计算方法：普通收益率；标的指数：沪深 300 指数），计算可比上市公司带杠杆
的��并调整为不带杠杆的��，在此基础上通过取平均值得到评估对象的��，最后
考虑评估对象适用的资本结构得到其��，经过计算评估对象贝塔取 0.6223。具
体数据见下表：
                            贝塔系数计算表
                                                                可比上市公
                            可比上市公司
序号       证券代码        证券简称               D/(D+E)     E/(D+E)     司不带杠杆
                            带杠杆的βL
                                                                 的βu
             平均值                            1.64%      98.36%     0.6146
           所得税税率                                                  25.00%
              βL                                                  0.6223
     （4）特定风险报酬率ε的确定
     特定风险报酬率表示被评估企业自身特定因素导致的非系统性风险的报酬
率。根据评估对象与所选择的可比企业在企业的规模、核心竞争力、对大客户和
关键供应商的依赖等因素进行综合分析基础上的调整系数。
相比，其产品结构过于单一，缺少有效的产品系列或组合，因此企业也会产生特
别风险。
     经过了解，产权持有人以销售奶粉为主，98%的收入来源于奶粉销售，产品
结构单一，因此我们对产品集中度高特别风险确定为 1.00%。
杂的市场竞争中处于有利地位，特别是对于某些具有非常影响力的人物，公司的
发展往往非常依赖这些具有影响力的人物，一旦这些人物出现问题，如生病、死
亡等则对公司的经营会产生巨大影响，这些就会造成管理者特别风险。
     经调查了解到法定代表人周敏在公司定位、经营战略、营销策略等方面是公
司灵魂，具有非常强的影响力，因此我们确定管理者特别风险为 0.50%。
  据上分析，特定风险报酬率ε取 1.50%。
  （5）债权期望报酬率 Rd 是企业债务融资的资本成本。全国银行间同业拆借
中心公布的贷款市场报价利率由各报价行按公开市场操作利率加点形成的方式
报价，由全国银行间同业拆借中心计算得出，为银行贷款提供定价参考。贷款市
场报价利率能够充分反映企业预期债务融资资本成本。故本次参考全国银行间同
业拆借中心距评估基准日最近一期公布的 5 年期以上贷款市场报价利率（LPR）
为基础确定为 4.20%。
  （6）在持续经营前提下，由于公司与可比公司在融资能力、融资成本等方
面不存在明显差异，故本次采用上市公司平均资本结构作为公司的目标资本结构，
      D             E
其中       确定为1.64%，     确定为98.36%。
     DE           DE
  （1）股权期望报酬率��，通过资本资产定价模型CAPM计算：
       Re =Rf +β× Rm -Rf +ε
          ＝2.56%＋0.6223×(9.14%－2.56%)＋1.50%
          ＝8.15%
  （2）加权平均资本成本WACC
                          D         E
       WACC=Rd × 1-T ×       +Re ×
                         D+E       D+E
              ＝4.20%×(1-25%)×1.64%＋8.15%×98.36%
              ＝8.07%
  （3）税前折现率WACCBT
               WACC
       WACCBT=
              ＝8.07%÷(1-25%)
              ＝10.76%
  综上所述，2023 年上海优壹商誉减值测试的预测思路符合行业特性，关键
参数、参数选取等方面具备合理性。
  （三）评估方法确定
  根据《企业会计准则第 8 号—资产减值》及相关要求，对包含商誉资产组可
收回金额确定时：
预计未来现金流量的现值两者中任意一项金额已超过评估对象账面价值时，可以
以该金额为依据确定评估结论。
法可靠估计，可以以预计未来现金流量的现值作为可收回金额。
去处置费用后的净额或预计未来现金流量的现值中一种方式确定，评估结论应当
表述为包含商誉的资产组或资产组组合可收回金额不低于该金额。
  资产评估专业人员与企业管理层、执行审计业务的注册会计师进行了必要的
沟通：
业类似资产组组合的最近交易价格或者结果，故无法通过上述途径来确定包含商
誉资产组组合的公允价值。
力、管理水平与行业平均水平趋同。企业管理层对于资产组组合未来年度的现金
流进行了预测，采用预计未来现金流量的现值测算包含商誉资产组组合的可收回
金额。
  经采用收益法测算，包含商誉资产组组合预计未来现金流量的现值高于其账
面价值，故本次评估仅采用预计未来现金流量的现值一种方式确定可收回金额，
与以前会计期间商誉减值测试采用的评估方法一致。包含商誉资产组组合的可收
回金额不低于该金额。
  综上所述，评估基准日 2023 年 12 月 31 日，上海优壹电子商务有限公司包
含商誉的资产组组合账面价值为 142,685.92 万元，在持续经营前提下，通过预
计未来现金流量的现值途径，采用收益法进行估算，上海优壹电子商务有限公司
包含商誉资产组组合的可收回金额为 143,807.67 万元，包含商誉资产组组合预
计未来现金流量的现值高于其账面价值，故上海优壹商誉未发生减值。
  （2）请年审会计师对上述问题进行核查并发表明确意见。
  年审会计师回复：
  （一）我们实施的主要审计程序如下：
  （1）我们对跨境通与商誉评估相关的内部控制的设计及运行有效性进行了解、评估及
测试。
  （2）复核管理层对资产组的认定以及如何将商誉分配至各资产组。
  （3）与跨境通管理层讨论商誉减值测试过程中所使用的方法、关键评估的假设、参数
的选择、预测未来收入及现金流折现率等的合理性。
  （4）与跨境通管理层聘请的外部评估机构专家等讨论商誉减值测试过程中所使用的方
法、关键评估的假设、参数的选择、预测未来收入及现金流折现率等的合理性。
  （5）评价由跨境通管理层聘请的外部评估机构的独立性、客观性、经验和资质。
  （6）测试未来现金流量的现值与跨境通资产组的账面价值比较，确定商誉是否发生了
减值；
  （7）评估管理层对于 2023 年 12 月 31 日对商誉及其减值估计结果。
  （二）核查意见
  基于我们获取的审计证据及实施的审计程序，我们认为：2023 年末上海优壹商誉未计
提商誉减值是合理的。
                             和信会计师事务所（特殊普通合伙）