赣锋锂业：4月16日进行路演，ISI Markets、东方证券等多家机构参与

来源：证星公司调研

2026-04-21 18:40:41

证券之星消息，2026年4月17日赣锋锂业（002460）发布公告称公司于2026年4月16日进行路演，ISI Markets固收研究员郭应喆、东方证券交易员李益欢、东证国际研究员蔡闽、东证融汇固收研究陈丹盈、方正证券投资经理朱张元、富安达基金债券研究员保丹、富达基金研究黄艾克、赣锋锂业董秘任宇尘资金部经理张梦婷、工银瑞信基金经理易帆、观辰刘丹利、光大保德信研究员蔡卓衡、安联保险资产管理有限公司部门负责人朱慧、光大保德信基金信用研究员汪倩、广东华润银行资金中心风险官程旭、国华兴益保险资管信评刘思静、国金证券高级经理赵阳、国寿投资分析师吕晶、国泰海通证券股份有限公司信评沈子曦、国泰海通资管固定收益研究部信用研究实习生伍彬、国投证券信用研究员刘彤彤信评李敏、汉口银行员工寇悦、弘康信评彭菁菁、安联资管信用研究主管郑磊、华安财保研究员李莹、华创证券信评王通通、华富基金债券研究员张韵、华龙证券信评章进、华润总经理伍岳理、华润银行风险审查钟晴、华夏基金信用研究员黄晨楠、华银基金信评李方盛、嘉合基金信评黄宣、路博迈基金基金经理谢楠信评张文钊、标普信评研究员邓灵、明毅基金研究员韩林真、鹏扬信评袁亚美、鹏扬基金信评黄涛研究员黄涛、平安信评王华、融升基金研究员吴鼎鼎、山证(上海)资产管理有限公司信用研究员 Eric、申万研究员刘晓蒙、深创投投资助理郑童文、深圳担保业务主管王新星、首都银行傅戈、渤海银行科技园支行刘扬、顺德农商银行高级专业经理封燕、苏银理财有限责任公司投资审批张润苇、太平洋证券研究员白玉鹏、天风证券投资田苏怡、天津银行信评兰雅、西部证券汤东东、湘财证券投资顾问卓峰、兴全基金研究员钱逸文、兴银基金研究员邓辛凝、银丰创投有限公司投资总监周欢、渤海银行深圳分行黄征明公司部总经理李婵媛、银河证券研究员许凝宁、英大保险资管研究员魏明阳、英大证券资管部副经理张骞、甬兴证券蒋舟宇、粤开证券信评负责人郝冰、招商基金研究员郭琦、中加基金信评高佳悦、中金资管信评刘训瑾、中信证券dcm 王勋投行木雪枫投行王聪李梦元、中邮资管信评岳蕾、渤海银行深圳科技园支行副行长丁洁盈、重庆兴兴德企业咨询公司杨博天、渤海银行苏州分行职员孙志军、潮团家办交易员李惠敏参与。

具体内容如下：
问：公司业务涵盖锂资源开发、锂盐加工、锂电池制造及回收、固态电池研发等全产业链，各业务板块的战略定位和协同效应？未来 3-5 年各业务板块的资本开支计划和重点发展方向？
答：锂化工业务是公司第一大主营业务，锂资源布局是原材料供应和成本控制的关键。锂电业务板块，公司在储能、动力、消费、固态等方面各有特色，将上游资源优势延伸到下游，同时固态电池团队技术实力强，为电池制造提供赋能和固态技术保障。锂电收板块将下游与上游优势结合，与锂化工、锂电板块协同性强。
公司未来 3至 5年资本开支主要包括 Goulamina 二期、Caucharí-Olaroz 二期等优质低成本项目，锂电业务控制扩产节奏，重点关注产品质量和盈利能力。

问：公司如何平衡重资产的上游资源投资与轻资产的技术研发投入？
答：两者相辅相成，有资源无技术则无法开采，技术会反哺上游开发，如提锂技术、采矿选矿技术仍有提升和优化空间。公司每年研发投入规模较大，对有重点技术突破和贡献的研发人员给予奖励，重点支持科技创新。

问：公司在全球布局锂资源。面对日益复杂的国际政治经济环境，公司如何评估和管理海外资源获取的政治、法律及运营风险？未来海外投资的战略重心是否会发生调整？
答：公司已建立完善的风控体系、足够强的团队和解决问题的决心。公司出海前会对锂矿资源所属区位、政治经济环境、行业政策等进行评估和筛选，重视与当地政府开展合作、打造属地化团队。公司目前已储备较为丰富和优质的锂矿资源，后续工作重点聚焦在优质锂矿资源的开采和利用。

问：固态电池是下一代电池技术的重要方向。请说明：固态电池研发的技术路线、进展及产业化时间表？
答：公司在固态电池技术上同步推进硅基负极与锂金属负极两条路线。其中，第二代固液混合电池采用金属锂作为负极。公司生产的金属锂相关产品可以作为固态电池的负极原材料。公司固态电池应用领域主要包括高端新能源汽车、低空经济、机器人及消费电子，潜在客户有国际头部车企、知名无人机及 eVTOL企业、国际手机企业等。

问：研发投入占营业收入的比例、主要研发项目及成果转化情况？固态电池生产线的规划产能、投资金额及建设进度？
答：公司 2025年研发投入占营收比重 4.51%，主要研发方向包括提锂技术、产线优化改善、固态电池投入等。截至 2025年 12月 31日，公司累计获得授权国家专利 1,367个，其中授权国家发明 262个。
固态电池方面，在技术研发上，公司同步推进硅碳与锂金属负极双路线突破产业化门槛，以金属锂负极技术为核心，推动高比能电池量产进程。400Wh/kg 电池循环寿命已突破1,100 次并完成工程验证，具备规模化应用潜力；全球首款500Wh/kg级 10h产品实现小批量量产，树立锂金属电池产业化标杆。同时硅基负极同步推进，硅基体系实现320-480Wh/kg产品梯度布局，其中 320Wh/kg电芯循环寿命突破 1000 次，480Wh/kg 技术储备达行业顶尖水平，满足不同场景对能量密度与循环性能的差异化需求。

问：各主要生产基地的产能分布及成本结构？
答：主要产能分布在江西新余、宁都、宜春、丰城、四川达州、阿根廷等地，详情见年报。各生产基地和不同锂盐产品对应的成本结构不完全一样。

问：锂价下跌对公司各业务板块盈利的具体影响量化分析？公司如何平滑周期波动（套期保值、长单协议、成本控制）
答：公司主要聚焦在自身优质锂矿资源开发、提升公司锂矿自给率、以及技术的不断提升和创新，实现公司主要产品成本的不断优化。公司通过自有资源和外采方式获取锂矿，会根据锂产品价格严控产品成本来应对周期性波动。

问：公司最新的有息债务规模和结构？综合融资成本和非标融资成本是多少？
答：2025年末公司有息负债规模约 369亿元，绝大部分为银行贷款、债券融资，期限以 1年以上的有息负债为主，国内综合融资成本约 2%-3%，海外融资成本相对较高但融资金额相对较小、最新余额约人民币 45亿。非标融资方面，公司子公司有少量融资租赁，境外子公司（如 Caucharí-Olaroz项目）有少量其他股东借款，即子公司少数股东提供的财务资助。

赣锋锂业（002460）主营业务：贯穿上游锂资源开发、中游锂盐深加工及金属锂冶炼、下游锂电池制造及退役锂电池综合回收利用。

赣锋锂业2025年年报显示，当年度公司主营收入230.82亿元，同比上升22.08%；归母净利润16.13亿元，同比上升177.77%；扣非净利润-3.85亿元，同比上升56.56%；其中2025年第四季度，公司单季度主营收入84.57亿元，同比上升69.78%；单季度归母净利润15.87亿元，同比上升210.73%；单季度扣非净利润5.57亿元，同比上升205.06%；负债率54.23%，投资收益18.05亿元，财务费用15.34亿元，毛利率15.72%。

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级4家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为91.64。

以下是详细的盈利预测信息：