山东路桥：4月20日接受机构调研，天风证券股份有限公司、投资者等多家机构参与

证券之星消息，2026年4月20日山东路桥（000498）发布公告称公司于2026年4月20日接受机构调研，天风证券股份有限公司鲍荣富、投资者 、财通证券股份有限公司王涛、兴业证券股份有限公司黄杨、长江证券股份有限公司张弛参与。

具体内容如下：

　　一、介绍公司情况　　二、互动交流问：山东省 2026 年及“十五五”期间基建投资情况？
答：山东省“十五五”交通投资计划约 1.35 万亿元。2026 年山东省将持续加强基础设施建设，力争全年完成交通投资 2,300 亿元。铁路方面，积极推动莱临、德商、日照至五莲、聊邯长铁路纳规，具备条件后加快推进前期工作；抓好 6 条续建高铁建设，今年建成雄商、济滨高铁，高铁里程突破 3,400 公里，2027 年、2028 年分别建成津潍、潍宿高铁。公路方面，新开工晏城至表白寺等 2 个项目，提速庆云至章丘等 23 个续建项目，建成通车济南至宁津等 5 个项目，高速公路里程突破 9,500 公里。

问：公司现金流改善的原因？
答：2025 年公司经营活动产生的现金流量净额为2.57 亿元，同比增加 105%，净现金流有所改善。主要原因为一是宏观经济稳健运行，地方政府化债举措持续落地、财政风险稳步缓释；二是公司持续强化“两金”清收和压降，充分发挥清收专班职能，压实领导班子包干责任制，坚持激励与约束并重，在“控制增量、化解存量”上持续加力；三是充分利用金融机构、保理平台、社会资本方等做好保理业务，加快资金笼，保障了公司资金流。通过以上措施有效地改善了公司经营活动现金流质量。

问：公司海外业务情况？
答：2025 年公司海外业务中标额 167.93 亿元，同比增长 83.93%，创历史新高。公司海外业务紧跟“一带一路”战略，重点布局东南亚、中亚、非洲、中东欧等基建潜力市场，稳步推进新国别开拓与属地化深耕，实现“量”“域”双拓展。截至目前，公司海外业务遍布全球 44 个国家，海外布局市场版图持续扩大。

问：公司毛利率升的原因？
答：2025 年公司整体毛利率同比提升。主要原因为一是重点经营开发利润高、款快、信誉好的优质项目，为毛利率水平提升做好支撑；二是公司不断提升项目管理水平，扎实开展 2 个“1%工程”，通过科学管理和集约采购，促进降本增效，有效提升了在建项目利润；三是加强了收尾或完工项目管理，加快项目变更、调差等事项的确认。

问：介绍一下公司新能源项目情况？
答：2025 年公司新能源施工业务中标 99.47 亿元，同比增长 188%。公司中标的新能源基础设施建设项目以光伏、储能、风电、重卡超充等类型为主，项目来源为公开招标，项目主要涵盖设备采购与工程施工两大部分。该类项目契合国家发展新能源的政策导向，具备政策支持力度大、资金保障程度高、盈利水平良好等优势，未来市场增长空间广阔，可持续为公司贡献稳定收益。

问：公司分红计划？
答：公司 2025 年年度利润分配预案为以 2026 年 3月 31 日总股本 1,552,441,461 股扣除购的股份9,159,925 股后的 1,543,281,536 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 1.87 元（含税），送红股 0股（含税），不以公积金转增股本。如 2025 年年度利润分配预案获得股东会审议通过，公司 2025 年度累计现金分红总额将达到 3.43 亿元,占 2025 年度归属于母公司股东净利润的比例为15.38%。后续公司将继续实施稳健增长的可持续分红策略。

问：公司 2026 年业绩指引？
答：2025 年公司实现营业收入 685.68 亿元，2026 年预算数为 685.90 亿元，相比增长 0.03%；实现净利润33.41 亿元，2026 年预算数为 30.90 亿元，相比下降7.51%。
2026 年公司业绩预算中营业收入与上年基本持平、净利润略有下降，主要由于建筑施工行业竞争加剧。根据公司发展战略、现有市场布局及化债等宏观经济政策，2026 年公司将继续巩固“交通”“城市”等优势主业，增强“进城”、“出海”力度，全力培育“施工+”产业发展新引擎、激活发展新动能；注重精益管理，降成本、提效能；积极拓宽融资渠道，通过发行公司债券、使用银行间市场债务融资工具、并表信托、应付账款 BS、向金融机构借款等多种方式满足公司资金需求，加强“两金”清收，控好杠杆红线，为公司经营管理提供资金保障。

山东路桥（000498）主营业务：路桥工程施工与养护施工。

山东路桥2025年年报显示，当年度公司主营收入685.68亿元，同比下降3.9%；归母净利润22.27亿元，同比下降4.12%；扣非净利润20.84亿元，同比下降3.36%；其中2025年第四季度，公司单季度主营收入272.14亿元，同比下降5.08%；单季度归母净利润8.18亿元，同比下降5.56%；单季度扣非净利润7.4亿元，同比下降12.55%；负债率76.51%，投资收益2.16亿元，财务费用7.47亿元，毛利率14.36%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为7.85。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1467.44万，融资余额增加；融券净流出21.42万，融券余额减少。

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