交银国际：维持中芯国际(00981.HK)“买入”评级 目标价90港元

交银国际发布研报称，上调中芯国际(00981.HK)2025/26/27年资本开支预测到74.0/76.0/72.0亿美元(前值为68.5/64.9/59.8亿美元)。12英寸产能方面，该行预计公司在3Q25增加约1.1万片每月产能的基础上，4Q25增加1万片新产能，2025/26/27分别增加4.0/5.0/5.5万片产能。该行预测4Q25收入/毛利率分别为24.2亿美元/19.8%，微调2025/26/27年营收至92.6/109.7/122.8亿美元(前值92.9/110.0/123.1亿美元)，调整毛利率21.1%/23.0%/23.3%(前值20.5%/22.1%/24.9%)。维持买入评级和港股目标价90港元，对应3.9倍2026年市净率。

投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有3家投行给出买入评级，近90天的目标均价为83.33港元。交银国际证券有限公司最新一份研报给予中芯国际买入评级，目标价90港元。

机构评级详情见下表：

中芯国际港股市值4536.4亿港元，在半导体行业中排名第1。主要指标见下表：

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