海通国际：维持百济神州(06160.HK)“优于大市”评级 目标价213.10港元

海通国际发布研报称，考虑到百济神州(06160.HK)泽布替尼在美国和欧洲市场放量超过该行此前预期，上调公司FY25-27营收分别至53亿/64亿/71亿美元，对应三年收入CAGR为23%;此外该行上调FY25-27归母净利润分别至3.6亿/6.6亿/10.5亿美元，以反映公司销售费用和研发费用增长好于该行预期。该行使用现金流折现(DCF)模型及FY26-FY34的现金流进行估值。基于WACC9%，永续增长率4.0%(均不变)，对应目标价213.10港元，维持“优于大市”评级。

投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有3家投行给出买入评级，近90天的目标均价为233.5港元。交银国际证券有限公司最新一份研报给予百济神州买入评级，目标价231港元。

机构评级详情见下表：

百济神州港股市值2785.67亿港元，在生物制品Ⅱ行业中排名第1。主要指标见下表：

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