慕思股份：10月30日接受机构调研，国华兴益保险、申万证券等多家机构参与

证券之星消息，2025年11月1日慕思股份（001323）发布公告称公司于2025年10月30日接受机构调研，国华兴益保险、申万证券、广发证券、中信建投证券、财通资管、创金合信基金、金信基金、国海证券、国金证券、巨子私募、宝盈基金、大家资产、肇万资管、国信证券、财通证券、华泰保兴基金、中泰证券、泓德基金、勤远基金、华福证券、华银天夏私募、华夏久盈基金、兴全基金、天治基金、Cephei Capital、华夏基金、富国基金、国海富兰克林基金、浙商证券、华泰证券、长江证券参与。

具体内容如下：
问：从渠道端看,公司第三季度营收同比升的来源?
答：主要系电商渠道同比增加4100万元,同比增长19.33%,其中国内抖音、京东平台增速较快,抖音同比增加2600万元、京东同比增加1000万元;海外沃尔玛及亚马逊平台增速较高。

问：公司第三季度归母净利润同比下降80%的原因分析?
答：Q3净利润同比下降主要原因系销售费用同比高增,主要由于1)电商活动推广费用先行投入收益将于四季度及之后逐步体现;2)战略性投入海外拓展及I产品推广(新品发布会、智慧睡眠门店及展厅、线上投流等)的投入较大;3)品牌势能打造投入机场、高铁广告,明星活动等品牌宣传投入。

问：公司1-9月综合毛利率同比升的原因?
答：毛利率增长主要系公司精益生产,供应链持续降本,且毛利较高的床垫品类销售占比提升所致。

问：公司今年发布鸿蒙智选慕思智能床pro,与生态合作伙伴的合作对产品的赋能如何?
答：渠道与流量赋能上,鸿蒙智选合作款产品目前由慕思主推(线下经销商、线下直营mall店、线上天猫京东),合作方的京东自营同步上线;合作方的智慧生活PP为产品引流,其全屋智能门店正逐步上样。产品开发赋能上,采用合作方的IPD模式,强调消费者洞察与严格的产品上市前Beta测试,以"用户思维"打造产品,使产品功能更简化直观(如软硬度调节、左右分区调节、智能助眠系统、拍一拍交互)。

问：公司金管家服务运营情况有何更新?
答：2025年6月5日,慕思金管家服务成功挑战吉尼斯世界记录,举办"最大规模金管家除尘除螨活动",展现出强大的品牌动员与服务执行能力,强化了高端服务的标杆地位。此外,会员运营部打造的"I睡眠疗愈空间",以体验式营销为核心,融合沉浸式场景与睡眠疗愈内容,成功赢得客户认可,初步验证了I睡眠产品推广模式的有效性,并展现了良好的可复制潜力。

问：消费环境疲软的背景下,公司如何推动智能产品的消费者教育和市场普及?
答：公司主要从三方面推进1)优化产品矩阵,推出鸿蒙智选合作款等新品,丰富产品供给,以更好的适应市场需求;2)优化投流策略,加大在抖音、小红书、B站等平台的投入,更有效地触达新消费群体并开展消费者教育;3)深化慕思在I智能产品中的品牌代表性,通过与医院、知名院校等的专业合作,强化产品专业性,同时在推广中强化产品力宣传,抢占I智能产品消费者心智。

问：公司全球化战略的具体进展如何?
答：1)品牌出海方面,公司已与东南亚及中东地区(越南、马来西亚、印度尼西亚(以下简称"印尼")及沙特)家具行业领军企业达成慕思品牌推广战略合作协议,积极推进品牌海外布局;2)海外基地建设方面,公司已完成印尼生产基地的接收,同时越南生产基地顺利建设中,拟于2026年有效释放产能。

问：公司后续分红政策如何?
答：公司重视对投资者的合理投资报,未来的分红政策将坚持长期主义,综合考虑实际经营情况、盈利能力、资本开支需求和股东意愿等因素,确保分红政策的连续性和稳定性。

慕思股份（001323）主营业务：软床、床垫、沙发等软体家具及配套家居产品的研发、设计、生产和销售。

慕思股份2025年三季报显示，前三季度公司主营收入37.61亿元，同比下降3.01%；归母净利润4.67亿元，同比下降10.61%；扣非净利润3.66亿元，同比下降25.29%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入12.84亿元，同比上升2.79%；单季度归母净利润1.09亿元，同比下降26.8%；单季度扣非净利润8099.15万元，同比下降37.35%；负债率42.62%，投资收益3282.2万元，财务费用1405.27万元，毛利率52.34%。

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为38.36。

以下是详细的盈利预测信息：

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