江波龙：10月29日接受机构调研，易方达基金管理有限公司、华泰保兴基金管理有限公司等多家机构参与

证券之星消息，2025年10月31日江波龙（301308）发布公告称公司于2025年10月29日接受机构调研，易方达基金管理有限公司、华泰保兴基金管理有限公司、财通证券股份有限公司、中邮证券有限责任公司、东方财富证券股份有限公司、兴业证券股份有限公司、华泰证券(上海)资产管理有限公司、山证(上海)资产管理有限公司、中信证券股份有限公司、和谐健康保险股份有限公司、国华兴益保险资产管理有限公司、长城财富保险资产管理股份有限公司、天弘基金管理有限公司、百年保险资产管理有限责任公司、昆仑健康保险股份有限公司、太平资产管理有限公司、天风证券股份有限公司、万和证券股份有限公司、杭银理财有限责任公司、苏银理财有限责任公司、瑞银证券有限责任公司、上海丹羿投资合伙管理企业、富瑞金融集团香港有限公司、红土创新基金管理有限公司、Bright Valley Capital Limited、摩根士丹利亚洲有限公司、上海理成资产管理有限公司、鸿运私募基金管理(海南)有限公司、远东宏信有限公司、浙江沃金投资管理有限公司、深圳市东方马拉松投资管理有限公司、西南证券股份有限公司、太平基金管理有限公司、中国东方资产管理股份有限公司、长城基金管理有限公司、淡马锡控股公司、国泰君安国际控股有限公司、齐集投资管理(上海)有限公司、LyGH Capital、民生基金管理有限公司、泰康资产管理有限责任公司、上海沃珑港资产管理有限公司、浦银安盛基金管理有限公司、创金合信基金管理有限公司、中信保诚基金管理有限公司、天治基金管理有限公司、申万菱信基金管理有限公司、博远基金管理有限公司、长信基金管理有限责任公司、华安基金管理有限公司、易米基金管理有限公司、东方阿尔法基金管理有限公司、光大保德信基金管理有限公司、江信基金管理有限公司、中信建投基金管理有限公司、泉果基金管理有限公司、瑞穗证券亚洲有限公司、第一上海证券有限公司、花旗环球金融亚洲有限公司、上海筌笠资产管理有限公司、摩根大通证券(中国)有限公司、上海嘉世私募基金管理有限公司、广东大兴华旗资产管理有限公司、上海申九资产管理有限公司、深圳市中才中环投资管理有限公司、上海贵源投资有限公司、北京崇山股权投资管理有限责任公司、诚通基金管理有限公司、宁波宝隽资产管理有限公司、锐方(上海)私募基金管理有限公司、北京橡果资产管理有限公司、工银瑞信基金管理有限公司、重庆德睿恒丰资产管理有限公司、上海七石投资管理有限公司、上海瀛赐私募基金管理有限公司、耕霁(上海)投资管理有限公司、北京润泽兄弟资产管理有限公司、深圳市合心资本管理有限公司、誉辉资本管理(北京)有限责任公司、武汉美阳投资管理有限公司、丰琰投资管理(浙江自贸区)有限公司、深圳宏鼎财富管理有限公司、长盛基金管理有限公司、深圳市亚布力创新股权投资管理有限公司、深圳前海荣德金资产管理有限公司、湖南源乘私募基金管理有限公司、上海理臻投资管理有限公司、上海明河投资管理有限公司、上海肇万资产管理有限公司、深圳市恒泽私募证券基金管理有限公司、上海姚泾河私募基金管理有限公司、山东金仕达投资管理有限公司、上海盘京投资管理中心(有限合伙)、诺安基金管理有限公司、西藏合众易晟投资管理有限责任公司、诚朴(深圳)资产管理有限公司、深圳前海旭鑫资产管理有限公司、深圳红年资产管理有限公司、上海慈阳投资管理有限公司、深圳河床投资管理有限公司、武汉证国私募基金管理有限公司、鲍尔赛嘉(上海)投资管理有限公司、上海千河资产管理有限公司、百达世瑞(上海)私募基金管理有限公司、摩根士丹利基金管理(中国)有限公司、江苏沣沃私募基金管理有限公司、深圳市尚诚资产管理有限责任公司、深圳丞毅投资有限公司、中信建投证券股份有限公司、东吴证券股份有限公司、东兴证券股份有限公司、长城证券股份有限公司、山西证券股份有限公司、上海证券有限责任公司、华鑫证券有限责任公司、中邮创业基金管理股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、方正证券股份有限公司、中银国际证券股份有限公司、国信证券股份有限公司、西部证券股份有限公司、中原证券股份有限公司、金融街证券股份有限公司、招商证券股份有限公司、野村东方国际证券有限公司、国联证券股份有限公司、嘉实基金管理有限公司、华西证券股份有限公司、浙商证券股份有限公司、华福证券有限责任公司、中天国富证券有限公司、广发证券股份有限公司、瑞信证券(中国)有限公司、华泰证券股份有限公司、国金证券股份有限公司、中泰证券股份有限公司、东亚前海证券有限责任公司参与。

具体内容如下：
问：近期存储涨价的原因以及幅度？
答：根据CFM闪存市场公布的信息，随着北美云服务商持续加码I投资，大规模I基础设施建设正在落地，但HDD已难以满足巨量数据存储需求，预计HDD将持续缺货并出现明显的供应缺口；云服务商纷纷追加大容量QLCSSD订单，导致服务器市场需求远超原厂原先的供应预期；原厂产能转向服务器市场，导致消费级及嵌入式存储供应收紧。根据CFM闪存市场报道，9月至10月下旬，现货市场512GbTLC/1TbTLC/QLCNND普遍价格累计涨超近40%。

问：晶圆涨价将如何影响公司的利润水平？
答：晶圆采购至存储器销售的生产周期间隔，决定了存储晶圆价格上行时对公司毛利率将产生正面影响，但原材料价格波动仅为业绩结果的部分因素。近年来公司在企业级存储、高端消费类存储、海外业务以及自研主控芯片等方面持续取得突破，内生性成长因素将更直接且持续地驱动公司盈利能力的提升。

问：公司如何保障关键资源供应的稳定性？
答：公司作为全球领先的独立存储器厂商，存货周转效率处于行业内较为优秀的水平，也具备理解及运用不同原厂生产的存储晶圆的能力，与全球主要存储晶圆原厂建立了长期紧密的伙伴关系。公司已经与晶圆供应商签有长期合约（LT）或商业备忘录（MOU），在此框架内与晶圆原厂开展长期直接合作，供应链具备较强韧性，且较为多元。

问：公司企业级存储业务增速？企业级业务毛利率水平？
答：公司在自有核心知识产权、技术能力的基础上，积极参与大客户技术及新产品标案，头部客户与战略客户覆盖范围持续扩大。根据IDC数据，2025年上半年中国企业级STSSD总容量排名中，公司位列第三，在国产品牌中位列第一，同时，公司企业级PCIeSSD与RDIMM产品已开始批量导入国内头部企业。公司积极布局数据中心应用领域的高性能存储产品，拓展CXL2.0、MRDIMM等多种新型内存，并正式发布SOCMM2。SOCMM2是专为I数据中心设计的内存产品，在带宽、功耗上具有突破性的能效表现，能够全面突破传统RDIMM的性能瓶颈及高温痛点。根据公开报道，英伟达已开始与三星电子、SK海力士、美光合作，对新一代SOCMM类产品进行样品测试。公司SOCMM2产品目前尚未形成收入，请各位投资者注意风险。

问：公司TCM模式落地进展？
答：TCM模式需以从芯片研发到封测制造的全链条产业综合服务能力为支撑，与闪迪达成合作，正是公司主控芯片、固件研发和封测制造等能力全面领先的集中体现，除闪迪外，公司已与传音、ZTE等Tier1客户达成TCM的合作。TCM模式采用差异化的定价、采购与结算机制，在存储价格上行阶段，TCM模式的客户接受度将明显提升，相关合作已形成良好示范效应，TCM业务模式有望在更多原厂和Tier1客户的合作上持续取得突破。

问：UFS1目前的进展情况？公司未来会在高端嵌入式领域取得多大的业务规模？
答：全球目前仅少数企业具备在芯片层面开发UFS4.1产品的能力，公司凭借自研主控芯片成功实现UFS4.1产品的突破。经原厂及第三方测试验证，搭载公司自研主控的UFS4.1产品在制程、读写速度以及稳定性上优于市场可比产品，在获得以闪迪为代表的存储原厂认可的基础上，还获得多家Tier1大客户的认可，相关导入工作正加速进行。UFS4.1作为当前嵌入式存储领域的高端产品，是Tier1大客户的旗舰智能终端机型的首选存储配置，伴随嵌入式存储市场由eMMC向UFS加速演进，整体市场高度集中且具备广阔空间。

问：公司主控芯片的应用规划？
答：存储主控芯片是存储器的“大脑”，在多个层面上对存储器的整体性能表现起到了关键作用。目前公司已推出4个系列的多款主控芯片，采用领先于主流产品的头部Foundry工艺，采用自研核心IP，搭配公司自研固件算法，使得公司各类存储产品具有明显的性能和功耗优势。截止三季度末，自研主控芯片累计部署量突破1亿颗，并且部署规模仍在保持快速增长。搭载自研主控的UFS4.1产品正处于多家Tier1厂商的导入验证阶段，全年来看，自研主控芯片部署规模将实现放量增长。

江波龙（301308）主营业务：半导体存储应用产品的研发、设计、封装测试、生产制造(SMT及组包环节,下同)与销售,主要聚焦于存储产品和应用,形成存储芯片设计、主控芯片设计及固件算法开发、封装测试,以及生产制造等核心能力,为市场提供消费级、车规级、工规级存储器以及行业存储软硬件应用解决方案。

江波龙2025年三季报显示，前三季度公司主营收入167.34亿元，同比上升26.12%；归母净利润7.13亿元，同比上升27.95%；扣非净利润4.79亿元，同比下降3.62%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入65.39亿元，同比上升54.6%；单季度归母净利润6.98亿元，同比上升1994.42%；单季度扣非净利润4.47亿元，同比上升1162.09%；负债率58.93%，投资收益-4477.16万元，财务费用1.33亿元，毛利率15.29%。

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为114.78。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入13.93亿，融资余额增加；融券净流入1846.92万，融券余额增加。

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