普门科技：10月29日召开业绩说明会，信达证券股份有限公司、深圳前海精至资产管理有限公司等多家机构参与

证券之星消息，2025年10月31日普门科技（688389）发布公告称公司于2025年10月29日召开业绩说明会，信达证券股份有限公司、深圳前海精至资产管理有限公司、上海混沌投资(集团)有限公司、博远基金管理有限公司、创金合信基金管理有限公司、长江证券(上海)资产管理有限公司、金信基金管理有限公司、东海证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、华创证券有限责任公司、西南证券股份有限公司、恒越基金管理有限公司、中信证券资产管理有限公司、中信证券股份有限公司、国信证券股份有限公司、光大证券股份有限公司、天治基金管理有限公司、浙江福来可管理咨询有限公司、天风证券股份有限公司、华西证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、深圳市轩瑞私募证券投资基金管理有限公司参与。

具体内容如下：
问：2025 年 10 月 29 日，公司披露了《2025 年第三季度报告》，针对 2025 年第三季度经营情况交流内容如下：
答：2025 年前三季度，公司实现营业收入 7.63 亿元，同比下降 10.96%；实现归属于母公司所有者的净利润 1.63 亿元，同比下降 36.66%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 1.53 亿元，同比下降 37.18%。
2025 年第三季度，公司实现营业收入 2.56 亿元，同比下降4.06%；实现归属于母公司所有者的净利润 0.41 亿元，同比下降51.52%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润0.42 亿元，同比下降 47.70%。 从研发费用来看，2025 年前三季度，公司研发费用 1.70 亿元，占营业收入的比例为 22.23%，研发费用金额同比增长 9.20%，研发费用占营业收入比例较去年同期上升 4.10 个百分点。
从盈利能力来看，2025 年前三季度，公司总体毛利率 63.29%，同比下降 3.82 个百分点；公司总体净利率 20.82%，同比下降 9.07个百分点。
二、互动问交流
1、公司国内 IVD 业务进展如何？发光及糖化产品受行业政策的影响何时能够出清？
受行业政策以及公司去年同期特定蛋白业务收入高基数的影响，国内 IVD 业务收入第三季度依然承压，但是，随着公司糖化血红蛋白系列高端机型 H100Plus 的装机、糖化血红蛋白检测项目纳入 65 岁以上老年人体检，公司积极推进糖化血红蛋白分析仪的装机并在第三季度取得成效，目前糖化血红蛋白分析仪H100Plus 已经在国内多家三甲医院装机，2025 年第三季度国内糖化血红蛋白业务收入同比增长明显。糖化检测项目收费标准下调为加速国产品牌进口替代创造了条件，普门科技糖化血红蛋白分析仪采用的是金标准方法学——高效液相色谱法，高端机型 H100Plus可以实现 45s 快速检测，产品性能优异，正是公司切入高端市场、提升竞争力的利器。
公司发光仪器在国内的入院和装机进度符合预期，全自动化学发光免疫分析仪 eCL9000 系列、全自动电化学发光免疫分析系统LifoLas 8000 和全实验室自动化流水线 LifoLas 9000 已在多家三甲医院实现装机，为后续试剂上量奠定了基础。目前公司的发光产品已实现低速、中速、高速及流水线全系列产品布局，形成了从单机到系统解决方案的全链条产品矩阵，可以满足国内各级医疗机构的检测需求。 目前国内行业政策影响正在稳步出清，后续行业竞争的焦点将转向临床价值创新与精细化成本控制。普门科技将通过产品组合优化、成本控制和高端市场渗透，提升整体竞争力。
2、中速发光在海外推广情况如何？
中速发光 eCL8600、eCL8800 系列自 6 月上市以来，发货进度与预期相符。目前仪器在终端的验证结果整体表现理想，获得了终端客户的肯定。海外发光免疫领域客户需求较大，市场潜力显著，未来随着公司发光试剂项目的逐步完善，叠加发光产品的全系列布局，国际发光业务收入将会迎来明显增长。
3、公司前三季度国际业务进展如何？国际治疗与康复业务哪些产品取得了突破，未来成长性如何？
2025 年前三季度，公司国际业务收入 2.94 亿元，占营业收入的 39%，同比增长 16.41%，其中国际体外诊断业务收入 2.70亿元，同比增长 14%；国际治疗与康复业务收入 0.24 亿元，同比增长 51%。目前国际治疗与康复主要销售的产品为医用负压吸引器及敷料套装、医用升温毯以及空气波压力治疗系统等。今年半导体激光脱毛仪已获得美国 F
D 认证，为产品进入北美市场奠定了基础。未来，公司将持续推进治疗与康复产品的国际注册工作，向国际市场推出更多搭载耗材的治疗产品以提升终端客户粘性，同时加强重点国家市场运营能力建设，力争推动国际治疗与康复业务取得更亮眼的增长。
4、未来公司的研发投入、资源投入将如何分配？未来主要的增长点是哪些产品？
目前公司已建立体外诊断、治疗与康复两个事业部，由各事业部总经理全面负责产品全生命周期管理，涵盖产品立项定义、市场需求对接等核心环节。研发目前的主要工作，一是新产品的研发，二是已上市产品的在线维护，即对已上市产品进行升级迭代，以适应不同国家地区、应用场景，满足终端客户的新需求，保持产品的市场竞争力。 2025 年前三季度，公司研发费用 1.70 亿元，占营业收入的比例为 22.23%。2025 年第三季度，基于电化学发光免疫分析检测平台，公司全自动化学发光免疫分析仪 eCL8600、eCL8800 系列（中速发光）获得国内 II 类医疗器械注册证；全自动电化学发光免疫分析仪 eCL9600、eCL9900、eCL9900i 系列焕新上市，检测速度分别高达 400T/H、800T/H、1200T/H；高敏心肌肌钙蛋白 I（hs-cTnI STT）测定试剂盒、β-人绒毛膜促性腺激素（β-HCG STT）测定试剂盒、心肌标志物质控品获得国内 II 类注册证，肌红蛋白（MYO STT）测定试剂盒等 7 项电化学发光试剂获得 IVDR CE认证。在治疗与康复领域，电子支气管镜取得国内 II 类注册证，进一步完善了公司在呼吸介入与康复领域的产品矩阵。
未来，公司将继续保持研发投入，积极推进新产品研发、产品国际注册，持续推出契合市场需求的产品，提高产品竞争力，实现“人无我有、人有我优”的目标。
5、今年行业政策导致整体毛利承压，未来政策影响出清后，预计毛利水平如何？公司有哪些措施提高毛利率？
一是推进技术革新，重点开展原材料自产自研。目前，公司糖化血红蛋白产品的关键原材料已实现 100%自产自研，后续将持续推进其他产品的原材料自研工作；二是推进产品销售，借助规模效应稳定产品毛利率；三是实施降本增效举措，在保障产品质量的前提下，有效控制原材料成本。通过上述举措，持续优化内部经营管理效率，确保毛利率维持在合理水平。
6、消费者健康业务是否开始在收入上有比较大的贡献？
消费者健康业务目前在公司整体营业中收入占比较低，但发展势头强劲。该业务由子公司深圳普门生物科技有限公司独立运营，前三季度实现收入同比增长非常显著。消费者健康产品规划主要聚焦居家医美、居家康复两大方向，为公司专业医疗领域产品的延伸。目前，居家医美系列的光子治疗仪（laddin-D/E）、面罩式光子美容仪、智能健发帽（半导体激光治疗仪）等产品市场反响良好；居家康复类的红外治疗仪、空气波压力治疗系统也受到消费者认可。消费者健康业务属于个体消费，不受医保政策影响，且其销售模式与专业医疗产品存在差异化互补，独立运营更利于该业务快速发展，公司对消费者健康业务的未来发展充满信心。

普门科技（688389）主营业务：医疗器械的研发、制造、营销及服务,专注于治疗与康复设备和体外诊断设备和配套检测试剂的开发及技术创新。

普门科技2025年三季报显示，前三季度公司主营收入7.63亿元，同比下降10.96%；归母净利润1.63亿元，同比下降36.66%；扣非净利润1.53亿元，同比下降37.18%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入2.56亿元，同比下降4.06%；单季度归母净利润4146.48万元，同比下降51.52%；单季度扣非净利润4188.45万元，同比下降47.7%；负债率20.77%，投资收益391.87万元，财务费用-2200.29万元，毛利率63.29%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为18.33。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1757.81万，融资余额减少；融券净流入15.72万，融券余额增加。

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