豪江智能（301320）2025年三季报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期豪江智能（301320）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入6.82亿元，同比上升14.71%，归母净利润1805.38万元，同比下降59.1%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.22亿元，同比上升7.38%，第三季度归母净利润-148.63万元，同比下降107.85%。本报告期豪江智能三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达38.47%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.7%，同比减3.08%，净利率2.65%，同比减64.34%，销售费用、管理费用、财务费用总计7780.34万元，三费占营收比11.41%，同比增38.47%，每股净资产5.83元，同比增0.31%，每股经营性现金流0.43元，同比增187.1%，每股收益0.1元，同比减58.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.68%，资本回报率不强。去年的净利率为5.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.45%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为3.68%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.55%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达543.97%）

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