山东矿机（002526）2025年三季报简析：净利润同比增长0.1%，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期山东矿机（002526）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入15.04亿元，同比下降11.98%，归母净利润1.1亿元，同比上升0.1%。按单季度数据看，第三季度营业总收入4.57亿元，同比下降15.59%，第三季度归母净利润1121.87万元，同比下降44.32%。本报告期山东矿机存货明显上升，存货同比增幅达38.4%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率21.53%，同比增2.13%，净利率7.74%，同比增15.58%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.82亿元，三费占营收比12.1%，同比增11.78%，每股净资产1.81元，同比增3.52%，每股经营性现金流0.05元，同比减43.13%，每股收益0.06元

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.44%，资本回报率不强。去年的净利率为5.19%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.99%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为-9.46%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为61.72%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-5.24%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1037.08%）

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