恒鑫生活（301501）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期恒鑫生活（301501）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入13.84亿元，同比上升19.49%，归母净利润1.85亿元，同比上升14.12%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5.13亿元，同比上升20.65%，第三季度归母净利润5953.51万元，同比上升3.93%。本报告期恒鑫生活公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达89.95%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率24.39%，同比减9.49%，净利率14.08%，同比减2.35%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.01亿元，三费占营收比7.3%，同比增10.69%，每股净资产13.96元，每股经营性现金流1.67元，每股收益1.33元，同比减9.19%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为17.6%，资本回报率强。去年的净利率为14.22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为20.41%，投资回报也很好，其中最惨年份2020年的ROIC为6.56%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达89.95%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.4亿元，每股收益均值在1.62元。

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