聚灿光电（300708）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期聚灿光电（300708）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入24.99亿元，同比上升23.59%，归母净利润1.73亿元，同比上升8.43%。按单季度数据看，第三季度营业总收入9.05亿元，同比上升31.5%，第三季度归母净利润5605.14万元，同比上升20.58%。本报告期聚灿光电公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达268.27%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.36%，同比减5.25%，净利率6.92%，同比减12.27%，销售费用、管理费用、财务费用总计2375.75万元，三费占营收比0.95%，同比增115.4%，每股净资产3.0元，同比减24.17%，每股经营性现金流0.59元，同比减20.9%，每股收益0.24元，同比减4.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为125.71%,原因:本期购买现金管理产品增加。
2. 应收票据变动幅度为-40.56%,原因:本期银行承兑汇票质押变动。
3. 预付款项变动幅度为173.67%,原因:本期预付款增加。
4. 其他应收款变动幅度为175.23%,原因:让大额存单时支付的孳生利息款增加。
5. 存货变动幅度为91.19%,原因:砷化镓项目开始投产存货增加及贵金属涨价。
6. 其他流动资产变动幅度为108.47%,原因:报告期末公司增值税留抵额增加。
7. 在建工程变动幅度为84.16%,原因:砷化镓项目投入增加。
8. 其他非流动资产变动幅度为-63.3%,原因:本期预付的工程设备款减少。
9. 应付票据变动幅度为60.65%,原因:本期票据结算增加。
10. 合同负债变动幅度为-31.86%,原因:本期预收货款减少。
11. 应交税费变动幅度为71.44%,原因:本期应交企业所得税增加。
12. 一年内到期的非流动负债变动幅度为62.55%,原因:一年内到期的租赁负债增加。
13. 股本变动幅度为38.85%,原因:本期资本公积转增股本。
14. 库存股变动幅度为-100.0%,原因:本期注销回购股份。
15. 专项储备变动幅度为-80.39%,原因:本期安全生产投入增加。
16. 其他收益变动幅度为-81.84%,原因:本期收到的政府补贴变动。
17. 投资收益变动幅度为91.07%,原因:本期票据贴现费用减少。
18. 信用减值损失变动幅度为-706.3%,原因:本期应收账款坏账变动。
19. 资产减值损失变动幅度为-47.61%,原因:本期存货跌价准备变动。
20. 营业外收入变动幅度为227.87%,原因:本期其他利得增加。
21. 营业外支出变动幅度为-94.23%,原因:本期捐赠支出减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.32%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为7.09%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为4.07%，投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为-2.81%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为94.71%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达268.27%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.72亿元，每股收益均值在0.36元。

持有聚灿光电最多的基金为广发中证2000ETF，目前规模为0.54亿元，最新净值1.4529（10月15日），较上一交易日上涨1.64%，近一年上涨49.87%。该基金现任基金经理为夏浩洋。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：前三季度经营情况
答：前三季度，公司实现营业收入 249,947.68万元，同比增长 23.59%；实现归属于上市公司股东的净利润 17,302.03万元，同比增长 8.43%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 16,871.21 万元，同比增长 11.89%，实现经营活动产生的现金流量净额 55,256.25万元，同比增长 9.84%。以上数据均创同期历史新高。

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