东华科技：天风证券股份有限公司、南方基金管理股份有限公司等多家机构于9月11日调研我司

来源：证星公司调研

2025-09-15 19:05:15

证券之星消息，2025年9月15日东华科技（002140）发布公告称天风证券股份有限公司王悦宜、南方基金管理股份有限公司王东华于2025年9月11日调研我司。

具体内容如下：
　　以下内容是就来访人员提问而形成：问：公司介绍
答：公司系国有控股的综合型工程公司，源自于化学工业第三设计院有限公司，隶属于国务院国资委直属的中国化学工程集团有限公司，控股股东为中国化学工程股份有限公司。
目前，公司以工程业务为核心，以实业业务为支撑，形成了“工程+实业”的主营业务格局，其中工程业务相对集中在化学工程、环境治理工程、基础设施工程等行业，实业业务主要布局在乙二醇、可降解材料、碳基新材料等高端化学品生产和污水处理、固（危）废处置等环保设施运营领域。

问：业务布局情况
答：公司坚定“一个基本盘+三纵三横”战略，即以化学工程主业为基本盘，纵向推进“差异化、实业化、国际化”发展战略，横向推进新材料、新能源、新环保“三新”产业领域，到 2025 年成为“百亿东华”。公司在工程与投资业务板块，将“三新”领域作为重点发展方向，目前该领域业务占比已超公司整体业务的 40%，发展状况稳定向好。具体来看，公司一方面紧抓战略性新兴产业快速成长的市场红利，聚焦高端聚烯烃、可降解材料、DMC、硅等项目，以技术研发为核心支撑，有效拓宽新材料细分领域的市场份额；一方面公司设立锂钾事业部，专业负责细分锂、钾等项目业务拓展，强化以盐湖提锂技术和钾肥技术为技术支撑，有效提升市场竞争力；另一方面，公司成立绿色能化组，致力于促进传统化工与新能源业务的协同耦合，大力推进绿氢、绿氨、绿甲醇、绿色航油等工程业务的市场拓展。
化工主业方面，化工行业作为国民经济的产业支柱，对产业链供应链安全、绿色低碳发展至关重要，国家已形成“政策+标准+技术+金融+数字化”的系统政策工具箱，覆盖能源结构、原料替代、园区耦合与循环化等关键环节，推动化工行业绿色低碳转型。同时，随着国家对化工行业环保、能耗等要求的逐步加严以及行业内落后产能替换、产业升级改造等需求增多，增加工程市场机遇的同时，也对行业内工程公司的综合工程服务能力提出了更高的要求。公司海外业务已覆盖南美、非洲、中东、中亚、东南亚等多个“一带一路”沿线地区和国家。公司将依托自身的化工传统优势和科研技术攻关能力，紧抓国内行业转型发展空间以及国外基础化工发展机遇，提高市场份额，扩大竞争优势。
公司在化工行业，尤其是煤化工气化、空分、合成、净化以及公辅工程等标段具有丰富的工程业绩与竞争优势。目前，公司在陕西、内蒙、新疆等省区，承接了陕煤集团大二期净化及甲醇合成等总承包、国能神华包头煤制烯烃循环水装置总承包、神华榆林甲醇制烯烃原料罐区等总承包以及陕西延长榆能榆林煤制清洁燃料升级示范项目总体设计等项目。随着新疆等重点煤资源地区的化工项目开发及政策支持到位，一批国能集团、中新建、新疆新投等国家中大型煤炭企业的现代煤化工项目陆续落地，公司将迎来一个现代煤化工重要的发展机遇期。
非化业务方面，一是公司积极响应国家“双碳”战略目标要求，顺应行业绿色低碳的发展趋势，锚定“新能源+绿色化工”耦合业务，重视在风光储氢氨醇领域的绿色能化业务发展，已成功签约深能鄂托克旗风光制氢总承包项目以及华能风电制氢一体化、阿拉善阳光绿色甲醇等多个设计、咨询项目，业务拓展初见成效，行业影响力持续提升。随着国家政策执行力度的逐步加强和国际上对化工产品的绿色相关标准的推进，行业将取得长足发展。二是公司立足“双碳”政策深入实施的行业大背景，长期看好生物基化工的发展趋势，将生物质气化列为重点布局方向，持续推进气化技术的突破与专用设备的研发，为后续进军生物基化工领域提前完成技术积累。三是公司将延续在环保领域的传统优势，在重点发力工业污染物治理的同时，主动布局新污染物治理领域，并以技术创新为关键抓手，提升环境综合治理水平，持续加大与中科大的联合实验研发力度，对水运营板块持续进行资源整合，形成了涵盖科研、投资、建设、运营全流程的完整产业链体系。

问：在手订单及毛利率情况
答：截至 2025 年 6月底，公司累计已签约未完成订单达 513 亿元。国内订单主要涉及煤化工、化工新材料、绿色能化、工业环保等业务，海外订单类型以传统化工为主，覆盖非洲、南美、中东、东南亚等“一带一路”沿线国家。
公司的订单转化成收入需要一定的工程周期，主要与合同工期保持一致，受工程项目进度影响。而工程业务毛利率主要受到收入构成、市场竞争等因素影响，具体与设计技术、总承包收入占比，与化工项目、基础设施及环保项目收入占比，与合同承揽的竞争状况等影响因素有关。一般情况下，设计项目毛利率高于总承包项目，每个项目的毛利率情况均不同。目前市场竞争格局未发生重大变化，同时公司通过成本管控使项目毛利率保持相对稳定，多年来保持在 8%-15%左右，并存在一定波动性。

问：关于重点项目情况
答：生物质气化项目。目前公司“东华炉”（生物质气化）项目处于中试建设阶段，已完成中试装置关键设备吊装并进入调试阶段，预计今年四季度实现机械竣工。生物质气化技术可实现秸秆、稻壳等农林废弃物资源化、高值化利用，公司开发的生物质气化“东华炉”拥有抗结焦性能优，原料适应性广，单炉处理能力大、气化炉压力高、合成气焦油含量低、碳转化率高、废水排放少等优势，契合国家循环经济政策导向，具有良好的经济效益与环境效益，具备一定示范作用，将为公司未来绿色能化业务拓展提供重要的技术与装备支撑。

问：公司市值管理情况
答：1、年度分红情况
近三年间，公司每年均通过现金分配利润，且各年度现金分红金额占同期可分配利润的比例均保持在 30%以上，为股东创造了合理的投资报。此举既符合国家相关政策要求，也完全符合公司章程及股东报规划的规定。2024 年，公司已实现 1.06 亿元现金红利的分配；后续，公司将严格对标国家针对国有上市公司利润分配的部署，进一步加大分红投入，以更积极的利润分配方案报全体股东。
2、中长期激励情况
公司 2019 年股权激励计划全部实施完毕，有效授予股数为 921.5 万股，实际参与股权激励人数为 165 人。自实施股权激励以来，公司实现了业务规模与盈利能力的持续增长，培养了一批年轻员工成长为管理和技术骨干；在提升公司经营水平与发展质量的同时，稳固了关键人才与核心骨干队伍，充分体现了激励计划的实施价值。后续，公司将按照国有上市公司股权激励的政策要求，根据实际情况推进新的激励计划，旨在形成长期有效的激励机制，支撑公司持续发展。

　　交流结束。

东华科技（002140）主营业务：化工、环境治理及基础设施等工程业务,环境设施运营及高端化学品生产等实业业务。

东华科技2025年中报显示，公司主营收入47.84亿元，同比上升9.29%；归母净利润2.4亿元，同比上升14.64%；扣非净利润2.32亿元，同比上升31.48%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入27.12亿元，同比上升6.28%；单季度归母净利润1.2亿元，同比上升36.13%；单季度扣非净利润1.2亿元，同比上升35.79%；负债率69.32%，投资收益1262.42万元，财务费用-1838.38万元，毛利率9.14%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为12.57。

以下是详细的盈利预测信息：