中联重科：9月1日召开业绩说明会，包括知名机构正圆投资的多家机构参与

来源：证星公司调研

2025-09-03 19:02:40

证券之星消息，2025年9月3日中联重科（000157）发布公告称公司于2025年9月1日召开业绩说明会，易方达基金、鹏华基金、太盟投资、中欧基金、工银瑞信基金、银华基金、兴全基金、天弘基金、平安基金、中银基金、建信基金、融通基金、华夏基金、交银施罗德基金、光大保德信基金、万家基金、金鹰基金、长信基金、华宝基金、长城基金、中加基金、泉果基金、国寿安保基金、广发基金、创金合信基金、国海富兰克林基金、长安基金、国金基金、宝盈基金、华富基金、金信基金、红土创新基金、圆信永丰基金、前海联合基金、景顺长城基金、东兴基金、华泰兴保基金、湘财基金、博道基金、中国人寿、中国人保、中国太保、平安资管、泰康资产、大家资产、华泰柏瑞基金、新华保险、阳光资产、华夏未来资产、友邦人寿、安联保险资管、中荷人寿、中金公司资管、中信证券资管、中信建投资管、华泰证券资管、富国基金、国泰海通证券资管、申万宏源证券资管、招商证券资管、光大证券资管、财通证券资管、国信证券资管、平安证券资管、东方证券资管、长江证券资管、国投证券资管、南方基金、山西证券资管、浦银理财、招银理财、碧云资本、睿远基金、睿郡资产、开思基金、慎知资产、合众资产、利檀投资、嘉实基金、正圆投资、青骊投资、凯丰投资、华宝信托、中航信托、三峡集团财务公司、高盛资管、摩根大通资管、摩根士丹利投资管理、瑞银资管、博时基金、德意志银行资管、美国银行、汇丰银行、巴黎银行、三井住友银行资管、城堡投资、千禧资本、Point72、Balyasny、红杉资本参与。

具体内容如下：
问：请上半年公司海外各大区域市场，以及各个事业部的表现情况？哪些区域和事业部表现得比较突出？
答：上半年公司海外收入持续保持增长，同比增幅约15%（剔除海外收购标的后同比增幅约17%)，其中非洲区域同比翻倍增长，中东、东南亚保持高速增长，欧美澳等非新兴区域市场销售占比达39%，各区域市场协同发展，海外市场销售结构得到进一步优化。工起、建起、混凝土市占率持续保持前列，土方、矿山机械、基础施工持续提升。

问：对海外各个区域和事业部短期内的一些展望?
答：从区域维度来看，中东与东南亚市场持续聚焦大客户拓展，预计将保持稳步增长；非洲子公司平台效应日益凸显，通过中资客户与本地市场双线推进，有望继续保持高速增长；拉美市场依托产品导入与团队强化，增速将进一步提升；欧洲市场在土方机械、工程起重机械等产品领域逐步实现突破，为后续发展奠定基础；中亚地区则坚持巩固现有优势，聚焦土方及农业机械，积极寻求增量，稳定销售规模。从产品维度来看，土方机械与矿山机械预计将继续保持高速增长。尤其在矿山机械领域，公司将充分发挥“挖机-矿卡”组合产品方案的协同优势，持续以高端产品为引领，把握新能源转型与技术升级带来的市场机遇，进一步拓展矿山机械市场。建筑起重机械、混凝土机械与工程起重机械将继续保持市场占有率领先地位。高空作业平台将通过推广叉装车、聚焦大客户策略，并借助境外工厂布局有效降低贸易壁垒影响，实现业务的稳步提升。

问：请上半年公司在海外本土化研发、产品认证、制造基地、网点及备件库、人员等方面的布局有哪些增量进展？结合各个地区的销售和发展趋势来看，公司未来1-2年预计会在哪些区域投入更多资源？公司在海外资源的前置投入一般会在多久左右产生较大回报？
答：中联重科深化本地化生产，2月落地匈牙利高空作业机械智能工厂，3月奠基德国工厂二期项目，进一步加速公司从“产品出口”迈向“本地制造”。同时，其积极推动数字化与智能化，在德国宝马展展示智慧矿山等方案及5G远程操控技术；推出多款新能源机械，构建绿色产品矩阵；与梅赛德斯奔驰卡车战略合作，整合欧洲技术资源，并通过国际展会定制化产品。欧洲市场依托德国、匈牙利工厂建设，重点突破高空作业机械、混凝土机械等高端领域。同时，电动化产品（如电动叉车、氢燃料搅拌车）将作为差异化武器，抢占欧洲绿色基建红利。中东和北非市场，受益于沙特“2030愿景”和埃及新行政首都等项目，重点布局矿山机械、工程起重机械。计划在沙特、土耳其新增多个备件中心，缩短服务响应时间。东南亚与南亚，加快二三级网点布局。非洲市场呈现爆发式增长，重点布局金矿开采设备和农业机械。中亚则依托“一带一路”项目，推动矿山机械、土方机械的成套化输出。公司未来将持续加大对拉美、非洲及欧洲市场的资源投入。一般而言，空港平台在建设投入后需经历2至3年的培育期，方可逐步进入成熟阶段，并带来良好的投资报。

问：请公司土方和矿山板块在“十五五”期间的整体战略规划是怎样的？具体落地措施？公司土方和矿山是如何联动的？在组织架构上有什么安排进行保障吗？这对于我们开拓业务有哪些赋能？
答：2025年，矿山机械板块延续快速增长态11势，上半年同比双位数增长，新园区投产稳步推进，提前做好产能布局。十五五期间，中联重科将加速做大做强土方、矿山机械板块，坚持面向全球、面向高端、面向全生命周期市场的发展战略。依托全球研发中心、先进智能制造平台，实现技术、质量行业领先，打造王牌产品。同时，发挥端对端直营模式以及全球销服网络布局优势，加速开拓全球和高端市场。力争从产品、制造、销售、服务全面挺进全球第一梯队。土方、矿机均属于中联重科重要战略发展板块。市场端，坚持挖卡组合，为客户提供成套的产品解决方案，坚持销服一体，销售和服务资源共用，快速响应。公司内部，研发、供应、制造、管理资源统筹拉通、充分共享。通过产品联动与组织保障为业务赋能，助力市场拓展。如今年在与大客户的合作中，通过“一矿一机”，采用王牌产品组合，并提供“全生命周期运营成本”服务，燃油经济性、作业效能及可靠性得到客户认可。

问：请公司如何看待后续的内需行情？
答：公司对于市场需求展望是审慎乐观。（1）更新需求托底工程机械产品寿命约8-10年，上轮销售高峰期（2016-2021年）的设备正进入集中更新期。叠加国四切换等因素，更新需求刚性强，将为行业提供多年持续支撑。（2）复苏节奏健康目前行业复苏呈现“挖机→混凝土机械→起重机”的顺序，反映出真实施工需求带动，显示出行情的延续性。（3）重大项目牵引雅下水电、新藏铁路、浙赣粤运河等国家级项目相继开工，对大型化、智能化、绿色化设备形成新增需求。这类高端设备附加值高、技术壁垒强，能显著提升公司收入与利润结构。（4）产业升级助力盈利智能化、绿色化设备已在多个场景落地应用，毛利率明显高于传统产品，竞争格局更优。公司凭借技术和创新优势，利润增速有望持续快于收入增速。

问：公司宣布拟进行中期分红，分派比率也是非常高的，超过60%，这是公司历史上第二次中期分红，请本次是基于什么考虑呢？
答：（1）业绩与战略的支撑。公司正在加快全球化、数字化、智能化、绿色化战略落地，收入结构更多元，发展态势优于行业整体，有提升股东报的基础。（2）体制机制优势中联重科一直以来都有一大亮点，那就是构建了科学、优秀的体制机制和公司治理架构，以此为基座，保障了高股东报，这在行业内也是一直出名的，在这一点上，我们想持续提升力争做得更好，因此决定增加本次中期分红。（3）从历史来看，中联重科始终高度重视股东报，自上市以来包括这次分红，已累计分红28次、总额超306亿元，分红总额已超过股权融资额；分红率和股息率长期保持行业领先，近年来还做了约50亿元的大规模购，体现了“长期、稳定、可持续”的分红理念。公司高度重视股东报的战略也得到了市场的充分认可，公司股票入选了大量市场红利指数（沪深300红利、中证红利200、中证红利、中证国企红利、深证红利、深红利50、深红利300、华证股红利优选50），这在机械行业中屈指可数，充分反映了市场对公司长期报能力的信心与认可。未来，我们也会根据发展阶段和财务状况，统筹好公司成长与股东报，持续提升投资者的获得感。

中联重科（000157）主营业务：工程机械和农业机械的研发、制造、销售和服务。

中联重科2025年中报显示，公司主营收入248.55亿元，同比上升1.3%；归母净利润27.65亿元，同比上升20.84%；扣非净利润19.25亿元，同比上升30.08%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入127.38亿元，同比下降0.19%；单季度归母净利润13.55亿元，同比下降1.29%；单季度扣非净利润10.51亿元，同比上升49.64%；负债率54.06%，投资收益4802.84万元，财务费用-3.71亿元，毛利率28.15%。

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级15家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为9.04。

以下是详细的盈利预测信息：