华谊兄弟（300027）2025年中报简析：净利润同比下降401.15%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期华谊兄弟（300027）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.53亿元，同比下降50.37%，归母净利润-7443.68万元，同比下降401.15%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4692.23万元，同比下降77.95%，第二季度归母净利润-9419.95万元，同比下降317.67%。本报告期华谊兄弟三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达85.11%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率35.01%，同比减34.63%，净利率-50.51%，同比减749.47%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.39亿元，三费占营收比90.68%，同比增85.11%，每股净资产0.11元，同比减57.43%，每股经营性现金流-0.01元，同比增34.63%，每股收益-0.03元，同比减400.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-98.25%,原因:处置金融资产。
2. 应收款项变动幅度为-26.75%,原因:收回款项。
3. 其他应收款变动幅度为96.84%,原因:增加应收股权转让款。
4. 长期股权投资变动幅度为-1.01%,原因:确认权益法核算的投资损益。
5. 短期借款变动幅度为-36.35%,原因:偿还借款。
6. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-35.78%,原因:归还到期的长期借款。
7. 长期借款的变动原因:新增长期借款。
8. 营业收入变动幅度为-50.37%,原因:影视娱乐业务收入减少。
9. 营业成本变动幅度为-30.55%,原因:上映影视项目减少。
10. 税金及附加变动幅度为-35.26%,原因:房产税、印花税减少。
11. 其他收益变动幅度为232.18%,原因:收到政府补助增加。
12. 投资收益变动幅度为94.37%,原因:处置以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的投资收益增加。
13. 信用减值损失变动幅度为-626.74%,原因:计提应收款项坏账损失。
14. 资产处置收益变动幅度为-1669.03%,原因:处置长期资产产生损失。
15. 营业外收入变动幅度为247.25%,原因:收到和解及赔偿款增加。
16. 营业外支出变动幅度为3708.7%,原因:报告期计提项目违约金。
17. 所得税费用变动幅度为112.72%,原因:报告期确认递延所得税资产较上年同期减少。
18. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为34.63%,原因:公司旗下影院回款增加。
19. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为62.85%,原因:收回股权转让款增加。
20. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-71.43%,原因:偿还非金融机构借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-61.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-7.23%，中位投资回报极差，其中最惨年份2019年的ROIC为-31.86%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为6.85%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-1.17%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

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