华茂股份（000850）2025年中报简析：净利润同比增长374.51%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华茂股份（000850）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入16.02亿元，同比下降4.09%，归母净利润9650.48万元，同比上升374.51%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8.41亿元，同比下降4.04%，第二季度归母净利润1.37亿元，同比上升241.61%。本报告期华茂股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达123.13%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.03%，同比减12.08%，净利率5.95%，同比增401.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计8913.73万元，三费占营收比5.56%，同比增1.8%，每股净资产4.78元，同比增5.86%，每股经营性现金流-0.05元，同比减231.69%，每股收益0.11元，同比增381.82%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.98%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为8.25%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.02%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-1.77%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为94.63%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.97%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.65%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达123.13%）

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