兴蓉环境：8月28日投资者关系活动记录，广发证券、国盛证券等多家机构参与

证券之星消息，2025年8月28日兴蓉环境（000598）投资者关系活动记录，广发证券陈舒心、国盛证券沈佳纯、长江证券李博文、国投证券汪磊、汇添富基金温宇峰、中欧基金许崇晟、万葵资产张俊 叶嘉润 赵虎、睿璞投资田振刚、丰盛创业投资李美群、中邮人寿王东、国泰君安资管张晨洁、信达证券吴柏莹、中再资产籍扬宇、通莞股份梁子健、辰禾投资吴超、东吴证券陈孜文 谷玥、中金公司刘佳妮 刘砺寒、方正证券范笑男、中信证券周霆瑄、申银万国证券莫龙庭、华泰证券胡知、天风证券胡冰清参与。

具体内容如下：
问：公司 2025 年上半年经营业绩总体情况。
答：2025年上半年，公司实现营业收入 41.92亿元，同比增长4.59%；利润总额 12.20 亿元，同比增长 7.83%；归母净利润9.75亿元，同比增长 5.03%；截至 2025年 6月底，公司资产总额 485.03亿元，较上年末增长 0.11%；归母净资产 186.79亿元，较上年末增长 2.86%。上半年，成都市洗瓦堰再生水厂、成都市第一城市污水污泥处理厂（三期）、邛崃市餐厨废弃物处置厂等项目建成投运，成都市自来水七厂（三期）工程剩余 40万吨/日进入试运行；公司污水处理、自来水销售等业务量同比增加，叠加污水处理服务费调价等因素，带动公司收入、利润增长。

问：公司主要业务板块毛利率变化及原因。
答：2025年上半年，自来水制售业务毛利率提高，主要因售水量增加及水资源税调整至“税金及附加”科目核算，成本减少；污水处理服务毛利率提高，主要系 2025 年污水处理服务费结算单价较上年提高；环保板块毛利率提高，主要系污泥三期项目投运带动污泥处置板块毛利提升。

问：公司 2025 年上半年供排水及垃圾焚烧发电业务量同比变动情况。
答：2025年上半年，公司自来水售水量同比增长 4.48%，主要得益于区域供水需求提升。污水处理量同比增长 2.06%，主要系成都中心城区污水处理增量带动。垃圾焚烧发电上网电量与上年基本持平。

问：公司 2025 年上半年应收账款情况。
答：截至 2025 年上半年，公司应收账款账面余额约为 44.15亿元，较年初和一季度有所上升。公司高度重视应收账款管理，加强款项催收，并严格执行坏账计提政策，后续若款项收，前期计提的减值准备可相应冲。

问：公司 2025 年上半年税费及销售费用增加的原因
答：2025年上半年，公司税费及销售费用的增长主要受以下因素影响
（1）税金及附加增加，主要系自 2024 年 12 月起水资源税调整至该科目核算。
（2）所得税费用增加，主要系部分项目随着时间推移税收优惠政策分批分时段到期，同时利润增长导致应纳税额增加。
（3）销售费用增加，主要系水表周期检测费用上升，以及温江供区并表后相关人员薪酬纳入核算。

问：公司 2025 年上半年新项目投运和在建项目进展。
答：2025年上半年，公司成都市洗瓦堰再生水厂、成都市第一城市污水污泥处理厂（三期）、邛崃市餐厨废弃物处置厂等项目已投运。在建项目中，成都市自来水七厂（三期）工程剩余40 万吨/日已进入试运行阶段。成都市第六再生水厂二期、第八再生水厂二期、第五再生水厂二期、成都中心城区厨余（餐厨）垃圾无害化处理项目（三期）及成都万兴环保发电厂（三期）等项目正在有序推进，预计将在未来 1-2年内投运。

问：公司未来资本开支预期及分红考虑。
答：随着公司当前在建项目陆续建成投运，预计资本开支将逐步下降。待相关项目投运并释放产能后，公司自由现金流将更为充裕。在确保经营发展资金需求的前提下，公司将进一步提升现金分红水平，持续增强股东报。

问：公司未来市场拓展规划。
答：公司立足并深耕成都市场，持续推进成都市及周边区域水务环保资源整合，发挥规模效应，创造增量业绩，同时紧扣城市发展规划，通过收并购交易等方式在全国范围内积极布局资源并深挖行业细分市场，完善产业布局，提升发展动能。

兴蓉环境（000598）主营业务：自来水的生产和供应、污水处理、供排水管网建设、垃圾渗滤液处理、污泥处置、垃圾焚烧发电及中水处理等业务。

兴蓉环境2025年中报显示，公司主营收入41.92亿元，同比上升4.59%；归母净利润9.75亿元，同比上升5.03%；扣非净利润9.56亿元，同比上升4.93%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入21.69亿元，同比上升0.31%；单季度归母净利润4.67亿元，同比下降0.94%；单季度扣非净利润4.58亿元，同比下降1.04%；负债率58.58%，投资收益-9.05万元，财务费用1.84亿元，毛利率45.62%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.94亿，融资余额增加；融券净流入192.82万，融券余额增加。

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