许继电气：8月28日召开业绩说明会，投资者参与

证券之星消息，2025年8月28日许继电气（000400）发布公告称公司于2025年8月28日召开业绩说明会。

具体内容如下：
问：2025年半年度，变配电系统业务板块收入同比下滑7亿，是什么原因？是因为总订单量减少了，还是确认收入时点延后了？
答：智能变配电系统板块营业收入同比下降，主要原因是订单交付确认收入节奏因素的影响。

问：今年上半年销售费用仍保持较大幅度的增长，目前营销团队搭建进展什么情况？下半年是否还保持较高增长？
答：公司强化营销体系顶层设计，自 2024 年第二季度始强化二级营销体系，增加一线营销人员，缩减中后台人员，前台营销队伍得到充实；系统部署扩充二级营销力量和支撑保障能力，强化一二级营销协同市场开拓，协同作战优势进一步提升。

问：直流输电业务毛利率下滑较多，是什么原因？柔直的毛利率和常规直流的毛利率差异多大？差异原因是什么？
答：2025 年上半年，公司直流输电系统板块毛利率40.76%，主要原因是受确认收入的产品业务结构影响。

问：低毛利新能源业务剔除对业绩影响较大，目前低毛利总包业务占公司营收和利润的比例还有多大，后续继续压降对业绩的冲击多大？
答：公司总包业务收入主要体现在新能源及系统集成业务板块。2025 年上半年，新能源及系统集成板块实现营业收入 6.96 亿元，同比下降 30.38%；占公司半年度营业收入的比例为 10.79%，同比下降 3.83 个百分点；公司产品业务结构进一步优化。

许继电气（000400）主营业务：生产经营电网调度自动化、配电网自动化、变电站自动化、电站自动化、铁路供电自动化、电网安全稳定控制、电力管理信息系统、电力市场技术支持系统、继电保护及自动化控制装置、继电器、电子式电度表、中压开关及开关柜、变压器、箱式变电站等。

许继电气2025年中报显示，公司主营收入64.47亿元，同比下降5.68%；归母净利润6.34亿元，同比上升0.96%；扣非净利润6.18亿元，同比上升1.13%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入40.99亿元，同比上升1.81%；单季度归母净利润4.26亿元，同比上升9.12%；单季度扣非净利润4.15亿元，同比上升7.64%；负债率50.48%，投资收益693.49万元，财务费用-2525.39万元，毛利率23.75%。

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为27.71。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.99亿，融资余额增加；融券净流出74.42万，融券余额减少。

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