惠柏新材（301555）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期惠柏新材（301555）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入10.15亿元，同比上升98.18%，归母净利润3320.47万元，同比上升844.33%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.22亿元，同比上升66.55%，第二季度归母净利润2438.55万元，同比上升6788.41%。本报告期惠柏新材应收账款上升，应收账款同比增幅达43.46%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率10.78%，同比增2.14%，净利率3.27%，同比增475.6%，销售费用、管理费用、财务费用总计5687.96万元，三费占营收比5.6%，同比减35.08%，每股净资产11.89元，同比增4.52%，每股经营性现金流-2.47元，同比减5748.21%，每股收益0.36元，同比增820.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-12.28%,原因:本报告期收到销售商品、提供劳务收到现金减少。
2. 应收款项变动幅度为16.85%,原因:本报告期销售增加。
3. 营业收入变动幅度为98.18%,原因:风电叶片用环氧树脂系列与新型复合材料用环氧树脂系列销量增加，营收增加。
4. 营业成本变动幅度为97.68%,原因:营收增加。
5. 销售费用变动幅度为27.08%,原因:人员薪酬、推广费、参加展会相关费用增加。
6. 财务费用变动幅度为158.9%,原因:开立银承及票据贴现成本增加。
7. 所得税费用变动幅度为588.63%,原因:本报告期利润总额增加。
8. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-5748.21%,原因:本报告期应收回款与收到其他与经营活动有关的现金减少，支付票据保证金以及付现费用增加。
9. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为41.73%,原因:去年在珠海厂房建设及固定资产设备购置方面的投入较多。
10. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为168.79%,原因:本报告期借款增加、附追索权的贴现票据未终止短期借款增加。
11. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-187.39%,原因:公司经营活动产生的现金流量净额减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.9%，资本回报率不强。去年的净利率为0.57%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.91%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为0.9%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为37.85%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-12.08%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达14632.3%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司新型复合材料用环氧树脂主要应用在哪些领域？
答：公司新型复合材料用环氧树脂系列产品下游应用领域比较广泛，包括高端体育休闲运动器材、钓鱼竿、轨道交通、汽车轻量化、储氢气瓶、碳板、运动鞋材、无人机等领域。

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