汤姆猫（300459）2025年中报简析：净利润同比下降141.34%

据证券之星公开数据整理，近期汤姆猫（300459）发布2025年中报。根据财报显示，汤姆猫净利润同比下降141.34%。截至本报告期末，公司营业总收入4.63亿元，同比下降19.62%，归母净利润-3032.69万元，同比下降141.34%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.16亿元，同比下降22.35%，第二季度归母净利润-3327.5万元，同比下降396.05%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率86.59%，同比减2.31%，净利率-6.89%，同比减154.24%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.28亿元，三费占营收比70.9%，同比增27.6%，每股净资产0.59元，同比减32.73%，每股经营性现金流0.02元，同比减51.93%，每股收益-0.01元，同比减150.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 短期借款变动幅度为4.39%,原因:公司本期增加银行短期借款。
2. 长期借款变动幅度为-63.11%,原因:一年内到期的长期借款重分类至一年内到期的非流动负债科目。
3. 营业收入变动幅度为-19.62%,原因:本期游戏内广告收入减少。
4. 所得税费用变动幅度为-51.11%,原因:本期利润下降导致应纳税所得额的减少。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-51.93%,原因:本期销售商品、提供劳务收到的现金减少。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-151.89%,原因:上年同期收回投资所收到的现金较大。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为23.79%,原因:本期偿付利息支付的现金减少。
8. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-116.22%,原因:本期销售商品、提供劳务收到的现金减少、上年同期收回投资所收到的现金较大、本期偿付利息支付的现金减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-75.49%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.01%，投资回报也较好，其中最惨年份2019年的ROIC为-27.92%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为22.63%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达39.61%）

持有汤姆猫最多的基金为南方中证1000ETF，目前规模为649.53亿元，最新净值2.9759（8月22日），较上一交易日上涨1.52%，近一年上涨65.64%。该基金现任基金经理为崔蕾。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司在发展内购形式的游戏上进展情况如何？
答：伴随已上线产品的多个更新活动的开展以及新的内购付费玩法的推出，汤姆猫家族IP游戏产品内购收入在4月、5月均实现了同比增长，增长幅度分别达27%、24%。与此同时，公司正加大内购变现产品的研发力度，重点推进《金杰猫启蒙家园》《汤姆猫小镇》等新品的研发与测试，上述产品正式上线后，将帮助公司进一步增加内购收入。除此之外，在优势品类布局方面，2025年，公司还储备了虚拟宠物养成产品《汤姆猫总动员2》。作为本年度大DU产品方向上的核心力作，该作将延续前作《汤姆猫总动员》的成功基因，不仅启用全新IP形象版本，更在玩法设计上深度拓展用户与角色的互动维度，通过丰富交互场景提升游戏可玩性，有望进一步扩大公司游戏的用户基数与市场影响力。

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