二季报点评：永赢中证沪深港黄金产业股票ETF基金季度涨幅11.93%

证券之星消息，日前永赢中证沪深港黄金产业股票ETF基金公布二季报，2025年二季度最新规模47.5亿元，季度净值涨幅为11.93%。

从业绩表现来看，永赢中证沪深港黄金产业股票ETF基金过去一年净值涨幅为12.19%，在同类基金中排名1923/2390，同类基金过去一年净值涨幅中位数为23.95%。而基金过去一年的最大回撤为-22.0%，成立以来的最大回撤为-25.9%。

从基金规模来看，永赢中证沪深港黄金产业股票ETF基金2025年二季度公布的基金规模为47.5亿元，较上一期规模30.21亿元变化了17.29亿元，环比变化了57.23%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比99.77%，无债券类资产，现金占净值比0.49%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达65.99%，第一大重仓股为紫金矿业（601899），持仓占比为11.88%。

永赢中证沪深港黄金产业股票ETF现任基金经理为刘庭宇。其中在任基金经理刘庭宇已从业1年又339天，2023年10月24日正式接手管理永赢中证沪深港黄金产业股票ETF，任职期间累计回报为45.33%。目前还管理着14只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为永赢中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接A（020411），季度净值涨幅为12.67%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2025 年二季度,A 股市场呈现出先抑后扬的"V"型走势。期间,沪深 300 指数上涨 1.25%,中证 1000 上涨 2.08%,创业板指上涨 2.34%。四月初,A 股市场受新一轮美国关税政策冲击,避险情绪导致指数出现一定调整;随后,伴随着稳定市场、扩内需等一系列举措出台,央行降准降息,叠加中美关税问题缓和、长期资金入市步伐加快,市场流动性显著改善,投资者信心逐步恢复,推动市场触底回升,进入震荡上行阶段。二季度中证沪深港黄金产业股票指数上涨11.04%,同期国内金价(AU9999)上涨4.60%、伦敦金价上涨5.74%,黄金股对金价呈现出显著的放大效应。 展望后市,我们认为黄金和黄金股都具备进一步上行的空间,近期鲍威尔及部分美联储官员陆续转鸽,随着年内首次降息的临近(市场预计在9月或11月),黄金的金融属性有望持续受益。后续美国通胀或维持韧性,经济数据的疲软使得美国或将在较长时间内处于滞胀环境当中,这是一种对黄金有利的宏观场景。不过我们更加关注的是黄金的主线逻辑——即美元、美债的信用走弱趋势。金价与美国债务总量之间、金价与美国赤字率之间长期呈现出较高的正相关性。大规模减税法案获得两院投票通过,对于美债极端风险的规避或成为金价的主要推动力。往后看,随着美国关税不确定性和赤字率上行进一步侵蚀美元和美债信用,全球"去美元化"趋势加剧,中国、印度等新兴市场央行黄金储备占比显著低于全球平均水平,各市场参与方都更有动力持续增加黄金资产的配置。 随着黄金股自身的成长性开始体现、黄金股未来表现值得期待。近期九部门联合发布了《黄金产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》,反映出我国对于黄金作为战略性矿产资源的高度重视,我国是全球最大的黄金生产和消费国,但供需缺口较大,每年都有大量的黄金进口需求,因此提升战略资源的保障能力要求国内头部金矿公司承担更多的增储扩产责任。国内金矿公司产量增长或将给相关公司带来金价以外的业绩加成,同时随着黄金开采成本的稳定,金矿公司业绩释放能力或将进一步提升。此外,黄金珠宝商也正迎来业绩拐点和产品高端化的趋势变革。截至6月30日,若按照3250美元/盎司的金价进行测算,主要金矿公司的平均PE仅13.5倍,历史上金矿公司估值中枢约20倍,因此当前黄金股仍具备较高的性价比和显著的估值修复空间,值得高度关注。 报告期内,本基金坚持既定的指数化投资策略,主要采取完全复制法进行投资,即完全按照标的指数的成份股组成及其权重分配投资于每只股票的具体金额,进而形成股票投资组合,并根据标的指数的成份股组成及权重变动对股票投资组合进行相应调整。报告期内,本基金根据法律法规和基金合同中的投资比例限制、申购赎回变动情况、股票发生增发或配股、成份股停牌或因法律法规原因被限制投资、市场流动性不足等情况,对股票投资组合进行调整,力争基金净值增长率与标的指数收益率之间的高度正相关和跟踪误差最小化。

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