中远海能：6月24日进行路演，中金公司、国泰海通等多家机构参与

证券之星消息，2025年6月25日中远海能（600026）发布公告称公司于2025年6月24日进行路演，中金公司、国泰海通、申万宏源、华创证券、国盛证券、摩根士丹利、兴业证券、太保资产、中信保诚基金参与。

具体内容如下：
问：2025年VLCC运价如何展望？
答：2025年，预计VLCC市场基本面较为坚挺，但复杂多变的地缘政治局势将为市场带来诸多不确定性。石油供需方面，全球石油需求量预计整体保持温和增长。IE预计2025年的石油需求将同比增加65万桶/天，中国、印度是主要的增长来源。石油供给增量预计为160万桶/天，将由美国、巴西、圭亚那等地贡献产能增量，同时OPEC+也预计在年内持续增产。因此，从石油供需结构来看，大西洋至亚洲航线有望增加，提升吨海里需求。同时，2025年石油供给增量将大幅领先石油需求增量，使油价面临下降压力，进而推升补库存的可能性。运输需求方面，美国加大对伊朗的制裁力度，将促使部分运输需求转向合规市场。同时，OPEC+的产量政策出现转向，倘若增产计划得以完全执行，一方面货量得以增长，另一方面低油价也将推动补库存开启，有利于VLCC运价。根据克拉克森预测，2025年原油吨海里需求预计同比增长0.6%。运力供给方面，2025年的VLCC交船量仅有5艘，运力规模预计维持极低增速，VLCC市场将因此受益。

问：目前以色列和伊朗的军事冲突对油轮市场的影响？霍尔木兹海峡如果被封锁对油运市场的影响如何？
答：本轮的中东局势升级，风险溢价对油运影响十分显著。目前VLCCTD3C航线已经迅速突破至7万美元/天以上的水平。同时，还有其他潜在因素助推运价上涨（1）若伊朗原油出口减少，将增加合规油需求。目前伊朗原油产量约330-340万桶日，出口约160-170万桶日。伊朗战局升级导致油田设施或受到威胁，产量、出口量下降或有利于合规原油需求释放。（2）若中东原油出口难度加大，或导致对运输相对安全的美国、巴西、西非等长运距原油采购需求增加。（3）敏感油市场运输不确定性进一步加剧，或提早推动该市场运力出清。霍尔木兹海峡位于伊朗与阿拉伯半岛的阿曼角之间，是连接波斯湾和阿曼湾的水道，海峡最窄处不足40公里，是全球石油运输通道的关键节点。2024年波斯湾原油出口量1440万桶日，占全球原油出口量4160万桶日的比重34.6%；2024年波斯湾VLCC原油出口1275万桶日，占全球VLCC原油贸易量1987.5万桶日的比重约64%。因此，如果霍尔木兹海峡被关闭，将对石油市场造成巨大影响，庞大的石油短缺将迅速推升油价至高位，也将造成运输市场的剧烈波动。

问：OPEC+增产对市场影响如何？
答：目前OPEC+决定连续第三个月增产石油，7月每日增加约40万桶，政策转向打破原油的限产保价策略。根据市场分析，OPEC超预期增产可能出于以下考虑（1）增加中东石油的市场份额；（2）部分成员国长期超额生产，破坏了组织内部的生产配额规定，OPEC希望通过增产来规范组织内生产行为，维护配额制度的严肃性。后续若OPEC+的增产可以顺利转化为出口增量，将增加中东地区的运输需求；同时，石油供给增加将对油价构成下行压力，可能增加炼厂的补库意愿，进而支撑VLCC运价。

问：美国持续加大对伊朗黑市船舶的制裁，将对油运市场产生什么影响？
答：美国加大对涉及伊朗石油贸易的主体的制裁，将为合规运输需求带来潜在的机会。今年以来，美国加大了对涉及伊朗石油运输主体的制裁，除了船舶和船东以外，炼厂也首次被加入制裁名单，可见此轮制裁力度之强。如果美国持续执行高强度的制裁，将对黑市船舶的运营效率，以及伊朗石油的出口产生影响，有望推动部分运输需求转向合规市场。参考前一轮伊朗石油出口低点，可能产生约100万桶/天的需求增量。

问：请公司A股定增项目的进展如何？募投项目中的新建船舶出于什么考量？
答：公司股定增项已通过股东大会审议，并获得上交所的正式受理，目前项目处于交易所审核过程中。本次募投项目为6艘VLCC、2艘LNG船舶，以3艘framax。以上造船决策均已公告，所以本次募投项目并非新增项目，而是针对现存造船项目的资金来源安排。近年来，公司处置了多艘VLCC以及小型油轮，作为行业头部的油轮船东，我们致力于对船队进行结构优化和滚动更新，以维持客户服务能力和市场竞争力。目前油轮行业仍处于周期上行方位，在满足运力更新刚需的同时，我们认为上述新造船项目也整体符合行业的发展趋势。

问：请公司未来的船队发展规划如何？
答：油轮船队以维持行业地位，以及稳定服务客户能力为目标。外贸船队将聚焦VLCC、阿芙拉/LR2船型，对船队进行滚动更新；内贸则以维持市场份额优势，更新老旧运力为主，聚焦巴拿马、MR等船型。LNG船队继续以项目制船模式为主，积极参与国内外优质项目的洽谈。LPG和化学品目前规模相对较小，未来将在做好市场研判，在保障基础收益，提升自身运营能力水平前提下，逐步发展壮大船队规模

中远海能（600026）主营业务：原油、成品油、液化天然气、液化石油气、化学品等散装液体危险货物的海上运输业务,以油轮运输和LNG运输为两大核心主业。

中远海能2025年一季报显示，公司主营收入57.53亿元，同比下降4.01%；归母净利润7.08亿元，同比下降43.31%；扣非净利润7.07亿元，同比下降42.75%；负债率51.14%，投资收益2.99亿元，财务费用3.06亿元，毛利率21.07%。

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级8家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为13.71。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入7482.37万，融资余额增加；融券净流入47.43万，融券余额增加。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。