大和：电价下降对华润电力(00836.HK)造成盈利压力 下调评级至“持有”

大和发布研报称，华润电力(00836.HK)股价自3月中旬以来上涨了9%，认为其分拆华润新能源首次公开募股(IPO)带来的估值提升，及点火价差扩大的预期已基本反映在股价中。2025年下半年，该行预计电价下降将持续对华润电力盈利造成压力，因此将其评级从“跑赢大市”下调至“持有”。该行又将华润电力2025至2026年的每股盈利预测下调9%至13%，根据其总和估值法(SOTP)中，将燃煤和可再生能源的目标市账率，分别从0.88倍和0.65倍下调至0.8倍和0.6倍，以反映可再生能源业务可能的估值下调，目标价维持19.5港元不变。

投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有11家投行给出买入评级，近90天的目标均价为24.71港元。华源证券股份有限公司最新一份研报给予华润电力买入评级。

机构评级详情见下表：

华润电力港股市值1030.23亿港元，在电力行业中排名第3。主要指标见下表：

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