每周股票复盘：动力源（600405）2024年盈利未达预期，未来盈利驱动因素明确

截至2025年5月23日收盘，动力源（600405）报收于4.86元，较上周的4.72元上涨2.97%。本周，动力源5月22日盘中最高价报5.35元。5月19日盘中最低价报4.66元。动力源当前最新总市值29.78亿元，在其他电源设备板块市值排名22/27，在两市A股市值排名4150/5148。

本周关注点

• 机构调研要点：2024年公司受外部打压等因素影响，盈利情况未达预期
• 公司公告汇总：动力源第八届董事会、监事会延期换届
• 机构调研要点：公司未来盈利主要驱动因素包括电力电子平台技术整合、装备开发成果丰硕等

机构调研要点

5月21日业绩说明会,网络互动

问：请问贵公司本期财务报告中，盈利表现如何？答：2024年公司受外部打压等因素影响，盈利情况未达预期，具体的财务状况及盈利情况，您可以登录上海证券交易所官方网站 （ http:// www.sse.com.cn/）关注公司定期报告，或观看业绩说明会视频中财务简析，感谢您的关注。

问：请问贵公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些？答：公司未来盈利能力的主要驱动因素主要体现在以下方面：1、电力电子平台技术整合，公司技术储备深厚自成立以来，公司始终坚守初心，深研电力电子技术领域，凭借三十年深厚的技术积累，持续围绕提升客户需求满意度、推进产品创新、技术迭代而努力。为了更好地服务于公司的整体经营战略，研发中心进一步夯实了电力电子平台技术，并与各业务单元紧密配合，打造了多款产品序列，主要服务于网络能源、绿色出行和氢燃料电池领域，从而确立了公司在行业内的领先优势，并为公司的长远业绩提供了有效支撑。截至 2024年 12月 31日，公司共有有效知识产权五百余项，参与了多项行业标准的制定，是行业内掌握多项自主核心技术的企业之一。2、装备开发成果丰硕，提升产品可靠性验证能力公司严格把控产品质量，拥有全面的中试中心与实验验证体系，不仅是产品质量的重要保障，也作为研发和生产制造能力强有力的保证手段。近年来，公司投入大量资源打造了符合 ISO/IEC17025国际实验室质量管理要求的可靠性验证实验室，持续提升可靠性验证和工艺技术水平的能力，为产品在行业内的创新进取提供有力保障。3、深耕电力电子，产品序列覆盖广泛经过多年的发展，公司在电力电子设备行业已经深入布局。在数据通信、绿色出行和新能源等业务领域积累了深厚的技术经验，并在市场上占有广泛的地位。4、三十年载积累沉淀，铸就行业翘楚自公司成立以来，一直专注于电力电子技术行业，形成了成熟的产品标准和技术开发体系。在业务实践和拓展中，积累了丰富的行业经验。经过三十年的发展，公司积累了丰富的项目管理和实践经验，培养了一支高素质、经验丰富的研发、营销和管理团队。5、深化公司营销及服务网络布局凭借前瞻性的战略布局和创新的商业模式，公司已在全国近26个省、自治区、直辖市建立了完善的销售网络和服务体系，实现了对国内市场的全方位覆盖。通过深入分析区域市场需求，公司因地制宜地制定营销策略，确保产品和服务能够精准触达目标客户群体。6、打造卓越品牌，动力源稳健前行公司是国家级高新技术企业，同时也是中关村高新技术企业和北京市企业创新信用领跑企业。同时担任中国电源学会的常务理事单位、北京电源行业协会的副理事长单位职务。凭借着优质的产品和卓越的服务，动力源品牌（DPC）已成为北京市的知名商标。公司以先进的产品技术、可靠的产品质量和稳定性，赢得了行业内良好的声誉和高度的品牌知名度。客户对产品的信任和口碑的不断提升，进一步加强了对品牌的忠诚度。未来，公司将持续加强品牌建设，塑造更加良好的品牌形象，进一步释放品牌效应，拓展更广泛的市场覆盖和更强大的市场影响力。感谢您的关注。

问：能否请您介绍一下本期行业整体和行业内其他主要企业的业绩表现？答：本期行业的整体情况您可以登录上海证券交易所官方网站（http://www.sse.com.cn/）关注公司定期报告的相关章节或参阅其他行业分析报告。对于行业内其他企业的业绩表现，可查阅相关企业已披露的定期报告。感谢您的关注。

问：请问您如何看待行业未来的发展前景？答：公司坚持聚焦主业，依靠在电能转换及能源利用领域多年积累的电力电子技术优势，持续深耕数据通信、绿色出行、新能源三大行业。所属细分子行业的竞争格局与发展趋势如下：（一）数据通信公司数据通信业务致力于电信行业、专网行业、数据中心等电源产品的开发，通信领域是公司产品的重要应用领域之一。数据通信产业主要细分为国内、国外通信电源市场和数据中心市场。1、国内通信市场 2024年 9月 4日，工信部等十一部门发布了《关于推动新型信息基础设施协调发展有关事项的通知》。其中指出，支持数据中心集群与新能源基地协同建设，推动算力基础设施与能源、水资源协调发展。推进传统通信机房绿色改造、老旧通信设备及机房配套设备更新，加强基站节能技术应用。各地要出台鼓励企业使用绿电的政策，支持企业利用自有场所建设绿色能源设施。2、海外通信电源市场 根据《爱立信移动市场报告》显示，2024年全球 5G用户数和 5G基站仍小幅增长，预计到 2029年全球 5G签约数将达到 56亿。尽管全球 5G签约数持续增长，但 5G基站建设的实际进展却面临多重挑战。全球 5G建设过程中普遍存在的资金、技术与基础设施协调问题，进一步加剧了行业的不确定性。各国在 5G部署上的进展不一，导致市场需求波动较大，公司需要面对更加复杂和多变的市场环境。3、数据中心市场 2024年国务院发布的《关于加快公共数据资源开发利用的意见》，预计到 2030年，公共数据资源开发利用制度规则更加成熟，资源开发利用体系全面建成，数据流通使用合规高效，公共数据在赋能实体经济、扩大消费需求、拓展投资空间、提升治理能力中的要素作用充分发挥。数据中心作为底层算力的硬件支持，起着非常关键的作用。人工智能需求的爆发带来数据中心算力建设需求的增长。根据 DC byte数据，截止 2023年底，全球在运数据中心 IT负载为 37.5GW，待建（包括在建和已规划）数据中心的总规划供应量达到 37.8GW；预计 2028年全球运营数据中心 IT负载可达 81.2GW。根据 Semi Analysis的预测，全球数据中心 IT负载规模将从 2023年的约 49GW增长至 2026年的 96GW，其中 90%的增长来自 AI算力需求。全球数字经济持续提速，服务器市场保持增长。全球整机支出向 AI倾斜影响，通用服务器市场被进一步压缩，训练数据规模和模型复杂度暴增，推动 AI服务器需求急速增长，为高压直流电源带来巨大的市场机会。（二）绿色出行 近年来，公司依托在电力电子领域积累的深厚技术优势和行业经验，积极把握绿色出行产业发展机遇，对绿色出行领域进行战略布局，实现了相关业务的迅速拓展。新能源汽车在国家政策的大力支持下，产业生态持续优化，市场规模不断扩大。通过完善行业标准体系、优化产业布局、加大技术创新支持力度等举措，推动新能源汽车产业向高端化、智能化、绿色化方向转型升级，为新能源汽车产业的可持续发展营造了良好的政策环境和发展空间。据中国汽车工业协会数据，2024年，新能源汽车产销分别完成 1288.8万辆和 1286.6万辆，同比分别增长 34.4%和 35.5%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的 40.9%，较 2023年提高 9.3个百分点。同时，充电桩的建设也取得了高速发展，根据中国充电联盟数据，2024年 1-12月，充电基础设施增量为 422.2万台，新能源汽车国内销量 1158.2万辆，充电基础设施与新能源汽车继续快速增长。桩车增量比为 1：2.7，充电基础设施建设能够基本满足新能源汽车的快速发展。联盟预计 2025年新增 361.9万台随车配建充电桩，随车配建充电桩保有量达到 1285.8万台。预计 2025年新增公共充电桩 103.8万台。依托国家政策支持，绿色产业高速发展，公司不断加大力度投入车载电源及充换电设备的技术创新与产品研发。深入挖掘客户需求，更在产品多元化的征途上，不断探索与完善，以期满足不同客户群体对产品的精细化需求。（三）氢能源业务 在全球能源转型浪潮中，氢能凭借其清洁高效的特性，正日益成为各国调整能源结构、应对气候变化的重要要素。近年来，科技日新月异，政策利好频出，氢能产业迎来了千载难逢的黄金发展期。近年来，政府部门对氢能产业的支持力度不断加大，从《氢能产业发展中长期规划（2021—2035年）》的出台，到地方政府纷纷发布氢能规划和指导意见，政策体系不断完善，为氢能产业的规模化发展提供了有力保障。展望未来，随着氢能技术的日益成熟和成本的逐步降低，氢能有望在全球能源结构中崭露头角，为实现可持续发展、应对气候变化提供强大动力。详细内容您可以登录上海证券交易所官方网站关注公司定期报告，感谢您的关注。

问：贵公司有液冷充电是否也有液冷服务器终端控制？答：在电动汽车充电业务范围，公司的“全液冷兆瓦超充方案”，兼容 30kW/40kW液冷模块,可通过增减模块数量和系统级并联实现覆盖 360 kW ~1440kW全功率范围的解决方案；4个应用场景的展示，能够满足高速、电动重卡、矿山/港口、车企自建及合作超充站等高质量建设需求；可为客户提供叠光、叠储等多种集成方案，为配电容量不足地区建设超充站提供最优化解决方案。我公司在 IDC相关业务中提供高压直流和服务器电源相关产品，未涉及液冷服务器终端控制。

公司公告汇总

动力源第八届董事会第四十五次会议决议公告证券代码：600405 证券简称：动力源 编号：2025-060 北京动力源科技股份有限公司第八届董事会第四十五次会议决议公告。本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。会议通知于2025年5月14日通过邮件发出，2025年5月19日14:00在北京市丰台区科技园区星火路8号公司3楼309会议室以现场与通讯结合方式召开，全体董事一致同意豁免通知期限。应表决董事9名，实际表决董事9名。公司监事出席会议，高管列席会议，董事长何昕先生主持。会议审议通过两个议案：一是《关于使用部分闲置募集资金临时补充流动资金的议案》，具体内容见同日刊登在《中国证券报》、《上海证券报》和上海证券交易所网站的公告（公告编号：2025-059）。二是《关于使用部分募集资金向控股子公司实缴出资以实施募投项目的议案》，具体内容见同日刊登在上述媒体的公告（公告编号：2025-058）。两项议案均获得9票赞成，无弃权和反对票。特此公告。北京动力源科技股份有限公司董事会2025年5月20日。

动力源第八届监事会第三十四次会议决议公告北京动力源科技股份有限公司第八届监事会第三十四次会议于2025年5月19日下午15:00在北京市丰台区科技园区星火路8号公司3楼309会议室召开，应到监事3人，实际参会3人，会议由监事会主席孟怡主持，符合相关法律法规和公司章程规定。会议审议通过了两项议案。一是《关于使用部分闲置募集资金临时补充流动资金的议案》，公司拟继续使用不超过人民币3900万元的闲置募集资金临时补充流动资金，使用期限自董事会批准之日起不超过12个月，到期前将及时归还至募集资金专用账户。二是《关于使用部分募集资金向控股子公司实缴出资以实施募投项目的议案》，为推动车载设备及氢能业务发展，公司拟使用募集资金向控股子公司氢沐科技实缴出资人民币3000万元以实施募投项目。氢沐科技各股东实缴比例如下：北京动力源科技股份有限公司80.13%，何昕76.92%，天津力源企业管理咨询合伙企业38.46%。公司与氢沐科技及相关方签署了募集资金专户存储监管协议，确保资金专款专用。特此公告。北京动力源科技股份有限公司监事会2025年5月20日。

动力源关于使用部分闲置募集资金临时补充流动资金的公告证券代码：600405 证券简称：动力源 编号：2025-059 北京动力源科技股份有限公司关于使用部分闲置募集资金临时补充流动资金的公告。公司拟使用不超过人民币3900万元的闲置募集资金临时补充流动资金，使用期限自公司董事会审议批准之日起不超过12个月。截至2025年4月30日，公司已累计投入募集资金5197.40万元。具体使用情况如下：车载电源研发及产业化项目承诺投资总额13130.90万元，调整后投资总额12254.51万元，尚未投入；偿还银行贷款承诺投资总额5569.10万元，调整后投资总额5197.40万元，已全部投入。2024年11月13日，公司审议通过使用不超过5000万元闲置募集资金补充流动资金，使用期限不超过12个月，尚未到期归还。2024年12月13日，公司审议通过使用不超过3900万元闲置募集资金补充流动资金，使用期限不超过6个月，已于2025年5月16日提前归还。2025年5月19日，公司召开第八届董事会第四十五次会议和第八届监事会第三十四次会议，审议通过使用不超过3900万元闲置募集资金临时补充流动资金，使用期限不超过12个月。保荐人对本次使用部分闲置募集资金临时补充流动资金无异议。北京动力源科技股份有限公司董事会2025年5月20日。

动力源关于使用部分募集资金向控股子公司实缴出资以实施募投项目的公告北京动力源科技股份有限公司于2025年5月19日召开董事会和监事会会议，审议通过了《关于使用部分募集资金向控股子公司实缴出资以实施募投项目的议案》，同意使用3000万元募集资金向控股子公司北京氢沐科技有限责任公司实缴出资，用于实施“车载电源研发及产业化项目”。公司募集资金总额为186,999,999.60元，扣除发行费用后净额为174,519,167.16元。募集资金主要用于车载电源研发及产业化项目和偿还银行贷款。氢沐科技注册资本15,600万元，增资后公司持股80%，实缴出资10,000万元，实缴比例80.13%。氢沐科技成立于2018年12月25日，主要业务涉及新能源智能汽车技术推广和服务。截至2025年3月31日，氢沐科技资产总额21,343.79万元，负债总额21,682.63万元，净资产-338.85万元。本次实缴出资旨在保障募投项目顺利实施，符合公司主营业务发展方向，未改变募集资金投向，不存在损害股东利益的情况。董事会和监事会均审议通过该议案，保荐人也发表了无异议的核查意见。

中德证券有限责任公司关于北京动力源科技股份有限公司使用部分募集资金向控股子公司实缴出资以实施募投项目的核查意见中德证券有限责任公司作为北京动力源科技股份有限公司2022年度向特定对象发行A股股票的保荐人，根据相关法规要求，对动力源使用部分募集资金向控股子公司北京氢沐科技有限责任公司实缴出资以实施募投项目进行了审慎核查。动力源募集资金总额为人民币186,999,999.60元，扣除发行费用后净额为174,519,167.16元。募集资金投资项目包括车载电源研发及产业化项目和偿还银行贷款，调整后拟投入募集资金分别为12,254.51万元和5,197.40万元。为推进募投项目实施，动力源拟使用募集资金向氢沐科技实缴出资人民币3,000.00万元。氢沐科技成立于2018年12月25日，注册资本15,600万元，主要业务涉及新能源智能汽车的技术服务和产品销售。截至2025年3月31日，氢沐科技资产总额21,343.79万元，负债总额21,682.63万元，净资产-338.85万元。公司第八届董事会第四十五次会议和第八届监事会第三十四次会议审议通过了使用部分募集资金向控股子公司实缴出资以实施募投项目的议案。保荐人认为该事项符合相关规定，不存在损害公司及全体股东利益的情形。

中德证券有限责任公司关于北京动力源科技股份有限公司使用部分闲置募集资金临时补充流动资金的核查意见中德证券有限责任公司作为北京动力源科技股份有限公司2022年度向特定对象发行A股股票的保荐人，根据相关法规要求，对动力源使用部分闲置募集资金临时补充流动资金情况进行了核查。动力源募集资金总额为186,999,999.60元，扣除发行费用后净额为174,519,167.16元。截至2025年4月30日，公司已累计投入募集资金5,197.40万元，主要用于偿还银行贷款。此前，公司分别于2024年11月13日和12月13日审议通过使用闲置募集资金补充流动资金，总额分别为不超过5,000.00万元和3,900.00万元，其中3,900.00万元已于2025年5月16日全部归还。公司计划继续使用不超过3,900.00万元的闲置募集资金临时补充流动资金，使用期限不超过12个月。该资金将仅限于与主营业务相关的生产经营使用，不会改变募集资金用途。2025年5月19日，公司第八届董事会第四十五次会议和第八届监事会第三十四次会议审议通过此议案。保荐人认为此举有利于提高募集资金使用效率，符合相关规定，对此无异议。

动力源关于董事会、监事会延期换届的提示性公告证券代码：600405 证券简称：动力源 编号：2025-062北京动力源科技股份有限公司关于董事会、监事会延期换届的提示性公告本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。北京动力源科技股份有限公司第八届董事会、监事会已于2025年5月20日届满。鉴于公司新一届董事会和监事会换届工作尚在筹备中，为保证公司董事会、监事会相关工作的连续性和稳定性，公司第八届董事会、监事会将延期换届，董事会各专门委员会、高级管理人员的任期亦相应顺延。在公司新一届董事会及监事会换届选举完成前，公司第八届董事会成员、监事会成员、董事会各专门委员会成员以及高级管理人员将按照相关法律法规和公司《章程》等规定继续履行职责。公司董事会、监事会延期换届不会影响公司的正常运营。公司将积极推进相关工作，尽快完成董事会及监事会的换届选举工作，并及时履行相应的信息披露义务。特此公告。北京动力源科技股份有限公司董事会2025年5月24日

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