每周股票复盘：白酒行业调整期，泸州老窖（000568）多举措应对

截至2025年5月23日收盘，泸州老窖（000568）报收于121.84元，较上周的126.29元下跌3.52%。本周，泸州老窖5月19日盘中最高价报124.39元。5月20日盘中最低价报121.59元。泸州老窖当前最新总市值1793.43亿元，在白酒板块市值排名4/20，在两市A股市值排名65/5148。

本周关注点

• 机构调研要点：公司预计经济活力释放后行业将良好发展
• 机构调研要点：“三体”科幻联名酒预计6月正式上市
• 机构调研要点：低度国窖1573营收占比接近50%
• 机构调研要点：公司2024-2026年每年度现金分红总额比例逐步提高

机构调研要点

5月16日业绩说明会

问：当前白酒行业面对较大挑战，请问行业什么时候能够复苏？答：短期来看，行业仍处于调整期，一旦经济活力释放，消费市场改善，行业将会呈现良好的发展态势。

问：请问公司在开拓大湾区市场方面有哪些举措？答：公司针对大湾区市场研发了“湾区之光”系列产品，并与大湾区多个商业组织建立了良好的战略合作关系。

问：请问国窖 1573生产工艺是怎样的？基酒需要陈储多少年？答：国窖 1573生产采用国家级非物质文化遗产——泸州老窖酒传统酿制技艺，基酒陈储在5年以上。

问：请问公司如何看待2024年业绩增速放缓？未来的工作方向？答：公司以高质量发展为导向，全力推进“数智泸州老窖”建设，力争赢得长周期产业价值回报和企业的可持续发展。

问：请问公司如何看待消费群体的未来变化？针对这一变化有哪些举措？答：新科技产业通过财富效应与场景重构驱动高端酒需求；年轻客群偏好个性化、低度化产品。公司要抓住低度化、消费年轻化、体验场景化机遇。

问：在行业周期波动中，请问公司如何加强品牌建设和维护，提升品牌的知名度和美誉度？答：公司成功构建了清晰聚焦的“双品牌、三品系、大单品”品牌体系，将继续在文化、宣传、创新上构建品牌护城河。

问：请问公司与《三体》推出的联名白酒预计什么时候上市？答：“三体”科幻联名酒预计6月正式上市。

问：请问公司现在库存情况？答：现阶段渠道库存情况安全可控。

问：请问公司未来的盈利增长点？答：公司将加大各类场景塑造，构建从产品到体验的闭环，打造以“开瓶为中心”的饮用场景等。

问：请问公司未来是否可以考虑扩充经销商数量？答：未提供具体答复。

问：请问公司计划如何处置利用货币现金？答：公司2024-2026年度，每年度现金分红总额占当年归属于上市公司股东净利润的比例分别不低于65%、70%、75%。

问：请问公司国窖 1573的高低度各自营收占比是多少？答：低度国窖 1573营收占比接近50%。

问：请问部分电商平台为什么还有公司2021-2022年生产的产品？答：公司五码产品于2023年起全面换装，同时将部分优质瓶储年份产品通过线上平台销售。

问：请问公司2024年第四季度业绩下滑的主要原因是什么？答：酒类消费供需结构出现了明显的转移和分化，行业进入到新旧动能转化的发展阶段。

问：请问公司如何看待未来白酒行业的发展？公司2025年的经营目标是什么？答：行业正在从粗放向精细、从数量向质量、从高速度向高质量转变。公司2025年的经营目标是全年营业收入稳中求进。

问：请问公司今年什么时候分红？答：公司会在股东大会审议通过利润分配方案后2个月内实施。

问：请问公司是否考虑升级产品包装？公司存贷双高的原因？答：公司将推动产品包装研发水平的持续提升。存贷款事项是为了保障公司健康发展，以及为后期项目建设做足额储备。

问：请问公司在全国各大区域的销售情况？答：目前排名前三区域市场分别是华北、西南和华东。

问：请问公司为什么要坚持推进数字化？答：公司数字化改革的核心是管理体系的重大革新，推动实现销售体系从以渠道推力为主的“左侧策略”向增强消费者开瓶扫码拉力的“右侧策略”转变。

问：请问公司未来对腰部产品的发展规划？答：公司以国窖 1573品牌带动腰部产品发展，实现全价位产品布局。

问：请问公司如何针对“年轻化”布局？答：公司已在文化、艺术、体育等多个领域开展多形式推广，推出符合年轻消费群体需求的创新产品和跨界联名产品。

问：请问公司有没有兴趣制作一部影视动漫以此向年轻人宣传贵公司的产品？答：公司早在2020年便打造了动漫科普IP“窖小二”，并推出科普内容400余期，未来将持续创作更多讲好品牌故事的优质动漫短视频。

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