恒鑫生活：5月14日接受机构调研，长江证券、雷钧资本等多家机构参与

证券之星消息，2025年5月14日恒鑫生活（301501）发布公告称公司于2025年5月14日接受机构调研，长江证券仲敏丽、雷钧资本李武跃、惠升基金彭柏文、信达澳亚基金杨珂、中信建投证券张玉龙、华安证券余倩莹、华金证券戴筝筝 李蕙、建信理财汪径尘、泰信基金戴隽、中汇人寿陈泳佶、安信基金李泽丰、国君资管宇杨、申万证券庞盈盈 魏雨辰、嘉实基金马晓煜、浙商证券傅嘉成、合道资产陈小平参与。

具体内容如下：

　　一、公司基本情况介绍
　　董事会秘书孙小宏先生介绍公司基本情况、公司经营情况以及行业和产品情况。　　 二、互动交流主要内容 问：公司产品定价模式？
答：尊敬的投资者，您好！公司产品售价主要以产品成本为基础，综合考虑合理的利润、汇率波动、市场供需情况、战略合作层级及合作前景等确定。公司根据客户需求、生产计划、采购价格、交期等因素择优选择原材料供应商采购，同时积极寻找新的原材料供应商，不断拓展采购渠道，对供应商具有一定的议价能力；且当原材料价格等发生较大波动时，公司通过与客户积极沟通，协商调整销售价格。感谢您对公司的关注！

问：请公司客户集中度是否较高，是否存在依赖风险？
答：尊敬的投资者，您好！2024 年，前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例为 41.27%，不存在单一客户超过 50%的情况；客户多为连锁性长期性合作单位，订单稳定。同时积极开发新客户、新产品、新应用场景，海外基地开发新市场，降低单一客户依赖性风险。感谢您对公司的关注！

问：公司除了可降解产品比重较高，还有哪些竞争差异?
答：尊敬的投资者，您好！公司凭借全流程加工生产能力，纸制品和塑料制品相结合、产品种类丰富，可降解餐饮具生产、研发技术能力，内外贸相互补充，稳定的客户资源、产能规模效应及质量控制，在市场竞争中具备竞争优势等。感谢您对公司的关注！

问：公司 2025Q1 毛利率波动的原因?
答：尊敬的投资者，您好！2025Q1 毛利率变动除销售价格因素影响之外，还受多因素综合影响，如产品销售结构变化、原材料价格波动、研发投入增加、薪酬及折旧费用增加、上市费用等。感谢您对公司的关注！

问：公司外销占比约 40%，对美收入占比多少，关税影响如何，后续展望？
答：尊敬的投资者，您好！公司对美国的销售收入占公司整体的销售收入 10%左右，对公司的整体业务影响有限且可控；一方面公司在泰国建厂，主要承接美国市场订单，目前，公司对美国业务稳定，公司生产、运营正常，订单交付正常；另一方面公司会持续关注相关政策变化，研究外部不确定因素对公司造成的可能性影响，并通过深化客户关系，商务洽谈、加强品牌建设、海外生产等多种举措积极应对。感谢您对公司的关注！

问：公司的主要客户都比较优质，切入这些客户的背景，恒鑫的竞争优势是什么？
答：尊敬的投资者，您好！公司是国内较早从事 PL 生物可降解餐饮具研发、生产和销售的公司，积累了丰富的技术储备和生产经验。目前已发展成为知名的纸制与塑料餐饮具提供商，先后建设了多条先进的纸制与塑料餐饮具生产线，形成年 90 亿只的纸制与塑料餐饮具的生产能力。公司凭借全流程加工生产能力，纸制品和塑料制品相结合、产品种类丰富，可降解餐饮具生产、研发技术能力，内外贸相互补充，稳定的客户资源、产能规模效应及质量控制，根据客户的个性化需求进行定制等。感谢您对公司的关注！

问：公司的收入保持较快增速，毛净利率也处于不错的水平，后续增长趋势怎么展望？
答：尊敬的投资者，您好！公司增长主要源于几个方面（1）公司在可降解领域积累了较多核心技术，具有一定的竞争优势，随着禁限塑政策的逐步推进，有利于公司可降解产品的销售；（2）公司积累了较多咖啡、茶饮、商超等领域的优质客户，下游客户收入增长带动公司业绩持续提升；（3）公司产能逐步释放；（4）新产品研发推广。感谢您对公司的关注！

问：外销毛利率显著高于内销，原因是什么？
答：尊敬的投资者，您好！公司外销毛利率高于内销毛利率，主要是由于公司产品在境外市场的价格优势比较明显，议价空间较大，外销毛利率能保持在较高的毛利率水平。感谢您对公司的关注！

问：公司如何看待“禁塑令”背景下可降解产品的长期发展机遇？
答：尊敬的投资者，您好！2022 年，《“十四五”生物经济发展规划》提出“推广应用生物可降解材料制品，重点在日用制品、农业地膜、包装材料、纺织材料等领域应用示范，推动降低生产成本和提升产品性能，积极开拓生物材料制品市场”。2024 年，《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》提出“参与引领全球绿色转型进程。秉持人类命运共同体理念，积极参与应对气候变化、海洋污染治理、生物多样性保护、塑料污染治理等领域国际规则制定，推动构建公平合理、合作共赢的全球环境气候治理体系”。2024年，国家发改委、工信部、中国证监会等十部门联合印发《绿色低碳转型产业指导目录（2024 年版）》，将可降解塑料制品生产和使用列入绿色低碳转型产业指导目录。
因此，随着禁限塑政策逐步推进，可生物降解的纸制与塑料餐饮具将迎来良好发展机遇，市场规模将持续增长。

恒鑫生活（301501）主营业务：原纸、PLA粒子、传统塑料粒子等原材料,研发、生产和销售纸制与塑料餐饮具。

恒鑫生活2025年一季报显示，公司主营收入4.19亿元，同比上升24.18%；归母净利润8186.27万元，同比上升79.79%；扣非净利润4612.7万元，同比上升0.89%；负债率27.56%，财务费用50.68万元，毛利率24.92%。

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.04亿，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。

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