创源股份：有知名机构星石投资参与的多家机构于4月24日调研我司

证券之星消息，2025年4月25日创源股份（300703）发布公告称天风证券孙海洋 张彤、星石投资王荣亮、上银基金林竹、度势投资顾宝成、合众资管张看、中略投资姚迪、西藏源乘高飚、东方证券罗小翼、深圳私股基金许丽秀、长盛基金吴午、嘉实基金鲍强、霄沣投资尹霄羽、西部利得林静于2025年4月24日调研我司。

具体内容如下：
问：公司目前的产能布局情况是什么样的？越南和美国的产能占比是什么规模？能否简单分业务板块拆分一下？
答：公司目前主要分三个业务板块，包括文教休闲、运动健身和生活家居。2024 年文教休闲板块收入 12亿元，运动健身板块收入 4.8 亿元，生活家居板块收入 1.2 亿元。文教休闲与生活家居板块具备自主制造能力，运动健身板块以供应链外采为主。文教休闲板块的产能主要集中于越南与安徽生产基地，其中越南生产基地 2024 年的营业收入为 3.34 亿元。

问：之前公司表示要在越南北部建设新的生产基地，继续在东南亚加大产能的布局，目前在这个方向的规划有什么变动？未来在产能布局方面是否有新规划？
答：公司于2025年年初已公告将依托子公司新加坡创源对越南北部及东南亚的其他地区进行生产布局。目前完成 ODI 程序，正动态评估国际政经环境波动的潜在影响。基于供应链韧性升级需求，公司计划推进全球供应链重构，具体规划将结合实际情况推进。

问：目前越南已有的产能在产能利用率方面是什么水平？未来有进一步升的弹性空间吗？
答：越南生产基地 2024 年的营业收入为 3.34 亿元，目前尚未触及饱和状态，有进一步的增长潜力。因此，我们正积极着手在越南南部地区扩大产能。

问：关税加征后对公司各个业务，订单出货的情况影响如何？和下游客户协商关税分摊的比例？
答：公司出口业务涵盖文教休闲、生活家居及运动健身 主要为跨境电商业务）三大领域，其中文教休闲和生活家居主要针对 B 端市场，运动健身类的跨境电商业务则直接触达 C 端消费者。面对关税变动，公司业务影响尚难准确评估。尽管文教休闲板块受冲击，但公司在东南亚的产能布局增强了成本控制和供应链稳定性，客户订单部分转移至东南亚。
跨境电商业务得益于自主定价权和品牌力，展现出较强的韧性。自 2014 年专注运动健身类跨境电商业务以来，品牌和市场地位不断提升，部分产品在亚马逊排名领先。尽管关税政策带来挑战，但公司对该板块业务有一定的信心。

问：关税落地后，睿特菲预计会价多少？
答：睿特菲第一季度暂时没有提价，后续将开始小批量分步骤逐步提价。

问：公司后续是否有拓展全球生产与销售的规划？目前公司主要集中在美市场，未来是否有进一步布局全球市场的计划？
答：公司近年来积极拓展欧洲、澳洲等多元化市场。睿特菲品牌也在欧洲、日本等地加速布局。今年，公司全力拓展国内市场，重塑营销网络。自有品牌 The Daily Paper 的产品已远销韩国、印尼等地，并新辟墨西哥、菲律宾、香港等市场，品牌影响力正在稳步提升，公司将持续推动全球市场布局，积极提升自主品牌知名度及市场份额。

问：目前对国内 IP 文创业务的规划思路和想法是什么？未来国内 IP文创业务的规模和体量预计能达到什么水平？
答：公司计划构建一个多元化的 IP 矩阵，涵盖国风类、国漫类、国际知名 IP等，根据不同产品的特点和市场需求灵活运用。产品研究院将承担前端产品研发任务，根据不同品牌特色与渠道要求，选择合适的 IP进行产品设计。2025 年，公司将积极开拓国内市场，希望能实现市场份额的显著增长。

问：AI 类产品研发进度？
答：I 模块 1.0 已研发设计完毕，正在迭代升级 2.0。

问：公司后期的分红规划是怎样的？
答：根据公司披露的利润分配公告，2024 年度分红是每 10股分 1.5 元，后续规划要看公司经营情况，公司也希望能更多馈股东。

创源股份（300703）主营业务：集研发设计、生产、销售全套供应链为一体,主营六大类产品:时尚文具、手工益智、社交情感、运动健身、生活家居及其他。

创源股份2025年一季报显示，公司主营收入4.55亿元，同比上升40.0%；归母净利润2050.42万元，同比上升218.33%；扣非净利润1957.85万元，同比上升254.63%；负债率45.78%，投资收益12.5万元，财务费用51.62万元，毛利率35.44%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。

以下是详细的盈利预测信息：

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