邵阳液压（301079）：2024年营收增长显著但净利润下滑，需关注现金流与应收账款风险

近期邵阳液压（301079）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

邵阳液压（301079）在2024年的年报中显示，公司营业总收入达到3.51亿元，同比上升27.33%。然而，归母净利润为639.66万元，同比下降2.76%。扣非净利润为173.61万元，同比上升51.98%。这表明公司在主营业务上的盈利能力有所增强，但整体净利润受到其他因素的影响。

单季度表现

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为7863.75万元，同比上升40.26%。尽管收入增长显著，但第四季度归母净利润为-1053.65万元，同比上升10.72%，扣非净利润为-1289.09万元，同比上升9.46%。这显示出公司在第四季度的亏损有所减少，但仍处于亏损状态。

主要财务指标

• 毛利率：21.77%，同比减少15.53%。
• 净利率：1.81%，同比减少24.3%。
• 三费占营收比：12.41%，同比减少21.7%。
• 每股净资产：4.4元，同比增加0.57%。
• 每股经营性现金流：-0.02元，同比减少124.63%。
• 每股收益：0.06元。

应收账款与现金流

公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达3952.83%。此外，经营活动产生的现金流量净额为负，每股经营性现金流为-0.02元，同比减少124.63%。这表明公司在现金流管理和应收账款回收方面存在较大压力。

资产负债与融资

• 货币资金：2054.36万元，同比增加88.88%。
• 有息负债：1.83亿元，同比增加68.75%。
• 筹资活动产生的现金流量净额：同比增加29382.9%，主要原因是银行借款金额大幅增加。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自液压系统（1.48亿元，占比42.28%）、液压缸（1.23亿元，占比35.00%）和液压柱塞泵（5631.4万元，占比16.04%）。其中，液压系统的毛利率为23.60%，液压缸为21.59%，液压柱塞泵为16.58%。

行业与地区分布

公司业务主要集中在通用设备制造业，收入占比100%，毛利率为21.77%。地区分布上，境内收入为3.44亿元，占比97.99%，毛利率为21.08%；境外收入为704.63万元，占比2.01%，毛利率为55.77%。

发展回顾与展望

公司成功研发了SY-A11V液压泵和SY-A6VM液压马达等新产品，解决了国产液压柱塞泵/马达高压高速下的可靠性问题。公司还加强了内部管理，完成了数字化管理平台建设，提升了管理效率。未来，公司将聚焦工业传动与高端制造，实现核心基础零部件的国产替代，并依托数字传动与智能液压整体解决方案，为绿色工业制造及制程工艺提供定制化服务。

风险提示

公司面临的主要风险包括宏观经济波动风险、经营业绩波动风险、市场竞争风险、产品质量风险、原材料价格波动风险以及应收账款坏账增加对经营业绩造成不利影响的风险。

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