特步国际（01368.HK）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期特步国际（01368.HK）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

在经济环境不稳定的背景下,我们欣然宣布2024年仍取得了稳
      健的业绩。集团持续经营业务之收入增加6.5%至人民币13,577.2
      百万元(2023年:人民币12,742.9百万元),毛利率达到43.2%
      (2023年:41.8%)。本集团持续经营业务之经营溢利增长9.3%至
      人民币1,965.5百万元(2023年:人民币1,798.0百万元)。本公司
      普通股股权持有人应占溢利再创历史新高,达人民币1,238.4百万
      元(2023年:人民币1,030.0百万元),增长20.2%。每股基本盈
      利为人民币48.7分(2023年:人民币40.8分)。董事会建议末期
      股息每股9.5港仙,可收取代息股份以代替现金。连同中期股息每
      股15.6港仙,全年派息比率为50.0%。此外,本公司年内派发特
      别股息每股44.7港仙,全年股息增加221.7%,派息比率为138.2%
      (2023年:50.0%)。
      跑步引领高质量增长
      继去年11月完成剥离K•SWISS及帕拉丁业务后,我们
      集团聚焦跑步的核心战略,让其成为中国精英跑者和大中国正在快速增长的户外运动市场,为迈乐在未来几年众跑者最青睐的品牌。2024年,我们「专业影响大众」拓展市场份额提供良好机遇。我们为户外运动爱好者精的战略已见成效,从之前成为三小时内完赛的马拉松跑心打造兼具先进功能和适用于多场景的产品,满足细分者穿着率第一品牌,到如今在主要马拉松赛事中拥有最市场及不同的户外活动需求,争取市场机遇。迈乐凭借高的全局穿著率。在六大国内马拉松赛事中,特步跑全渠道销售和强劲的品牌形象,积极拓展电子商务业务,鞋荣膺所有跑者及三小时内完赛者穿著率第一。在中国取得了优异的成果。
      仅有的两场世界田联白金标赛事之一—上海白金标赛
      场中,特步跑鞋在全局参赛者中的穿著率达22.4%,首迎接挑战增强韧性
      次超越国际品牌,荣登榜首。与此同时,索康尼凭借其尽管近期市场竞争格局存在挑战,战略性锁定特定顾客在著名马拉松赛事中,穿著率排名第三的优异表现,进群(尤其是跑者)仍然为品牌带来机遇。随著跑步越来越
      2024年的市场竞争格局出现重大转变。随著消费者越来本人衷心感谢每一位员工的奉献和努力,为特步的发展越追求独特、设计新颖,以及与其价值观及生活方式更作出了巨大贡献。本人亦谨向股东一直以来对集团未来具共鸣的产品,细分运动品牌越来越受到青睐。于跑步发展目标及战略的持续支持致以谢意。为答谢大家的信行业拥有超过百年历史的索康尼,坚定履行对精英跑者任,特步全体成员将不懈努力,为股东创造更高的回报。的承诺。通过释放与特步主品牌的协同效应,索康尼提
      升专业跑步装备的竞争力,在过去五年获得巨大成功,
      于2024年再次实现强劲的销售增长。索康尼通过提供
      卓越性能和差异化的创新产品,成功于细分市场脱颖而
      出,于2023年成为集团第一个实现盈利的新品牌,并于
      2024年突破人民币10亿元的收入。我们持续加强索康
      管理层讨论及分析
      市场发展
      中国跑步热潮持续升温
      中国各地马拉松赛事参与度之高,反映出全国的跑步热潮没有丝毫减弱的迹象。根据中国田径协会数据,2024年全国共举办671场马拉松和路跑赛事,参赛人次达656万。于2024年11月,全国共举办114场赛事,而于11月3日「马拉松超级周末」当日,一共有超过30场马拉松同时举行,其中包括北京、杭州和西安马拉松,吸引全球逾40万名跑者参与。
      马拉松赛事在中国广受精英跑者和运动爱好者的欢迎,反映越来越多民众对健康的追求。近年来,中国体育消费行业蓬勃发展,跑步赛事已成为主办城市的重要经济驱动力。随着地方政府更重视马拉松赛事推广,并将其作为经济增长、振兴消费和增强消费者信心的重要战略,马拉松赛事的数量有望达到新高峰。
      细分品牌于竞争激烈的零售环境中崛起
      面对未来收入及经济增长的不确定性,中国消费者支出持续疲软。消费者购物时越趋谨慎,并会仔细对比不同渠道和零售商的价格,以寻求高性价比的产品,而品牌为应对此趋势,正加大折扣和促销力度。尽管中国消费者持谨慎态度,他们越来越倾向于专注细分市场,而非聚焦全品类的品牌。他们更著重具有意义的购买行为,并积极寻找能展现其个人价值观和生活方式的产品,以提升满足感和幸福感。采用高端定价和定位的细分品牌正逐渐兴起,迎合了消费者对品质和独特性的需求。这趋势不仅为传统市场参与者带来挑战,也促进了品牌与消费者之间更深层次的联系,创造出一个高度重视个性和自我表达的市场环境。
      线上消费强劲复苏
      于2024年,中国电子商务市场迎来重大变革。根据中国物流与采购联合会,随着全国线上消费增长强劲,电商物流指数均值为113.7点,较去年增长3.6点,创近七年来新高。2024年「双11购物节」亦再度为电子商务的成功创立新标竿。天猫公布589个品牌的销售额超过人民币1亿元,较2023年增长46.5%。京东的购物用户数量增长20%,超过1.7万个品牌销售额增长超过500%,实现历史性里程碑。中国主要电子商务平台正重塑电商环境,并将用户体验置于价格竞争之上。越来越多品牌通过数据分析了解消费者行为,从而度身制定产品和营销战略。不断变化的市场环境推动改革,使以消费者为中心的战略,成为在不断扩张的电商市场中取得成功的关键。

业务展望：

本集团专注跑步的明确战略,为实现长期增长制定了清晰的路线图。作为跑步领域的其中一名先行者,我们致力加大研发力度,构建中国最大的跑步生态圈,最终奠定我们作为中国跑步第一品牌的市场地位。集团将继续发挥特步主品牌、索康尼和迈乐之间的协同效应,以其综合优势助力集团扩大市场份额。
      特步「160X」系列跑鞋见证众多冠军的诞生,并在重点马拉松比赛中拥有最高穿著率,巩固其在跑步市场的主导地位。作为一家致力为大众市场提供高性价比产品的国产品牌,特步将继续强化产品性能,打造适合中国跑者的跑鞋,助力跑者实现个人里程碑。与此同时,在当前快速变化的零售环境中,我们深信加大对特步主品牌直接面向消费者(DTC)战略的投入,对其未来发展至为重要。受到索康尼在零售网络管理方面取得卓越成果的启发,特步将加强直营业务,与顾客进行更深入及个性化的互动,增强品牌忠诚度,提高保留率。品牌可更快速地调整产品组合、营销战略和顾客体验,提高运营效率并推进品牌升级。展望未来,特步主品牌计划在目前经销模式的基础上,逐步优化其零售渠道结构,以确保及时且精准的市场洞察,并最终推动业绩显著增长。
      索康尼作为集团的第二增长曲线,已迅速成为跑者新贵。在中国马拉松比赛中,索康尼的穿著率排名前三,进一步巩固其作为百年跑鞋品牌的地位。自2020年起,索康尼主要通过DTC模式,拓展其在中国的零售网络。过去五年,DTC战略推动专业运动分部的快速增长。该分部的收入从2020年至2024年实现超过100%的年复合增长率,于2023年实现收支平衡,并于2024年持续展现韧性。随著索康尼继续扩大中国的业务规模,我们将进一步推动其品牌战略,并将持续推出形象更为提升的旗舰店和概念店,以配合其服装和生活休闲产品矩阵的发展。
      尽管经济及地缘政治存在不确定性,令我们对2025年的行业前景保持审慎乐观,但我们预计体育用品的需求将稳健增长,并计划通过柔性供应链,快速应对不断变化的消费者偏好及趋势,把握市场机遇。跑步运动的日益普及,叠加政府推出刺激消费的措施,为体育用品行业提供良好的环境,将推动集团实现长期增长。

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