锐捷网络（301165）：2024年业绩稳步增长，但需关注现金流和应收账款

近期锐捷网络（301165）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

锐捷网络（301165）在2024年的营业总收入为116.99亿元，同比上升1.36%。归母净利润达到5.74亿元，同比上升43.09%。扣非净利润为5.3亿元，同比上升50.98%。尽管全年营收增长较为温和，但利润增长显著，尤其是扣非净利润的增长更为突出。

单季度表现

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为33.22亿元，同比下降7.49%，但归母净利润为1.62亿元，同比上升32.54%，扣非净利润为1.59亿元，同比上升60.82%。这表明公司在第四季度虽然营收有所下滑，但盈利能力依然强劲。

主要财务指标

• 毛利率：38.62%，同比增加0.61%。
• 净利率：4.91%，同比增加41.17%。
• 三费占营收比：20.89%，同比增加5.23%。
• 每股净资产：8.05元，同比增加6.77%。
• 每股经营性现金流：0.39元，同比减少74.8%。
• 每股收益：1.01元，同比增加42.25%。

应收账款与现金流

公司2024年的应收账款为18.28亿元，同比增加40.42%。与此同时，每股经营性现金流为0.39元，同比减少74.8%。这表明公司在应收账款管理方面存在一定的压力，且现金流状况有所恶化。

成本与费用

• 管理费用：同比增加13.79%，主要由于人工费用增长。
• 财务费用：同比减少176.04%，主要由于汇兑收益和利息收入增长。
• 研发费用：同比减少13.7%，主要由于人工费用减少。

现金流分析

经营活动产生的现金流量净额同比减少74.8%，主要原因是公司增加了备货，材料款支付增加。投资活动产生的现金流量净额同比减少164.89%，主要由于研发项目开发支出和定期存款增加。筹资活动产生的现金流量净额同比增加68.92%，主要由于银行短期借款现金流入增加。

发展前景

锐捷网络作为领先的ICT基础设施及解决方案提供商，受益于全球ICT产业的持续创新和数字经济的蓬勃发展。公司推出了多项创新产品，并在多个领域实现了市场突破。然而，公司仍需关注现金流和应收账款的管理，以确保未来的可持续发展。

风险提示

公司面临的主要风险包括创新风险、招投标风险、研发失败风险和部分芯片供应不足的风险。公司应密切关注行业发展动向，调整研发和创新方向，确保产品紧密贴合市场需求。

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