恒帅股份（300969）：2024年业绩稳步增长，需关注应收账款占比高企

近期恒帅股份（300969）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

恒帅股份（300969）发布的2024年年报显示，公司全年营业总收入为9.62亿元，同比上升4.21%；归母净利润为2.14亿元，同比上升5.75%；扣非净利润为2.02亿元，同比上升5.63%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为2.58亿元，同比下降1.08%；归母净利润为5018.62万元，同比下降3.53%；扣非净利润为4727.04万元，同比下降6.07%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：34.79%，同比下降3.11%。
• 净利率：22.21%，同比上升1.47%。
• 每股收益：2.67元，同比上升5.53%。
• 每股净资产：16.04元，同比上升16.88%。

成本控制

• 三费占营收比：6.23%，同比下降16.95%。
• 销售费用、管理费用、财务费用总计：5996.79万元。

现金流

• 每股经营性现金流：2.88元，同比下降10.08%。
• 货币资金：3.37亿元，同比上升8.13%。

应收账款

公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达116.52%，应收账款为2.49亿元，同比下降2.22%。

主营业务构成

• 汽车零部件：主营收入9.51亿元，占总收入的98.78%，毛利率为34.19%。
• 其他（补充）：主营收入1177.68万元，占总收入的1.22%，毛利率为83.26%。

行业与市场环境

公司所处行业为电机制造业（C38）和汽车制造业（C36）。2024年，中国汽车产销量分别为3,128.2万辆和3,143.6万辆，同比增长3.7%和4.5%，产销量创历史新高。新能源汽车产销量首次突破1,000万辆，销量占比超过40%。微特电机行业市场规模不断扩大，预计到2030年全球微特电机市场规模将达560.60亿美元，年均复合增长率为5.75%。

发展战略与前景

公司将继续专注于车用电机技术和流体技术相关产品的研发、生产与销售，致力于成为全球领先的汽车电机技术解决方案供应商。公司计划通过多举措推进业务发展，不断提升服务客户的能力，巩固技术优势及核心竞争力，实现收入和盈利的增长。

风险提示

公司面临的主要风险包括汽车行业变革、原材料价格波动、客户集中、汇率波动、国际贸易摩擦、产品质量责任及规模扩张导致的管理风险。公司需特别关注应收账款占比高企的问题，以确保业务的稳健发展。

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