锐捷网络（301165）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期锐捷网络（301165）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入116.99亿元，同比上升1.36%，归母净利润5.74亿元，同比上升43.09%。按单季度数据看，第四季度营业总收入33.22亿元，同比下降7.49%，第四季度归母净利润1.62亿元，同比上升32.54%。本报告期锐捷网络应收账款上升，应收账款同比增幅达40.42%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利5.42亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率38.62%，同比增0.61%，净利率4.91%，同比增41.17%，销售费用、管理费用、财务费用总计24.44亿元，三费占营收比20.89%，同比增5.23%，每股净资产8.05元，同比增6.77%，每股经营性现金流0.39元，同比减74.8%，每股收益1.01元，同比增42.25%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 管理费用变动幅度为13.79%,原因:人工费用增长。
2. 财务费用变动幅度为-176.04%,原因:汇兑收益和利息收入增长。
3. 研发费用变动幅度为-13.7%,原因:人工费用减少。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-74.8%,原因:公司本期增加备货，材料款支付增加。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-164.89%,原因:研发项目开发支出和定期存款增加。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为68.92%,原因:公司本期银行短期借款现金流入增加。
7. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-80.81%,原因:公司本期增加备货，材料款支付增加及研发项目开发支出和定期存款增加。
8. 货币资金变动幅度为-38.79%,原因:材料采购增长，支付的材料款增加。
9. 短期借款变动幅度为100.09%,原因:银行短期借款增加。
10. 其他流动资产变动幅度为434.79%,原因:本期末待抵扣进项税额增长。
11. 开发支出变动幅度为297.5%,原因:研发项目开发支出增加。
12. 其他非流动资产变动幅度为176.59%,原因:定期存款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.92%，资本回报率一般。去年的净利率为4.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额22.08亿元，累计分红总额7.73亿元，分红融资比为0.35。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为41.56%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.29%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达318.48%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在7.75亿元，每股收益均值在1.36元。

持有锐捷网络最多的基金为东方阿尔法优势产业混合A，目前规模为15.39亿元，最新净值1.2319（4月3日），较上一交易日上涨0.0%，近一年上涨17.31%。该基金现任基金经理为唐雷。

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