恒帅股份（300969）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期恒帅股份（300969）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入9.62亿元，同比上升4.21%，归母净利润2.14亿元，同比上升5.75%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.58亿元，同比下降1.08%，第四季度归母净利润5018.62万元，同比下降3.53%。本报告期恒帅股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达116.52%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利2.34亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率34.79%，同比减3.11%，净利率22.21%，同比增1.47%，销售费用、管理费用、财务费用总计5996.79万元，三费占营收比6.23%，同比减16.95%，每股净资产16.04元，同比增16.88%，每股经营性现金流2.88元，同比减10.08%，每股收益2.67元，同比增5.53%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-120.2%,原因:利息收入及汇兑收益增加。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1536.84%,原因:本报告期内理财到期赎回的规模变小，同时理财购买规模扩大。
3. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-84.82%,原因:期初现金及现金等价物余额基数较大，同时本期公司现金需求未大幅增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为16.96%，资本回报率强。去年的净利率为22.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额4.14亿元，累计分红总额9200.00万元，分红融资比为0.22。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达116.52%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.71亿元，每股收益均值在3.4元。

持有恒帅股份最多的基金为嘉实领先成长混合，目前规模为3.91亿元，最新净值2.108（4月3日），较上一交易日下跌2.5%，近一年上涨12.08%。该基金现任基金经理为归凯 孟夏。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：一 ：请泰国工厂未来主要配套哪些客户？
答：泰国工厂目前主要生产清洗泵及汽车电机产品，上述产品体积较小，产品运费较低，关税壁垒低，可辐射全球市场客户。未来将根据客户需求拓展其他总成类业务。公司拥有良好且广泛的客户基础，未来将持续海外市场的投入，满足国际市场的需求，不断提高客户配套比例，拓展海外市场份额。
问题二 请问 DS 主动感知清洗系统的毛利率预测？
DS主动感知清洗系统在前期具有较高的价值量，相较于传统清洗系统，其技术含量和复杂程度均有显著提升，但前期批量较小，需要均摊共耗成本相对较多，这可能会对整体成本结构产生影响。未来的毛利率情况主要上取决于市场规模和产量，伴随着产量的增加，规模效益得以提升，以此确保未来能够保持一个稳定且有竞争力的毛利率水平。

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