光威复材（300699）：2024年业绩下滑，应收账款高企，现金流改善

近期光威复材（300699）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

光威复材2024年财务表现

营收与利润

光威复材（300699）在2024年的营业总收入为24.5亿元，较2023年的25.18亿元下降了2.69%。归母净利润为7.41亿元，同比下降15.12%。扣非净利润为6.68亿元，同比下降6.15%。从单季度数据来看，第四季度的表现尤为疲软，营业总收入为5.48亿元，同比下降28.96%，归母净利润为1.26亿元，同比下降49.93%。

盈利能力

公司的毛利率为45.55%，较去年同期减少了6.4个百分点。净利率为28.01%，同比减少了16.15个百分点。尽管盈利能力有所下降，但每股经营性现金流达到1.04元，同比增长61.46%，显示出公司在现金流管理上的改善。

资产与负债

截至2024年底，公司的货币资金为13.84亿元，同比增长26.97%。应收账款为8.6亿元，同比增长29.53%，占归母净利润的比例高达116.05%，表明公司存在较大的应收账款回收压力。有息负债为10.65亿元，同比增长370.97%，主要由于子公司内蒙古公司收到项目贷款。

成本与费用

公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为1.52亿元，占营收比例为6.19%，同比增加了0.07个百分点。财务费用变动幅度为89.34%，主要原因是上年汇兑收益较高及本年项目贷款利息增加。

主营业务分析

公司主营业务收入主要来自碳纤维及织物、碳梁和预浸料。其中，碳纤维及织物业务收入为14.52亿元，占主营收入的59.27%，毛利率为58.37%。碳梁业务收入为5.37亿元，占主营收入的21.90%，毛利率为26.36%。预浸料业务收入为2.34亿元，占主营收入的9.53%，毛利率为35.77%。

经营活动现金流

经营活动产生的现金流量净额为1.04元/股，同比增长61.46%，主要得益于A客户应收款项变现增加。筹资活动产生的现金流量净额同比增长508.66%，主要由于子公司内蒙古公司收到项目贷款。

发展展望与风险

公司预计2025年随着千吨级生产线等同性验证通过，装备业务有望恢复增长。然而，高性能工业用碳纤维市场竞争激烈，产品价格下降，可能对业绩产生不利影响。此外，装备业务采购订单不稳定、新产品开发周期长、产品销售价格波动等因素也给公司带来了不确定性。

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