三峰环境：3月31日接受机构调研，广发证券、东吴证券参与

证券之星消息，2025年4月2日三峰环境（601827）发布公告称公司于2025年3月31日接受机构调研，广发证券陈龙 荣凌琪、东吴证券袁理 陈孜文参与。

具体内容如下：
问：请2024年度公司固废核心设备销售业务的收入规模是多大？另外公司关于设备销售业务2025年度的主要规划是怎样的？
答：董事会秘书、副总经理钱静以垃圾焚烧等固废处理设备和垃圾渗滤液等废水处理设备为主的设备销售业务是公司的核心业务之一。特别是海外业务设备销售业务是公司业务拓展的重点。2024年度，公司已实现设备销售业务收入约15.7亿元，同比增长近65%。接下来的2025年度，公司有信心、也有能力在“一带一路”倡议沿线国家和地区，包括东南亚、南亚等区域进一步全力实施市场拓展，努力签订更多的海外市场订单，取得更为优异的海外市场销售业绩。

问：除了设备销售之外，公司是否也会拓展海外垃圾焚烧运营管理服务业务？
答：董事会秘书、副总经理钱静海外市场的运营管理服务业务也是三峰环境海外市场拓展的重点之一，同时这块轻资产业务也是公司的优势所在。目前，公司正在实施的海外垃圾发电运营项目包括越南塞拉芬项目（建成后一年运维服务期）和公司目前正在进行 EPC 建设的泰国佛统府项目（建成后三年运维服务期）。下一步，公司将继续培育海外市场运营管理服务业务板块，通过设备出口和海外工程建设大力拓展、培育包括东南亚地区在内的运营管理服务市场，保持和加强公司的运营管理服务能力优势。

问：我们看到2024年度公司的现金流表现较为优异，同时公司的投资现金流出也在降低。那么想请教一下关于公司未来后续的资金安排展望，是偏重于分红还是偏重于优先清偿债务？
答：董事会秘书、副总经理钱静正如大家所见，公司资产负债率较低、现金流充沛、整体资金状况较为健康稳健。这为未来公司的稳健发展奠定了坚实的基础。在行业发展处于变革调整期的当下，公司的资金安排将一方面用于保障和推动公司经营业务的稳健发展，另一方面用于保障公司实施积极的利润分配政策，保障投资者的合理报。

问：请公司2025年度的资本开支规划大概是多少？
答：董事会秘书、副总经理钱静2025年度公司将有2个项目进入重点建设阶段，相关资本开支可能相对2024年度有所提升。但考虑到目前整体的在建项目数量和规模相对不大，因此在没有大的收并购项目的情况下，公司预计2025年度的资本开支不会相对于2024年度有太大提升。

问：请教一下公司目前尚未纳入可再生能源国补目录的非竞争性配置的垃圾焚烧项目数量和规模大概是多少？
答：董事会秘书、副总经理钱静截至2024年底，公司仍有8个非竞争性配置的老项目尚未进入可再生能源国补目录，总的规模接近6000吨/日。

问：请公司2024年度是否有垃圾焚烧发电项目成功进入可再生能源目录？
答：董事会秘书、副总经理钱静2024年上半年公司有3个项目成功进入了可再生能源国补目录，这3个项目均为竞争性配置项目。

问：对于尚未进入目录的垃圾焚烧项目，公司是否有成功纳入目录的预期时间？
答：董事会秘书、副总经理钱静去年年底和今年年初国家陆续颁布了多项化债相关政策，对于优化财政状况、解决环境类公共服务企业的欠款问题预计将起到十分积极的作用。目前公司也在积极配合相关政府部门做好垃圾焚烧发电项目的统计和摸底调查工作，同时确保自身各项目的高质量运营，确保环保排放指标满足相关标准规定要求，为解决补贴问题做好支持和准备工作。

问：请截至2024年底公司的应收账款结构大概是怎样的？
答：董事会秘书、副总经理钱静截至2024年底，公司合并报表应收账款余额约为25亿元人民币。其中应收可再生能源发电国家补贴余额约为11.8亿元，应收垃圾处置费余额约为7.7亿元，这两部分是公司应收账款的主要组成部分。其余应收账款为应收基础电费、应收设备销售款和工程款等正常应收款项。公司目前已经建立了健全有效的应收款管理和催收考核制度，所有应收账款根据会计政策严格按账龄法计提坏账准备，应收款整体风险可控。

问：去年度公司垃圾焚烧供热量取得了较快的增长。请公司垃圾焚烧供热业务未来准备如何发展？
答：董事会秘书、副总经理钱静垃圾焚烧供热是具有前景的低碳清洁能源业务，这项业务充分利用了垃圾等固废清洁焚烧带来的热力资源，提升了系统热效率，降低了过程中能源损耗。未来公司将继续全力拓展垃圾焚烧供热、供能业务，以S（Smart）、E(Efficient)、G(Green)工厂为核心打造低碳、绿色的清洁能源动力中心，实现焚烧业务的多样化和系统化发展，力争进一步增厚公司利润。

问：请教一下公司的垃圾处置费调价情况，目前市场售电价格整体还是呈一个下降趋势。为此想请一下：目前公司是否有在商议调价的项目？在商议过程中是否有遇到什么阻碍？
答：董事会秘书、副总经理钱静根据协议约定的调价公式调整垃圾处置费价格有利于稳定和提升公司垃圾焚烧发电项目的运营效益，公司一直在合法合规的前提下积极沟通和争取处置费价格的合理调整。除此之外，考虑到实际财政状况和市场状况，公司早在几年前就积极探索和启动了垃圾焚烧项目的业务多元化，积极开拓协同处置、焚烧供热供能、焚烧后产物资源化等多项“焚烧+”业务，努力将垃圾焚烧项目打造成为低碳清洁的能源动力中心，努力确保旗下每个垃圾焚烧项目能够实现合理的效益。从目前情况来看，各项措确有效保障了公司垃圾焚烧业务的整体效益，公司生产运营指标一直保持行业前列。

三峰环境（601827）主营业务：垃圾焚烧发电等固废处理核心装备制造、工程施工以及项目投资、运营管理等相关业务。

三峰环境2024年年报显示，公司主营收入59.91亿元，同比下降0.59%；归母净利润11.68亿元，同比上升0.2%；扣非净利润11.55亿元，同比上升1.54%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入14.73亿元，同比下降0.98%；单季度归母净利润1.58亿元，同比下降12.73%；单季度扣非净利润1.57亿元，同比下降14.33%；负债率50.21%，投资收益1.3亿元，财务费用2.86亿元，毛利率33.18%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为10.47。

以下是详细的盈利预测信息：

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